الحيود بين التنظيم والرقابة

قانون 《GENIUS》 كان يهدف إلى جعل العملات المستقرة بديلًا نقديًا بدون فائدة، بعيدًا عن مخاطر النظام المصرفي — يبدو الأمر منطقيًا. لكن الواقع قاسٍ: بمجرد أن يتم إجبار العملات المستقرة بالدولار على تقليل العائد إلى الصفر، لن يلتزم رأس المال بسهولة. النتيجة قد تكون تدفق السوق بشكل طبيعي نحو الدولار الخارج من النظام، أو حتى التوجه مباشرة نحو بدائل مثل اليوان الرقمي.

قال مايكل نوفوغراتز، رئيس شركة Galaxy Digital، بصراحة وسخرية، إن البنوك "تبكي كالطلاب الصغار"، ووجهة نظره أكثر إيلامًا: بدلاً من الاختباء تحت مظلة التنظيم، من الأفضل الاعتماد على القدرة التنافسية الحقيقية.

تيارات خفية في الدورة السياسية

على الرغم من أن حكومة ترامب كانت بشكل عام بيئة تجارية ودية، إلا أنه لا ينبغي نسيان أن البنوك لا تزال تمول الحزب الجمهوري. مع اقتراب الانتخابات النصفية، قد تتكرر أي إصلاحات قانونية بسبب مصالح التصويت. حذر أسطورة صناديق التحوط، راي داليو، منذ زمن بعيد: في عام 2026، ستشهد الاضطرابات السياسية تقلبات حادة، وإذا تذبذب استراتيجيات التحول الرقمي للدولار، فربما يكون ذلك بداية تراجع الهيمنة على الدولار.

هذه المعركة على الفائدة، في جوهرها، هي محاولة لإصلاح الطريق للسائق، ومحاولة إبطاء قدوم السيارات. إذا اختارت واشنطن حماية مصالح البنوك على حساب مرونة العملات المستقرة، فقد يُصنّف التاريخ عام 2026 كبداية تراجع التفوق الرقمي للدولار. وما هو مطلوب حقًا، ليس مجرد اسم "عبقري" في القانون، بل الحكمة المالية الحقيقية التي يمكنها حل الأزمات الوطنية.