مؤشر تقييم البيتكوين يكشف عن إشارة سوق غُفلت عنها

آلية تسعير البيتكوين الحالية قد تكون ترسل رسالة أوضح مما يدركه العديد من المشاركين في السوق. مقياس البيتكوين - إطار تقييم يقارن سعر السوق للبيتكوين مقابل التكاليف الفعلية للأمن الشبكي وعمليات التعدين - يسجل الآن -1.6 انحراف معياري أدنى من متوسطه التاريخي. يعكس هذا الموقع الأعماق التي لوحظت خلال أحداث استسلام السوق السابقة في 2011، 2017، 2020، و2022، والتي سبقت كل منها انتعاشات كبيرة.

فهم مقياس Yardstick وتأثيراته على السوق

يعمل مقياس Yardstick عن طريق قياس العلاقة بين سعر تداول البيتكوين والموارد الاقتصادية اللازمة للحفاظ على سلامة الشبكة. تشمل هذه الموارد استثمارات معدات التعدين، استهلاك الكهرباء، والتكاليف التشغيلية المستمرة. تكمن فائدة الإطار في تحديد متى تنحرف أسعار السوق بشكل كبير عن هذه الأسس الاقتصادية الأساسية.

حاليًا، يشير المقياس إلى أن البيتكوين يجد نفسه في منطقة تقييم نادرة—وهو وضع تشير إليه السوابق التاريخية بأنه قد لا يستمر إلى الأبد.

الشراء المؤسسي وشراء الحيتان يخلقان خلفية مثيرة للاهتمام

متزامنًا مع هذا الإشارة الفنية، يظهر مؤشر سلوكي لافت: أنماط الشراء المتراكمة بين كبار حاملي البيتكوين. خلال الشهر الماضي، أنشأت الكيانات التي تمتلك بين 100 و1,000 بيتكوين حوالي 23.3 مليار دولار في عمليات شراء البيتكوين—مما يمثل 269,822 بيتكوين. يحدد إطار Glassnode التحليلي هذا الحجم الشهري للتراكم كأكبر منذ 2011.

تركز ضغط الشراء هذا بشكل رئيسي من محافظ في النطاق المتوسط، مما يشير إلى مشاركة من قبل مؤسسات راسخة ومشاركين ذوي صافي ثروة عالية يضعون أنفسهم لاحتمال ارتفاع السعر.

ضغط السعر الأخير: السياق والمنظور

يستحق التناقض الظاهر فحصًا: على الرغم من الأساسيات القوية والتراكم المؤسسي، شهد البيتكوين مقاومة هذا العام. يتداول الأصل حاليًا حول 90,510 دولار، بعد انخفاض بسيط بنسبة 7% من مستويات بداية العام. ومع ذلك، فإن وضع هذا التحرك في سياقه مفيد. حقق البيتكوين عائدات بنسبة 155.42% في 2023 و121.05% في 2024، مع موافقات صندوق البيتكوين الفوري في أوائل 2024 التي ساهمت بشكل كبير في الزخم السابق الذي دفع الأسعار نحو 69,000 دولار.

يرى محللو السوق أن الارتفاعات الكبيرة عادةً ما تشتعل خلال فترات تعب المستثمرين بدلاً من ذروات الحماس. تدمج هذه العوامل من تقييمات منخفضة، أنماط تراكم قياسية من المؤسسات، وتقليل الرافعة المالية، معًا، مما يشير إلى أن البيتكوين قد يقترب من نقطة انعطاف مهمة أخرى في نمطه الدوري.

نافذة الفرص

تجمع هذه العوامل الثلاثة—قراءة منخفضة تاريخيًا لمقياس Yardstick، وضع غير مسبوق للحيتان، وتصحيح سوق منضبط—بينما يخلق ظروفًا وجدها المشاركون في السوق على المدى الطويل ذات أهمية تاريخية. على الرغم من أن التوقيت الدقيق غير معروف، إلا أن الإعداد الهيكلي يستحق النظر لأولئك الذين يقيمون وضع البيتكوين على المدى الطويل.