مضاعف VDD للبيتكوين يظل في المستويات المنخفضة ويؤكد تراكمه، وتحسن هيكل السوق يشير إلى اختراق 94,700 دولار أمريكي

تحليل البيانات على السلسلة من قبل مؤسسة glassnode يظهر أن مضاعف VDD لا يزال عند مستويات منخفضة، مما يشير بوضوح إلى أن السوق لا يزال في مرحلة التجميع. في الوقت نفسه، العديد من مؤشرات السوق تصدر إشارات إيجابية بشكل مشترك، مما يحسن بشكل ملحوظ هيكل السوق. السعر الحالي للبيتكوين يقارب 90189 دولارًا، مع مستوى اختراق رئيسي عند 9.47万美元.

المعنى الحقيقي لمضاعف VDD عند المستويات المنخفضة

مضاعف VDD (Value Days Destroyed Multiple) يقيس نسبة سرعة الإنفاق على المدى القصير إلى المتوسط الطويل الأمد. القيمة الأساسية لهذا المؤشر تكمن في مساعدة المستثمرين على فهم نمط سلوك المشاركين في السوق — عندما يبقى مضاعف VDD عند مستويات منخفضة، فهذا يعني أن الإنفاق على المدى القصير معتدل، ولم يظهر ضغط بيع كبير في السوق.

تمثيل مرحلة التجميع بشكل محدد

وفقًا لتحليل glassnode، يظهر السوق الحالي الميزات التالية:

• إنفاق حاملي المدى الطويل محدود، مما يدل على أن كبار المستثمرين لم يسرعوا في البيع
• ضغط التوزيع منخفض، مما يشير إلى نقص الدافع القوي للتوزيع في السوق
• السوق يستهلك الارتفاعات السابقة في الأسعار بطريقة “هيكلية بناءة”، وهو علامة على سوق صحي
• حدث إزالة الرافعة المالية في نهاية عام 2025 قد أزال العديد من المراكز القديمة، وتم إعادة ضبط هيكل السوق

هذه الظواهر معًا تشير إلى استنتاج واضح: السوق يبني أساساته، وليس في عجلة من أمره لرفع الأسعار.

أدلة متعددة على تحسن هيكل السوق

مضاعف VDD هو مجرد جانب واحد من إشارات السوق. الأهم من ذلك، أن العديد من مؤشرات السوق تصدر إشارات إيجابية بشكل متزامن:

تحول السيولة والمشاعر

• تدفقات صناديق ETF أصبحت مستقرة، مما يدل على أن المؤسسات تنسق بشكل منظم
• إعادة بناء مشاركة سوق العقود الآجلة، مما يعكس استعادة ثقة المتداولين
• سوق الخيارات يتحول بشكل واضح نحو الصعود، والانحراف المعياري يتجه نحو الطبيعي
• تقليل التقلبات، مما يعني أن مشاعر الذعر في السوق قد تم تحريرها

إشارات تحسن فنية

• قيمة غاما للمتداولين عند قرب سعر التنفيذ العالي أصبحت قصيرة، وهو عادة ما يشير إلى أن المقاومة الصعودية تتلاشى تدريجيًا
• السوق يتحول من نمط دفاعي، مدفوع بالتوزيع، إلى تحمل المخاطر بشكل انتقائي

هذه الديناميكيات معًا تظهر أن البيتكوين في بداية عام 2026 يمتلك هيكلية أكثر استقرارًا، وأن حماس السوق لإعادة البناء يتزايد.

اختراق المستوى الحاسم: من التجميع إلى الصعود

السعر الحالي للبيتكوين عند 90189 دولارًا، على بعد حوالي 2500 دولار فقط من مستوى الاختراق الرئيسي عند 9.47万美元. وفقًا لرأي Negentropic، أحد مؤسسي glassnode، لهذا السعر معنى خاص — إذا أغلق السعر اليومي عند 9.47万美元، فإن احتمالية اختبار أعلى سعر تاريخي ستزداد بشكل كبير.

التحديات الحالية

على الرغم من تحسن هيكل السوق، لا تزال هناك كمية كبيرة من المراكز المعلقة في المنطقة العليا، مركزة بشكل رئيسي في النصف العلوي من النطاق الحالي. هذا يعني أن اختراق 9.47万美元 ليس مهمة سهلة، ويتطلب دفعًا من قبل أموال إضافية فعالة. ومع ذلك، من خلال البيانات على السلسلة، فإن شروط ظهور هذه الأموال الإضافية أصبحت تدريجيًا متوفرة.

الخلاصة

مضاعف VDD عند مستويات منخفضة يعكس عملية تجميع صحية في السوق. بعد أن خضع البيتكوين لتصحيح عميق في نهاية عام 2025، تم إزالة العديد من عوامل المخاطر، وتم إعادة ضبط هيكل السوق. العديد من المؤشرات الحالية تشير إلى أن السوق يعيد بناء المشاركة، مما يمهد الطريق للصعود التالي.

المفتاح هو القدرة على اختراق مستوى المقاومة عند 9.47万美元 بشكل فعال. بمجرد أن يتم الاختراق، سيواجه السوق مساحة صعود أكبر. لكن قبل ذلك، لا تزال السمة الأساسية للسوق هي التجميع الهيكلي المنظم — وهو الوضع الأكثر صحة للسوق.