انعكاسات السياسات وإعادة تقييم العملات: الفرص الجديدة في عالم التشفير لعام 2026 وفقًا لسكاراموتشي

سوف يشهد سوق التشفير في العام القادم تحولات كبيرة في البيئة السياسية. أشار المستثمر المعروف سكاراموتشي مؤخرًا في مقابلة حصرية إلى أن دورة خفض الفائدة، وبيئة السيولة الميسرة، وتقدم التشريعات الخاصة بالتشفير، من المتوقع أن تخلق بيئة نمو أكثر ملاءمة للأصول البديلة. بالمقابل، وصف عام 2025 بأنه سنة تقلبات حادة في القطاع — حيث شهد السوق انعكاسات عاطفية وتصفية مراكز تحت ضغط مبيعات غير متوقعة.

ألم عام 2025: صدمات السيولة وتداعيات إزالة الرافعة المالية

مراجعة العام الماضي، قام سكاراموتشي بتحليل الأسباب العميقة لضغوط السوق. أشار إلى أن تدفقات الأموال الخارجة التي تقدر بحوالي 4.6 مليار دولار، والتي تتجه نحو طلبات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) الفورية، بالإضافة إلى أحداث إطلاق المخاطر التي حدثت قبل منتصف أكتوبر، أدت إلى ردود فعل متسلسلة. “تأثير إزالة المخاطر على مزودي السيولة في السوق أدى إلى دورة انكماش،” شرح ذلك. على الرغم من أن انخفاض سعر البيتكوين بنسبة حوالي 30% يُعتبر تقلبات معتادة من منظور تاريخي، إلا أنه لا يزال صدمة غير متوقعة للمستثمرين المتفائلين.

الفرصة الآن تكمن في أن معنويات السوق قد وصلت إلى أدنى مستوياتها. كشف سكاراموتشي أن مستوى تفاؤله الداخلي قد انخفض إلى حوالي 13-14 من 100، وأن هذا التشاؤم الشديد قد يخلق زخمًا للانتعاش. “بمجرد أن تظهر الأخبار الإيجابية تدريجيًا — سواء كان ذلك من خلال تباطؤ البيع من قبل كبار الملاك، أو استقرار تدفقات ETF، أو اختراقات تنظيمية — فإن التأثير الحدّي سيكون أكبر بكثير.”

وضوح السياسات يصبح مفتاحًا: جدول زمني لتمرير التشريعات

أكد سكاراموتشي أن سوق التشفير لا يزال يتطلع إلى إقرار تشريع هيكل السوق الأمريكي (مشروع قانون واضح)، وأن التأخير نفسه قد أضعف التوقعات السوقية. بدون إطار قانوني واضح، لا تزال تطبيقات الأصول الرمزية على نطاق واسع تواجه عدم اليقين، وهو ما يعيق التمويل — “إذا لم نتمكن من ضمان حقوق الاستخدام طويلة الأمد، فمن سيرغب في استثمار تريليونات الدولارات في نقل النظام المالي؟”

ربط ذلك أيضًا بالفوائد الاقتصادية الكلية: حيث تنفق الاقتصاد العالمي بين 3.5 و4 تريليون دولار سنويًا على عمليات التسوية والتحقق، وإذا تمكنت السياسات من تقليل هذا التكلفة إلى النصف من خلال الابتكار السياسي، فإن 2 تريليون دولار من رأس المال قد تتدفق إلى قطاعات اقتصادية أخرى، أو ترفع مباشرة مستويات الدخل الفردي.

بالنسبة لاحتمالية تمرير القانون، أعطى سكاراموتشي تقييمًا يزيد عن 50%. يعتقد أن الديمقراطيين أدركوا أن “لا وجود لانتخابات معادية للتشفير”، وأن دعم رأس المال المرتبط بالتشفير قد يلعب دورًا حاسمًا في الانتخابات النصفية وغيرها من المنافسات الشرسة.

ثلاثة اختيارات رئيسية لسكاراموتشي من الأصول البديلة

عند سؤاله عن أكثر الأصول البديلة تفاؤلاً في الوقت الحالي، أدرج سكاراموتشي محفظته: Solana، Avalanche و TON التابعة لتيليجرام.

تصنيف Solana في المرتبة الأولى بسيط: رسوم معاملات منخفضة، قدرة عالية على المعالجة، وملاءمة للمطورين. أكد سكاراموتشي أنه “ليس معارضًا لإيثريوم”، وإنما يفضل بيئة متعددة السلاسل ومتعايشة.

اختيار Avalanche يعكس اهتمامه بالنظام البيئي للبلوكتشين المستقلة.

اختيار TON هو الأكثر إثارة للاهتمام. صرح سكاراموتشي أن توقيته للشراء لم يكن مثاليًا — حيث دخل عند سعر 7.50 دولارات، ومتوسط تكلفته الآن يقارب 4.00 دولارات. في المقابلة، كانت قيمة تداول TON حوالي 1.50 دولار، لكنه لا يزال يراهن على إمكاناته في الحصول على قيمة تطبيقية طويلة الأمد مع توسع نظام تيليجرام البيئي.

العوامل الكلية: توقعات خفض الفائدة وتحفيز السياسات

يتوقع سكاراموتشي أن يشهد العام القادم 2-4 فترات خفض للفائدة، وهو محفز رئيسي للأصول البديلة. يعتقد أن صانعي القرار، تحت ضغط الانتخابات النصفية، سيتجهون نحو سياسات تركز على النمو — بما في ذلك ضخ رأس المال، وخفض أسعار الفائدة، وتدابير تنشيط الاقتصاد — مما سيكون له أثر إيجابي على سوق الأسهم، والأصول البديلة، وقطاع الأصول المشفرة بشكل عام.

هدف البيتكوين وتوزيع الأموال

بالنسبة للبيتكوين، يحافظ سكاراموتشي على توقعه طويل الأمد عند 150 ألف دولار، ويعترف بأنه “ربما تأخر عامًا في التوقع”. قام مؤخرًا بزيادة مراكز البيتكوين لعائلته، معتمدًا على تدفقات ETF والسياسات الميسرة لتخفيف غيوم التدفقات الخارجة الضخمة في 2025.

حتى وقت إعداد المقال، بلغت القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة 2.94 تريليون دولار. مع تحول السياسات وتحسن السيولة بشكل تدريجي، قد يشهد سوق الأصول البديلة نافذة لإعادة تقييم التقييمات.