تباطؤ التضخم في كندا، لكن زوج USD/CAD لا يزال ثابتًا حول 1.3761

واجه الدولار الكندي ضغوطًا يوم الاثنين بعد أن جاء تقرير التضخم في كندا أقل من المتوقع، ومع ذلك حافظ الزوج USD/CAD على تماسكه فوق مستوى 1.3761. لأولئك الذين يتابعون 9 دولارات كندية إلى USD، يتراوح السعر الحالي حول 10.18 دولار أمريكي، مما يعكس الاستقرار الأخير في زوج العملات على الرغم من المفاجأة التضخمية المتحفظة.

الصدمة في مؤشر أسعار المستهلك التي لم تتحرك كثيرًا

قدمت إحصاءات كندا مراجعة للواقع بشأن توقعات التضخم. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 2.2% على أساس سنوي في نوفمبر—مطابقًا وتيرة أكتوبر ولكنه أقل من المتوقع 2.4%. كانت القراءة الشهرية أقل بكثير عند 0.1%، منخفضة من 0.2% سابقًا. هذا هو نوع البيانات التي عادةً ما تدفع الدولار الكندي للانحدار، لكن رد فعل السوق ظل محدودًا.

أثبتت قصة التضخم الأساسي أنها أكثر إثارة للاهتمام. حافظ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على استقراره عند 2.9% سنويًا، على الرغم من أن القراءة الشهرية انخفضت بشكل حاد إلى -0.1%، عاكسة ارتفاع أكتوبر بنسبة 0.6%. الخلاصة: التضخم يبرد نحو هدف بنك كندا البالغ 2%، والذي من المفترض أن يدعم خفض المعدلات. ومع ذلك، أظهر USD/CAD قليلًا من الحماس للأصول الكندية.

موقف بنك كندا المريح

القرار الأسبوع الماضي بالاحتفاظ بمعدلات الفائدة ثابتة في اجتماع السياسة الآن يبدو أكثر منطقية. أشار صانعو السياسات إلى أن مستوى سعر الفائدة الحالي “تقريبًا في المستوى الصحيح”، مشيرين إلى أن التضخم يتجه نحو الهدف ومرونة الاقتصاد المعتدلة. الترجمة: لا يوجد استعجال لخفض المعدلات بشكل حاد. هذا الموقف الدفاعي يفسر لماذا لم تؤدِ بيانات CPI الأضعف إلى انتعاش حاد للدولار الكندي.

المحرك الحقيقي: عدم اليقين الاقتصادي في الولايات المتحدة

وفي الوقت نفسه، قدم التقويم الاقتصادي الأمريكي مفاجأة خاصة به—وليس من النوع الجيد. انهار مؤشر مديري المشتريات في ولاية نيويورك لشهر ديسمبر إلى -3.9 من 18.7، محطمًا توقعات 10.6. هذا النوع من التدهور يشير إلى ضعف التصنيع مع اقتراب العام الجديد، مما يضغط على الدولار الأمريكي بشكل عام.

ومع ذلك، فإن USD/CAD لا يتبع القاعدة المعتادة. تشير مرونة الزوج إلى أن المتداولين يضعون في الحسبان بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر صبرًا لعام 2026، على الرغم من التبريد الأخير في نشاط التصنيع.

ما هو القادم هذا الأسبوع

يصدر تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر (نوفمبر) NFP المتأخر يوم الثلاثاء—اختبار حاسم لصحة سوق العمل. يوم الخميس يأتي مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، والذي سيشكل بشكل أكبر التوقعات حول مسار سعر الفائدة للبنك الفيدرالي. قد تؤدي هذه الإصدارات إلى تقلبات ملحوظة في USD/CAD، خاصة إذا أشارت إلى سوق عمل أضعف أو تضخم متراجع.

الاستنتاج: استقرار USD/CAD بالقرب من 1.3761 يعكس قوى متنافسة: التضخم المتحفظ في كندا يدعم اللوني، لكن عدم اليقين المستمر في السياسة الأمريكية يعزز الدولار الأمريكي. راقب بيانات الأسبوع عن كثب—أي مفاجأة في تقرير NFP أو CPI قد تغير التوازن.