الروبية الهندية تعود للانتعاش: إجراءات السوق للبنك المركزي تثبت USD/INR دون 91

زوج USD/INR قد تراجع بشكل حاد من أعلى مستوى قياسي له، حيث انخفض سعر الصرف بأكثر من 1% ليستقر بالقرب من 90.00 هذا الأربعاء. بالنسبة لأولئك الذين يتساءلون عن التحويلات مثل 10000 دولار إلى INR، يعكس التحرك الأخير تقلبات كبيرة في زوج العملات. التدخل المباشر للبنك الاحتياطي الهندي في كل من سوق الفورك غير القابل للتسليم (NDF) أدى إلى انعكاس الاتجاه، حيث تدخلت البنوك الحكومية بشكل مكثف لتوفير الدولار الأمريكي نيابة عن البنك المركزي، وفقًا لتقارير من مشاركي السوق.

لماذا كانت الروبية الهندية بحاجة إلى دعم

كانت العملة تتعرض لفقدان القيمة طوال عام 2024، حيث انخفضت تقريبًا بنسبة 6.45% منذ بداية العام وأصبحت أضعف أداء عبر آسيا مقابل الدولار. اثنان من العوائق الرئيسية ضربت الروبية: أولاً، غياب اتفاق تجاري ملموس بين الولايات المتحدة والهند أبقى المستثمرين الأجانب حذرين، مما أدى إلى تدفقات رأس مال مستمرة. ثانيًا، دفعت النزاعات التجارية المستوردين الهنود إلى مطاردة الدولار، مما زاد من ضغط البيع على العملة المحلية.

الأرقام تروي القصة—المستثمرون الأجانب (FIIs) كانوا بائعين صافين لمدة سبعة من أحد عشر شهرًا الماضية. فقط في ديسمبر، قام المستثمرون الأجانب ببيع أسهم هندية بقيمة Rs. 23,455.75 كرور، مما يشير إلى استمرارية التشاؤم تجاه السوق الهندي.

ومع ذلك، أشار محافظ البنك الاحتياطي الهندي سانجاي مالهوترا إلى الصبر. في مقابلة مع فاينانشال تايمز، أشار إلى أن أسعار الفائدة “ستظل مرنة في المستقبل المنظور”، مع الإشارة أيضًا إلى أن المفاجآت الأخيرة في الناتج المحلي الإجمالي دفعت البنك المركزي إلى إعادة معايرة التوقعات. والأهم من ذلك، حذر من أن حل النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والهند قد يحرك الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تصل إلى 0.5%—تذكير بمدى ما يتوقف عليه الأمر.

انتعاش الدولار الأمريكي رغم إشارات ضعف الاقتصاد

على الجانب الآخر، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.17% ليقترب من 98.40 يوم الأربعاء، متعافيًا من أدنى مستوى له خلال ثمانية أسابيع الذي وصل إليه في وقت سابق من الأسبوع. جاء الانتعاش رغم صورة اقتصادية مختلطة في الولايات المتحدة.

بيانات سوق العمل لشهري أكتوبر ونوفمبر رسمت صورة مقلقة: ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%—وهو الأعلى منذ سبتمبر 2021—بينما تباطأ خلق الوظائف. شهد أكتوبر فقدان 105,000 وظيفة قبل أن يضيف نوفمبر فقط 64,000 وظيفة. بيانات الإنفاق الاستهلاكي لم تتغير من شهر لآخر، حيث فشلت في الوصول إلى الزيادة المتوقعة بنسبة 0.1%، وتباطأ مؤشر مديري المشتريات المركب من S&P Global لشهر ديسمبر إلى 53.0 من 54.2 في نوفمبر.

ومع ذلك، يعتقد مراقبو السوق أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتغير. يُعزى ضعف البيانات بشكل كبير إلى التشويش الناتج عن إغلاق الحكومة، وتُظهر أدوات CME FedWatch احتمالات ضئيلة لخفض الفائدة في اجتماع يناير 2026. الآن، تتجه الأنظار إلى إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر يوم الخميس—الذي من المحتمل أن يكون المحفز التالي الذي قد يعيد تشكيل التوقعات حول سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وبالتبعية، مسار الدولار.

الصورة الفنية: USD/INR يجد استقراره

من الناحية الفنية، يتداول زوج USD/INR عند 90.5370 مع تذبذب السعر فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 20 يومًا عند 90.1278. مؤشر القوة النسبية (RSI) يقف عند 59.23، فوق مستوى الحياد 50، مما يؤكد أن الزخم الصعودي لا يزال قائمًا على الرغم من التراجع من مستويات التشبع الشرائي الأخيرة في المنطقة السبعين.

منطقة الدعم الفوري تتجمع حول نطاق 20-EMA (89.9556–89.8364). طالما أن USD/INR يحافظ على استقراره فوق هذه المنطقة، فإن الميل لا يزال مائلًا نحو مستويات أعلى. الإغلاق اليومي أدنى ذلك سيشير إلى مرحلة التوحيد وربما يفتح الباب لمزيد من قوة الروبية. حتى الآن، لا تزال بنية الاتجاه سليمة، على الرغم من أن التراجع في RSI يوحي ببعض الحذر من الارتفاعات الممتدة.

الصورة الأوسع عن الروبية الهندية

حساسية الروبية للصدمات الخارجية—أسعار النفط الخام، تدفقات الدولار، تحركات FIIs، وسياسة البنك الاحتياطي—تعني أن مسارها يعتمد على عدة متغيرات في آن واحد. أسعار الفائدة المحلية، إدارة التضخم، واستعداد البنك المركزي للتدخل ستلعب جميعها دورًا في تحديد ما إذا كان الاستقرار الأخير سيستمر أو أن الزوج سيستأنف اتجاهه الصاعد نحو 91.56 مرة أخرى.