## نتائج بيتكوين بعد 11 عامًا من الأداء: أداء فائق على المعادن الثمينة

بالنسبة لنقطة الانطلاق في عام 2015، تفوقت بيتكوين(BTC) بشكل كبير على أسعار الذهب والفضة. خلال نفس الفترة، اكتفى الفضة بنسبة ارتفاع 405%، والذهب بنسبة 283%، في حين سجلت بيتكوين ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 27,701%. حاليًا، تتداول بيتكوين بالقرب من $90.44K، ويشير المحللون إلى أن هذا الأداء القياسي يعود إلى الخاصية الجوهرية المحدودة للعرض.

قال المحلل آدم ليفينغستون: «باستثناء السنوات الست الأولى، الفرق في العائد بين بيتكوين والأصول التقليدية واضح». وفي رد على مناقشة التفوق في الأداء، يعترض شخصية مؤيدة للذهب، بيتر شيف، على الإطار الزمني للمقارنة. وقال: «على المدى القصير خلال الأربع سنوات الماضية، تضاءل تفوق بيتكوين»، مؤكدًا على تغير الزمن.

## آلية تقارب أسعار الأصول وديناميكيات العرض

يقدم مات غريهل، أحد مؤسسي شركة إدارة الثروات Orange Horizon Wealth، تحليلًا من خصائص سوق السلع. وقال: «عادةً ما تتقارب أسعار السلع مع تكاليف الإنتاج. ارتفاع الأسعار يؤدي إلى زيادة العرض، ثم ينخفض السعر مجددًا بشكل طبيعي».

لكن هناك مجالات لا تنطبق عليها هذه القاعدة، وهي الأصول ذات العرض الثابت. أشار غريهل إلى أن «الذهب والفضة، التي كانت تكبدت خسائر في التعدين قبل عام، أصبحت الآن مربحة عند مستويات الأسعار الحالية. في المقابل، يظل الحد الأقصى لعرض بيتكوين ثابتًا عند 21 مليون وحدة»، مسلطًا الضوء على الفارق الجوهري بين الأصول.

## سيناريو انخفاض الدولار الأمريكي يدفع الأصول النادرة للارتفاع

نقطة مهمة يجب مراقبتها في السوق هي الانخفاض السريع لمؤشر الدولار الأمريكي(DXY). وفقًا للمذيع إيثان رالف، فإن DXY انخفض بنسبة تقارب 10% في عام 2025، مسجلًا أسوأ أداء خلال عشر سنوات. ويقيس DXY قوة الدولار مقابل اليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني والدولار الكندي.

هذا الانخفاض في الدولار وسياسة التيسير النقدي للبنك الاحتياطي الفيدرالي قد يشكلان محفزًا لارتفاع أسعار الأصول النادرة مثل الذهب والفضة وبيتكوين. قال المحلل آرثر هيز: «في بيئة مالية تضخمية، تعمل الأصول المادية والرقمية كوسائل للحفاظ على القيمة».

وفي الواقع، سجل الذهب أعلى سعر له في التاريخ عند حوالي 4533 دولار للأونصة في عام 2025، وحققت الفضة رقمًا قياسيًا عند حوالي 80 دولار للأونصة. من ناحية أخرى، تتشكل أسعار بيتكوين في ظل ضعف الدولار، مع ميزة هيكلية في العرض المحدود، مما يميزها عن الأصول التقليدية.

أيهما أفضل كوسيلة لحفظ القيمة، المعادن الثمينة أم بيتكوين؟— ستظل هذه النقاشات قائمة، مع تداخل الخصائص الجوهرية للأصول، ودورات السوق، واتجاه السياسات المالية، مما يضمن استمرار اهتمام المشاركين في السوق.