هذه الأيام، السوق يعود لنفس الحيلة القديمة — أولاً يرتد ويصعد، ثم يتحول بسرعة إلى الهبوط. الآن، انخفض سعر البيتكوين إلى 89,000 دولار، والإيثيريوم أيضًا تراجع إلى 3000 دولار. بشكل عام، لا زالت السوق تتسم بالتذبذب، ولا يوجد اتجاه واضح.

لننظر أولاً إلى توقعات خفض الفائدة في يناير، استنادًا إلى بيانات أداة Fedwatch، الاحتمالية فقط 11.6%. بصراحة، من غير المحتمل أن يتم خفض الفائدة في المدى القصير.

وماذا عن عام 2026؟ منصات التوقعات مثل Polymarket تقدم البيانات التالية:
- احتمال خفض الفائدة مرتين (مجملاً 50 نقطة أساس) هو الأعلى، حوالي 28%
- احتمال خفضها ثلاث مرات (مجملاً 75 نقطة أساس) يأتي في المرتبة الثانية، حوالي 22%
- خفضها أربع مرات أو أكثر، الاحتمالية أقل، أقل من 17%

لكن هناك معلومة مثيرة مؤخرًا — قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميلان إنهم يخططون لخفض الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس في عام 2026. وفقًا لخطةه، يمكن خلق مليون وظيفة جديدة، دون أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع التضخم.

هذه الأرقام قوية جدًا. إذا كانت فعلاً 150 نقطة أساس، فهي ضعف التوقعات أعلاه. إذا افترضنا خفض الفائدة ثلاث مرات، فكل مرة يجب أن يكون الخفض 50 نقطة أساس. هذا الاحتمال يبدو الآن ضعيفًا، إلا إذا حدث تراجع اقتصادي كبير أو ارتفاع سريع في معدل البطالة.

وبما أنه قال إنه يهدف لزيادة فرص العمل، فاليوم يمكن أن نرى الجواب — ستصدر بيانات معدل البطالة غير المتوقع في ديسمبر، وبيانات التوظيف غير الزراعي.

حاليًا، السوق يتوقع معدل بطالة عند 4.5% (مقابل 4.6% سابقًا)، وتوقعات التوظيف غير الزراعي عند 60,000 وظيفة (مقابل 64,000 سابقًا).

هاتان البياناتان مهمتان جدًا. إذا كانت البيانات الليلة غير جيدة، فهذا يدل على تراجع الاقتصاد، ومع موقف الاحتياطي الفيدرالي المتحفظ، سيكون ذلك لصالح الأصول عالية المخاطر. وإذا كانت البيانات جيدة، وعبّر الاحتياطي عن موقف متشدد، فسيحدث انعكاس للمشهد. هذا هو الأمر الذي سنركز عليه في المستقبل.