آلية رسوم التمويل في تداول العقود الآجلة غير المحدودة

رسوم التمويل هي جسر بين عالمين من الأسعار

في عالم تداول العقود الآجلة غير المحدودة، هناك آلية يتم ذكرها باستمرار ولكن لا يفهمها العديد من المتداولين الجدد بشكل كامل - وهي رسوم التمويل. هذه ليست رسومًا تفرضها منصة التداول، بل هي تحويل دوري للأموال بين المتداولين الذين لديهم مراكز متعاكسة. جوهرها يكمن في الحفاظ على التوازن بين سعر العقد الآجل والسعر الحقيقي للأصل الأساسي في السوق الفوري.

لماذا توجد رسوم التمويل؟

عندما تفتح مركزًا في عقد آجل غير محدود، فإن ما تفعله هو خلق فرق محتمل مقارنة بالسعر الحقيقي للأصل. على سبيل المثال، قد يتم تداول البيتكوين عند 40,000 دولار في السوق الفوري، لكن سعر العقد الآجل قد يكون أعلى أو أقل. يُطلق على هذا الفرق اسم “الأساس”، ويمثل رسوم التمويل آلية تلقائية لتقليل هذا الفرق. تعمل كقوة جذب، وتدفع سعر العقد نحو السعر الحقيقي بشكل أقرب.

آلية حساب رسوم التمويل

يتم حساب رسوم التمويل بناءً على مدى الفرق بين سعر العقد الآجل وسعر السوق الفوري للأصل. القاعدة بسيطة جدًا:

عندما يكون سعر العقد أعلى من السعر الفوري: على حاملي المراكز الطويلة (long) دفع المال لحاملي المراكز القصيرة (short). هذا يشجع المتداولين على البيع من المراكز الطويلة أو الدخول في مراكز قصيرة لموازنة السوق.

عندما يكون سعر العقد أدنى من السعر الفوري: يحدث العكس - حاملو المراكز القصيرة سيدفعون لحاملي المراكز الطويلة.

في معظم منصات التداول، يتم حساب ودفع الرسوم على دورة كل 8 ساعات، أي ثلاث دفعات لرسوم التمويل في اليوم.

التأثير الحقيقي على استراتيجيات التداول

تخيل أنك اشتريت عقد بيتكوين آجل يوم الاثنين، وتخطط للاحتفاظ به لمدة 5 أيام. إذا كان السوق في اتجاه صاعد ومعظم المتداولين يفتحون مراكز شراء، فإن رسوم التمويل ستكون مرتفعة، قد تصل إلى 0.02% كل 8 ساعات. هذا يعني أنك ستدفع حوالي 0.06% يوميًا للحفاظ على مركزك. خلال 5 أيام، يكون ذلك 0.3% من التكاليف - رقم ليس بسيطًا إذا كانت أرباحك المتوقعة فقط 2%.

على العكس، إذا كنت تحتفظ بمركز بيع في سوق صاعد، فستتلقى رسوم التمويل من المتداولين في المراكز الطويلة، مما يساعد على تعويض جزء من الخسارة الناتجة عن تحرك السعر في الاتجاه غير المتوقع.

رسوم التمويل كأداة لإدارة المخاطر

من منظور إدارة المخاطر، تلعب رسوم التمويل دورًا مهمًا في منع فقاعات الأسعار الكبيرة في سوق العقود الآجلة. فهي تخلق “تكلفة فرصة” للحفاظ على مراكز كبيرة في اتجاه واحد، مما يشجع على التوازن في سوق المنصة.

علاوة على ذلك، تساعد رسوم التمويل على حماية المتداولين الأفراد من الحالات القصوى، حيث يمكن أن يُسحب سعر العقد الآجل بشكل كبير عن السعر الحقيقي، مما يؤدي إلى تصفية جماعية أو أحداث صادمة.

المزايا والفخاخ

من ناحية إيجابية، تخلق رسوم التمويل سوقًا أكثر عدالة حيث يمكن للمتداولين على المدى الطويل أن يطمئنوا إلى أن سعر العقد لن يتشوه بشكل مفرط مقارنة بالسعر الحقيقي. كما تتيح فرصة للمتداولين المتوسطين (scalpers و swing traders) لتحقيق أرباح من الفرق في الرسوم.

لكن الفخ يكمن في فترات النشاط الشديد أو الذعر في السوق. عندما يشتعل البيتكوين أو العملات البديلة، قد ترتفع رسوم التمويل إلى 0.1% أو أكثر لكل 8 ساعات. قد يتحمل المتداولون في المراكز الطويلة تكاليف هائلة إذا كانوا طماعين جدًا واحتفظوا بمراكزهم لفترة طويلة.

مقارنة مع آليات أخرى في التمويل

تختلف رسوم التمويل تمامًا عن سعر الفائدة الليلي (overnight interest) الذي يواجهه المستثمرون في تداول الفوركس أو الأسهم المقترضة. يتم حساب سعر الفائدة الليلي بناءً على القيمة الاسمية الكاملة للمركز، بينما يتم حساب رسوم التمويل بناءً على الفرق في السعر، مما يجعلها أقل تأثيرًا في الأسواق العادية، لكنها قد تصبح مهمة جدًا في ظروف السوق القصوى.

كيفية تتبع وإدارة رسوم التمويل

عند التداول على أي منصة، من المهم مراجعة معدل رسوم التمويل الحالية بشكل دوري قبل فتح مركز طويل الأمد. توفر معظم المنصات واجهة واضحة لعرض رسوم التمويل المتوقعة، والكثير منها يعرض أيضًا سجل رسوم التمويل حتى تتمكن من تقييم الاتجاهات.

استراتيجية ذكية هي فتح مراكز طويلة الأمد فقط عندما تكون رسوم التمويل منخفضة (أقل من 0.01% لكل 8 ساعات)، والعكس صحيح، بحيث تفتح مركزًا قصيرًا فقط عندما تكون رسوم التمويل مرتفعة (أي عندما تتلقى الأموال).

الخلاصة

رسوم التمويل عنصر لا يمكن تجاهله في استراتيجية تداول العقود الآجلة غير المحدودة. فهي ليست رسومًا “سيئة” بطريقة ما، بل هي آلية سوقية ذاتية التنظيم تساعد على الحفاظ على صحة النظام. من خلال فهم كيفية عمل رسوم التمويل ومتابعتها بشكل نشط، يمكنك تحويلها من تكلفة إلى جزء من استراتيجيتك الشاملة في التداول. سواء كنت متداولًا على المدى الطويل أو مضاربًا قصير الأجل، فإن إدارة رسوم التمويل بحكمة ستعزز بشكل كبير أرباحك الصافية.