أكثر من $9 مليار في تحويلات البيتكوين تشير إلى تحول كبير بين المالكين على المدى الطويل في 2025

شهد سوق العملات الرقمية لحظة تحول حيث بدأ المستثمرون المخضرمون في بيتكوين في تصفية ممتلكاتهم الكبيرة بعد فترات تراكم طويلة. هذا التحرك، الذي تسارع خلال 2025 وإلى أوائل 2026، يمثل ما يصفه المحللون بأنه إعادة توزيع أساسية للأصول الرقمية عبر نظام السوق البيئي.

تفعيل الممتلكات الخاملة

لأول مرة منذ أكثر من عقد، أظهرت محافظ بيتكوين التي تحتوي على ممتلكات في مراحلها المبكرة أنماط نشاط ملحوظة. ظهر المحفز عندما تجاوزت قيمة BTC الحد النفسي البالغ 100,000 دولار في أواخر 2024. بعد هذا الإنجاز، بدأت الكيانات التي تملك 1000 بيتكوين أو أكثر—والتي تمثل حوالي $86 مليون في القيمة—في تحويل مراكزها بشكل منهجي.

وفقًا لتحليل على السلسلة، حدثت عملية إعادة التوزيع هذه على مراحل مميزة طوال العام. حدثت التصفية الأولية بين أواخر 2024 وأوائل 2025، مع ظهور موجات لاحقة خلال منتصف العام وأواخر الخريف. تشير أبحاث CryptoQuant إلى أن ملكية البيتكوين شهدت “نقل أصول غير مسبوق”، وهو ما عكسه مراقبو السوق بوصفه ظاهرة “إعادة توزيع عظيمة”.

عدة محركات وراء الحركة

تبين أن الدوافع وراء نشاط الحيتان أكثر تعقيدًا من مجرد جني الأرباح. بينما قدمت الزيادة الدرامية في السعر—حيث وصلت بيتكوين إلى 126,000 دولار في أوائل أكتوبر قبل أن تتراجع إلى حوالي 90.54 ألف دولار—حافزًا واضحًا للمحتفظين الخاملين لتحقيق مكاسب، لعبت عوامل هيكلية أخرى أدوارًا مهمة أيضًا.

ظهور خزائن الأصول الرقمية المؤسسية خلق قنوات طلب جديدة. الشركات التي تتبنى استراتيجيات احتياطي بيتكوين، استنادًا إلى سابقة شركات مثل Strategy، أوجدت ضغط شراء جديد استوعب جزءًا كبيرًا من حجم البيع. هذا الديناميكيات من العرض والطلب في الوقت نفسه دعمت فعليًا مستويات السعر خلال موجات إعادة التوزيع الأولى، مما حال دون انهيار السعر النموذجي في السوق الهابطة.

بالإضافة إلى ذلك، زادت وضوح اللوائح والشرعية المؤسسية—وهو ما يتضح من تزايد اعتماد صناديق المؤشرات المتداولة—شجع بعض الحيتان على تحويل ممتلكاتها إلى أطر أكثر تنظيمًا. تدفقات آليات صناديق الاستثمار المتداولة وفرت طلبًا متوازنًا ثابتًا، وفقًا لتحليل بيانات البلوكشين.

الخروج التاريخي $9 مليار

تجمعت انتباه السوق حول عملية استثنائية في يوليو عندما تحرك 80,000 بيتكوين—خامل منذ أربعة عشر عامًا—from محفظة من حقبة ساتوشي. قامت شركة Galaxy Digital المؤسسية بتنظيم البيع لمستثمر مبكر غير مسمى، مما مهد لما وصفه المحللون بأنه “واحدة من أكبر المعاملات الاسمية للبيتكوين في تاريخ الأصول الرقمية”.

اقتربت قيمة المعاملة عند التنفيذ من $9 مليار، ومع ذلك، ثبت أن تأثير السعر كان ضئيلًا بشكل ملحوظ. قام المشترون الاستراتيجيون، وهم بشكل رئيسي مشغلو خزائن الأصول الرقمية الذين يسعون لتجميع البيتكوين لميزانيات الشركات، بامتصاص المعروض بالكامل على الفور. هذه الآلية من الامتصاص منعت الضغط النزولي المتوقع الذي يصاحب عادة مثل هذه الخروج الكبير.

ذكر الرئيس التنفيذي لـ Galaxy Digital، مايك نوفوغراتز، أن استراتيجيات الخزانة المؤسسية وضعت خصيصًا لشراء هذا النوع من الكتل الكبيرة، محولة اضطراب السوق المحتمل إلى انتقال مؤسسي سلس.

إعادة النظر في نظرية الدورة التقليدية

تحدت مسيرة سعر بيتكوين في 2025 النماذج التقليدية لدورات السوق التي تمتد أربع سنوات. بعد ذروة أكتوبر عند 126,000 دولار، شهد الأصل انخفاضًا إلى 90.54 ألف دولار بحلول منتصف يناير 2026، وهو ما يمثل انخفاضًا يقارب 28%. تاريخيًا، كانت مثل هذه الأنماط تشير إلى دخول سوق هابطة.

ومع ذلك، فقد تغير هيكل السوق بشكل جذري. أكد كي يونغ جو، مؤسس CryptoQuant، أن ديناميكيات جني الأرباح لم تعد تتدفق بشكل أحادي من الحيتان إلى المشاركين بالتجزئة. بدلاً من ذلك، تتنافس عدة فئات—بما في ذلك الخزائن المؤسسية، حاملو صناديق المؤشرات، والمشاركون في التمويل التقليدي—على المعروض المتاح في الوقت نفسه.

هذا التعقيد الهيكلي يبطل إمكانية تكرار الدورة بشكل بسيط. تعمل صناديق المؤشرات و خزائن البيتكوين المؤسسية كقنوات سيولة جديدة، تمتص العرض الذي كان من الممكن أن يتدفق سابقًا إلى أسواق التجزئة، مما يخلق ديناميكيات سعرية مختلفة تمامًا عن تلك التي لوحظت في الدورات السابقة.

سياق السوق الحالي

حتى أوائل 2026، لا تزال بيتكوين تحتفظ بموقع ضمن نطاق متنازع عليه على الرغم من نشاط بداية العام. يعكس السعر الحالي البالغ 90.54 ألف دولار هذا التوازن الديناميكي بين ضغط البيع من الحيتان التي تعيد التموضع و دعم الشراء من أنماط التراكم المؤسسي. توسع رأس المال السوقي ليصل إلى 1.8 تريليون دولار عالميًا، مما يدل على ثقة مستمرة على الرغم من تقلبات السنة.

رواية “إعادة التوزيع العظيمة” لعام 2025 لم تكن نهاية مسيرة الصعود لبيتكوين، بل كانت إعادة هيكلة أساسية لملكية الأصول من حاملي المدى الطويل الأفراد نحو الأطر المؤسسية. سواء كان هذا الانتقال يدعم أو يعيق المزيد من التقدير، يبقى مرهونًا بما إذا كانت الجهات المؤسسية الجديدة ستواصل التراكم أو ستستقر في مراكزها.