## مراقبة حركة $CLO: الدببة تنزف، واستمرار حالة التصفية

حاليًا، يتميز سوق $CLO بخصائص التصفية بشكل واضح. السعر يتداول حول مستوى $0.8003، وارتفعت خلال 24 ساعة بنسبة 11.98%، قد يبدو أن الارتفاع معتدل، لكن تدفقات الأموال وراء الكواليس تكشف عن النية الحقيقية — الدببة تتعرض لإغلاق مراكزها قسرًا.

لنقارن بيانات التصفية أولاً: تم تصفية مراكز الدببة بقيمة 2.60 مليون دولار، مقابل 0.81 مليون دولار للمراكز الصاعدة، أي أن خسائر الدببة تزيد على ثلاثة أضعاف خسائر الصاعدين. والأهم من ذلك أن معدل التمويل لا يزال في المنطقة السلبية عند **-0.6512%**، مما يدل على أن طرف البيع على المكشوف يدفع فوائد بشكل مستمر للمشترين. في ظل هذه الحالة، يستمر الدببة في مقاومة السوق، وكلما زادت المقاومة، زاد خطر الانفجار الثاني.

من حيث حجم المراكز، زاد حجم العقود المفتوحة (OI) بنسبة 43.63%، وهذه ليست مجرد انتعاشة ضعيفة "تسحب وتفر"، بل تدفق مستمر للتمويل بالرافعة المالية يتبع ارتفاع السعر. تزامن زيادة الحجم والمراكز يدل على وجود توافق في الرأي حول الاتجاه الصاعد الحالي.

## الإطار الهيكلي والاستراتيجي

**المستوى العلوي**: المهم هو ما إذا كان يمكن للسعر أن يستقر فوق مستوى 0.80. إذا عاد السعر للهبوط لكنه حافظ على هذا المستوى، فهذا يدل على وجود طلب فعال، ويمكن الشراء عند التصحيح إلى منطقة 0.76-0.78.

**المستوى السفلي**: عند حوالي 0.74 يوجد دعم رئيسي من السيولة، وإذا تم كسره دون أن يتم استعادته بسرعة، فهذا يعني أن موجة التصفية قد انتهت، ويجب وقف الخسائر والخروج.

بالنظر إلى دورة ويكوفس، الحالة الحالية تقع في **مرحلة الارتفاع (Markup)**: تزايد الحجم، وتدفق التمويل بالرافعة المالية، مما يجعلها فرصة للمتابعة مع الاتجاه. لكن، يجب الحذر من أن مثل هذه موجات التصفية، إذا فقدت الزخم بسرعة، فإنها قد تتراجع بشكل حاد، لذا لا تلاحق الارتفاعات بسرعة مع زيادة الرافعة، فالمخاطر عالية.

**البيانات الفورية للمراجعة**: إجمالي تصفية المراكز الصاعدة والهابطة 3.41 مليون دولار | نسبة الصفقات الصاعدة إلى الهابطة 0.45 | زيادة المراكز مقارنةً بالسابق 43.63%

ما رأيك؟ هل يمكن لـ CLO أن يتعرض لموجة تصفية أخرى؟