من 90,000 إلى 102,000: المنطق الكلي وقوة المؤسسات وراء توقعات ارتفاع بيتكوين

مدير الأبحاث في CF Benchmarks، جيب سيلبي، قدم مؤخرًا توقعًا متفائلًا نسبيًا لسعر البيتكوين: في ظل تحسن الاقتصاد الكلي وزيادة الطلب من المؤسسات، من المتوقع أن يرتفع سعر البيتكوين بنسبة 15% من مستواه الحالي ليصل إلى 102,000 دولار. وراء هذا الرقم البسيط الظاهر، يعكس هذا التوقع عدة متغيرات رئيسية لسوق التشفير في عام 2026.

السلسلة المنطقية الكلية: من تكلفة العمالة إلى الأصول ذات المخاطر

يعتمد توقع جيب سيلبي على منطق كلي واضح:

• انخفاض تكلفة العمالة → تباطؤ ضغوط التضخم → استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي → دعم السيولة للأصول ذات المخاطر
• هذا النوع من البيئة الاقتصادية، المعروف بـ"الجميلة ذات الشعر الذهبي" (لا حمى زائدة ولا ركود)، هو الأكثر ودية عادةً للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين

من البيانات الواقعية، هذا المنطق ليس مجرد خيال. وفقًا لأحدث بيانات السوق، سعر البيتكوين الحالي حوالي 90,417 دولارًا، وقيمته السوقية بلغت 1.81 تريليون دولار، أي بنسبة 58.44% من إجمالي سوق التشفير. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير في عام 2026، فمن المحتمل أن تتلقى هذه الأصول ذات المخاطر دعمًا في التقييم.

الحالة السوقية: هل هي فرصة في الانخفاض أم فخ؟

لفهم معنى هذا التوقع، من الضروري أولًا فهم الموقع الحالي للسوق:

هذا المقارنة مثيرة للاهتمام. البيتكوين انخفض بنسبة 30% من الذروة التاريخية، ومع ذلك يُتوقع أن يرتفع بنسبة 15% مرة أخرى. هذا لا يعني أنه سيصل إلى أعلى مستوى جديد، بل هو تصحيح جزئي من الانخفاض. هذا التوقع المحافظ نسبيًا يعزز من مصداقيته — جيب سيلبي لا يتوقع أن يحقق البيتكوين أرقامًا قياسية جديدة، بل يتوقع انتعاشًا معتدلًا.

اعتماد المؤسسات: المتغير الحقيقي في 2026

أهم محرك في التوقع هو في الواقع اعتماد المؤسسات، وليس فقط البيئة الكلية. بعض البيانات التي أُشارت إليها مهمة جدًا:

• أكثر من 14 صندوق بيتكوين ETF مباشر في الولايات المتحدة يمتلك أكثر من 100 مليار دولار من الأصول
• صندوق iShares Bitcoin Trust من BlackRock يتصدر بـ 67 مليار دولار من الأصول المدارة
• مورنن ستانلي تستعد لإطلاق ETF يدعم البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى
• في المراحل اللاحقة، ستدمج المؤسسات الأصول الرقمية ضمن استراتيجيات التفويض الكامل والنماذج المصرح بها

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن البيتكوين يتطور من أصول يملكها الأفراد إلى جزء من تخصيص الأصول المؤسسية. عندما يُضاف البيتكوين إلى استراتيجيات التفويض الكامل والنماذج المصرح بها، قد يشهد حجم حيازات المؤسسات قفزة نوعية. هذا ليس مجرد مضاربة قصيرة الأمد، بل هو تعديل منهجي في إطار تخصيص الأصول.

التناقض بين الضغوط قصيرة الأمد والمنطق طويل الأمد

من المثير للاهتمام أن الإشعارات السريعة ذكرت أن المستثمرين سحبوا أكثر من 400 مليون دولار من ETF البيتكوين الفوري يوم الخميس. هذا يدل على أن، حتى مع اعتماد المؤسسات، لا تزال هناك تقلبات في المزاج السوقي على المدى القصير. هذا التناقض طبيعي جدًا — المنطق الكلي والاتجاه المؤسساتي هو القوة الدافعة على المدى الطويل، بينما تتحدد تقلبات الأسعار القصيرة غالبًا بالمشاعر والتحليل الفني.

الخلاصة

توقع جيب سيلبي بـ 102,000 دولار هو في جوهره حكم على اتجاهين: الأول، تحسن البيئة الكلية بفضل سياسات التيسير من الاحتياطي الفيدرالي، والثاني، زيادة وزن البيتكوين في إطار تخصيص الأصول المؤسسية. كلا الاتجاهين مدعوم بالبيانات، لكنهما ليسا حتميَّين. قد تتغير السياسات الكلية، وقد تواجه المؤسسات عوائق تنظيمية.

من منظور الاستثمار، هذا التوقع لا يروج لارتفاع فوري في السعر، ولا يدعو إلى الشراء بكثافة الآن. هو يشير بشكل أكثر إلى مسار محتمل: إذا سارت الأمور كما هو متوقع من حيث البيئة الكلية وتحركات المؤسسات، فإن انتعاش البيتكوين بنسبة 15% من المستويات الحالية هو أمر معقول. الأهم هو مراقبة سياسات الاحتياطي الفيدرالي وتغيرات حيازات ETF المؤسساتية — هذان العاملان سيحددان بشكل مباشر ما إذا كان هذا التوقع سيتحقق.