ارتفاع المعادن الثمينة إلى أعلى مستوى تاريخي، لماذا أصبح البيتكوين "دورًا ثانويًا"؟

12 ديسمبر 26، مأدبة معادن ثمينة تشهدها الأسواق المالية العالمية. الفضة تخترق بقوة حاجز 75.34 دولار، محققة رقماً قياسياً جديداً، والذهب والبلاتين يحدثان أيضاً أرقاماً قياسية. حيث وصل الذهب إلى 4,530.60 دولار، بينما وصل البلاتين إلى 2,413.62 دولار. ما الذي يختبئ وراء هذا المشهد؟ وماذا يعني ذلك لسوق الأصول الرقمية؟

لماذا المعادن الثمينة قوية جداً؟

أداء الفضة متميز بشكل خاص. ارتفعت بنسبة 142% منذ بداية العام، متفوقة بكثير على ارتفاع الذهب بنسبة 70%، لتصبح واحدة من أفضل الأصول أداءً عالمياً. من حيث القيمة السوقية، تجاوزت الفضة Apple و Google، محتلة المركز الثالث عالمياً. من أين جاءت هذه القوة؟

تصعيد عدم اليقين الجيوسياسي هو الدافع الأول. مع تصعيد نزاعات التعريفات الجمركية الدولية وضعف آفاق الاقتصاد، ينجذب المستثمرون بشكل غريزي نحو الذهب والفضة والبلاتين كأصول للملاذ الآمن التقليدي. عندما يقع العالم في حيرة، تصبح “الأموال الصعبة” التي استمرت لآلاف السنين الخيار الطبيعي الأول.

تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي هو الدافع الثاني. استمر البنك المركزي الأمريكي في خفض الفائدة خلال عام 2025 - 25 نقطة أساس في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر، والسوق يتوقع المزيد من الخفض في عام 2026. يضعف بيئة خفض الفائدة الدولار، مما يقلل من تكلفة الاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد، وهذا يشكل فائدة مستمرة للمعادن الثمينة.

الطلب الصناعي والعرض المحدود يشكلان الدافع الثالث. تحظى الفضة بطلب كبير في صناعات أشباه الموصلات والطاقة الشمسية والسيارات الكهربائية وغيرها، والبلاتين يستخدم على نطاق واسع في معدلات التحويل الحفازة للسيارات. العرض لا يواكب الطلب، مما يرفع الأسعار بشكل طبيعي بسبب الندرة. من الجدير بالملاحظة أن بعض رؤوس الأموال تحولت أيضاً من الذهب إلى الفضة والبلاتين، مما يعزز الاتجاه الصعودي لهذين الأخيرين.

بالمقارنة، البيتكوين يتلاشى

في نفس الفترة الزمنية، أداء البيتكوين تثير الأسف. تظهر أحدث البيانات أن BTC يتم تداوله حالياً بسعر 90.49K دولار، لكن انخفاض السعر منذ بداية العام بنسبة 4.85%، مع ضعف الأداء بين الفئات الرئيسية للأصول. من حيث القيمة السوقية، انخفض البيتكوين إلى المركز الثامن عالمياً، بقيمة سوقية حوالي 1.807 تريليون دولار، تخلفه عملاقة تقليدية مثل Amazon و Microsoft.

هذا يشكل تباين واضح: عندما تحظى المعادن الثمينة برعاية من مشاعر الملاذ الآمن، السوق المشفر يقع في تعديل. تم الإشادة بالبيتكوين كــ “الذهب الرقمي”، لكن أدائه الحالي يتناقض بشدة مع هذه الهوية.

ماذا يتنبأ كل هذا؟

على السطح، يعكس طفرة المعادن الثمينة هذه تغيراً في معنويات السوق - مشاعر تجنب المخاطر آخذة في الارتفاع. تخبرنا التجربة التاريخية أنه كلما اتسعت عدم اليقين، تنتقل الأموال من الأصول الخطرة إلى أماكن الملاذ الآمن.

لكن من منظور آخر، قد يعني هذا أيضاً أن “تأثير البندول” في السوق يتخمر لعكس الاتجاه. السيطرة قصيرة الأجل لمشاعر الملاذ الآمن عادة ما تنذر برؤية ذروة عدم اليقين، وبمجرد تبديد هذه القلق، سيتم إطلاق تفضيل المخاطر المكبوت بسرعة. ضغط البيع على البيتكوين سيضعف في النهاية، وسيعاود الطلب الجديد الظهور.

من حيث زخم توزيع الأصول، فإن تحول المعادن الثمينة والأصول المشفرة ليس لعبة محصلتها صفر. بل هو تذكير للمستثمرين: في سنوات الأسواق الصاعدة، التنويع هو الطريق الصحيح. عندما ترتفع الأصول التقليدية للملاذ الآمن، قد تكون هذه فرصة لنشر الأصول الخطرة المقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية.