يمكن مقارنة السلسلة العامة بمسرح شفاف ربما يكون الأكثر ملاءمة — حيث يتم كشف عمليات كل مشارك، وتدفقات الأموال، تحت أضواء الكاميرا بلا رحمة أمام أعين الجميع. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، هذا ليس مشكلة، لكن بالنسبة للمؤسسات التي تدير مئات الملايين أو حتى مليارات الدولارات من الأموال؟ الأمر مختلف تمامًا.

تتوق المؤسسات إلى الكفاءة العالية والآليات المبتكرة التي توفرها DeFi، لكنها لا تستطيع تحمل بيئة تداول "عارية" تمامًا. فبمجرد أن يتم الكشف عن أي تعديل كبير في المراكز، ستتفاعل روبوتات التحكيم الحساسة على الفور، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التداول بشكل حاد. وهذا يفسر لماذا على مدى السنوات الماضية، ظلت العديد من المؤسسات تتردد خارج بوابة DeFi.

لكن الوضع يتغير. مع اقتراب نهاية عام 2025، ومع ارتفاع وتيرة سوق الرموز المميزة للأصول الواقعية (RWA)، بدأ بعض الشبكات العامة الخاصة بالخصوصية في إظهار فعاليتها — فهي تشبه "خزائن رقمية ذات زجاج أحادي الاتجاه" مصممة خصيصًا للمؤسسات المالية، تحمي الخصوصية دون التخلي تمامًا عن القابلية للتتبع.

**فن التوازن بين الخصوصية والامتثال**

ما هو أكبر عائق أمام دخول المؤسسات؟ في الواقع، كلمة واحدة: التناقض. فالخصوصية والامتثال يبدوان متعارضين، لكن لا يمكن التخلي عن أي منهما.

على شبكات عامة تقليدية مثل إيثريوم، تفتقر الخصوصية بشكل كبير. فإذا كانت شركة صناديق تحوط تكشف عن تعديل مراكز بقيمة مئات الملايين من الدولارات، فإن روبوتات MEV يمكنها خلال أجزاء من الثانية التقاط هذا الإشارة، مما يستهلك سيولة التداول مباشرة. لهذا السبب، تفضل العديد من المؤسسات البقاء في البورصات المركزية بدلاً من دخول عالم DeFi — لأن التكاليف تختلف بشكل كبير.

أما بعض الحلول الخاصة بالخصوصية فتستخدم تقنيات الإثبات بصفر معرفة والعقود الذكية الخاصة بالخصوصية، لارتداء "ملابس خفية" على كل عملية تداول. المهم هو كيف يتم ذلك — باستخدام بنية آلة افتراضية خاصة وإثباتات رياضية لضمان أن لديك الحق في إدارة هذا المال، وأن المنطق خالٍ من المشاكل، مع إخفاء هويتك وحجم تداولك عن العالم الخارجي. هذه الطريقة تحل مشكلة تسرب المعلومات عن المعاملات الكبيرة، وتترك في الوقت ذاته مسارًا للامتثال والتدقيق المستقبلي.

**من الخصوصية إلى الامتثال: التطور التدريجي**

الخصوصية وحدها ليست كافية. ما يجذب المؤسسات حقًا هو طبقة الامتثال المبنية على الخصوصية. بعض المشاريع صممت من البداية بنظام مدمج — حيث يتمتع المستخدمون العاديون بحماية كاملة للخصوصية، لكن الجهات التنظيمية والكيانات الحاصلة على شهادات يمكنها من خلال تصاريح خاصة الاطلاع على تفاصيل الامتثال لمعاملات معينة. هذه "الشفافية التمييزية" هي المفتاح الذي يجعل DeFi يقبل استثمارات المؤسسات.

من منظور آخر، الأمر يشبه الرغبة الدائمة للمؤسسات المالية: أن تضمن أمان المعاملات مع تلبية متطلبات الجهات التنظيمية. كفاءة غير مسبوقة + حماية الخصوصية + قنوات الامتثال، كلها في متناول اليد.

**فرص جديدة في موجة RWA**

لماذا الآن تحديدًا؟ لأن موجة الرموز المميزة للأصول الواقعية (RWA) غيرت قواعد اللعبة. العقارات، السندات، الأعمال الفنية، وغيرها من الأصول الواقعية بدأت تنتقل إلى البلوكتشين، وغالبًا ما تكون هذه الأصول مملوكة لمؤسسات كبيرة. وهذه المؤسسات لديها حاجة قوية للخصوصية — بيانات محافظها الاستثمارية، توقيتات التداول، حجم المراكز كلها سرية تجارية.

شبكة عامة خاصة بالخصوصية والامتثال في هذا العصر تبرز قيمتها. فهي لا تتعامل فقط مع التحديات التقنية، بل تتعامل أيضًا مع قضايا القانون والثقة في العالم الحقيقي. دخول المؤسسات إلى DeFi لم يعد مجرد تنازل قسري، بل مدعوم بتقنيات حقيقية.

بشكل عام، يتم كسر جدار مأزق الخصوصية في DeFi. من مرحلة "إما الخصوصية أو الامتثال" إلى مرحلة جديدة تجمع بين الاثنين، وهو خبر سار للصناعة بأكملها.