هل ستكسر سوق العملات المشفرة الصاعدة في عام 2025 لعنة الدورة الربعية؟ من خلال تغيرات خصائص السوق، ما هي الخطوة التالية

حاليًا، يستقر بيتكوين عند مستوى 90,000 دولار، وقد اقترب الربع الثالث من عام 2025 من نهايته. يواجه المستثمرون سؤالًا رئيسيًا: هل ستكرر دورة السوق التي بدأت بعد bullrun 2021، والتي كانت تتكرر كل أربع سنوات، التاريخ في عام 2025 من خلال سيناريو “الارتفاع ثم الانهيار”، أم أن هذه المرة مختلفة حقًا؟

تغير كبير في ملامح السوق: من الاحتفال الثقافي إلى التكامل المالي

في عام 2021، كان سوق التشفير يشبه احتفالًا في الشارع — سيطرة NFT، ووعد GameFi بـ"اللعب والكسب الحقيقي"، ونجاح Axie Infinity في تحقيق حلم “اللعب والكسب”. كانت مفاهيم الميتافيرس تنتشر على نطاق واسع، وكان الناس يعتقدون أن امتلاك قطعة أرض افتراضية يمكن أن يعادل العقارات الحقيقية. بدأت ثقافة Memecoin تظهر بقوة، وأصبحت DOGE و SHIBA موضوعات ذات شعبية هائلة على وسائل التواصل الاجتماعي. كل ذلك دفع مشاعر FOMO بين المستثمرين الأفراد، وأدى إلى انفجار DeFi واندفاع المنافسة على Layer 1.

أما في عام 2025، فالسوق يختلف تمامًا. لم يعد الأمر مجرد مهرجان إبداعي للشباب، بل هو حفل أنيق للمؤسسات المالية — حيث دخلت وول ستريت رسميًا. تم إطلاق ETF لبيتكوين وإيثيريوم، ويمكن لصناديق التقاعد، وشركات التأمين، والشركات الكبرى أن تشتري الأصول المشفرة بسهولة كما لو كانت أسهمًا. أصبحت العملات المستقرة “الدولار الرقمي على البلوكشين” لمدفوعات العابر للحدود، وRWA (الأصول الواقعية على السلسلة) تحول العقارات، والسندات، والأعمال الفنية إلى أصول عالية السيولة على السلسلة. دمج AI×Crypto أدى إلى ظهور مشاريع DeFAI. وDePIN يربط بين البلوكشين والبنية التحتية الواقعية — الإنترنت اللامركزي، وسوق تداول الطاقة، وسوق البيانات على السلسلة تظهر واحدًا تلو الآخر.

هذه المرة، لا تزال Memecoin موجودة، لكنها تطورت. منصات مثل Pump.fun تجعل إصدار الرموز أكثر ألعابًا، بحيث يمكن للمواطنين العاديين بدء مشاريع بنقرة واحدة. ومنصات InfoFi تحول المعلومات الاجتماعية إلى سيولة تداول. مقارنة بـ2021، حيث كانت Memecoin مجرد ترفيه، فإن نظامها البيئي في 2025 أصبح مرتبطًا بشكل عميق باتجاهات التواصل الاجتماعي الحقيقية، والسرد السياسي، وغيرها.

من عدم اليقين إلى تشكيل إطار تنظيمي

فراغ التنظيم في 2021 أدى إلى نمو السوق بشكل فوضوي. رئيس هيئة SEC آنذاك كان يصف جميع الأصول باستثناء البيتكوين بأنها “أوراق مالية”، ورفع دعاوى قضائية لا حصر لها، مما أضعف ثقة المطورين، وأثار قلق المستثمرين الأفراد. في ذلك الوقت، كان هناك فقط ETF لعقود البيتكوين الآجلة، وليس هناك ETF فوري، ولم يكن هناك إطار واضح للعملة المستقرة، وكان المستثمرون المؤسسيون يترددون.

أما في 2025، فقد تغيرت البيئة التنظيمية تمامًا. الحكومة الجديدة أرسلت إشارات مؤيدة للتشفير، ورئيس SEC السابق غادر المنصب. قانون GENIUS (الذي دخل حيز التنفيذ في 18 يوليو 2025) عرف لأول مرة على المستوى الفيدرالي “الدفع باستخدام العملات المستقرة” — مع متطلبات 1:1 من الاحتياطي بالدولار، وشفافية في الاحتياط، وإطار تنظيمي على مستوى الاتحاد والولايات. خلال شهر من تطبيق القانون، ارتفعت قيمة السوق للعملات المستقرة من 260 مليار دولار إلى 278 مليار دولار.

أما الحدث الأبرز فهو خطة الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين (مارس 2025): حيث لم تعد الحكومة الأمريكية تبيع البيتكوين المصادرة، بل أدرجتها في الاحتياطي الاستراتيجي الوطني. كما أن ولايات مثل نيو هامبشاير وتكساس بدأت ببناء احتياطياتها من البيتكوين. هذا يعيد تصنيف البيتكوين من أداة للمضاربة إلى أصل استراتيجي وطني، مماثلًا لمكانة الذهب.

ماذا يعني وضوح التنظيم؟ يعني أن السوق المشفر انتقل من “الغرب المتوحش” إلى “السوق المالية المرخصة”. هذا الامتثال يجذب المزيد من التدفقات المالية طويلة الأمد والكبيرة، لكنه قد يخفف من تقلباته — مقارنة بالموجة العاطفية الشديدة في 2021، قد يكون الصعود في 2025 أبطأ وأكثر هدوءًا.

هل يمكن أن تستمر دورة الأربع سنوات؟

ارتباط البيتكوين بالنصف ودورة الأربع سنوات قديم جدًا: النصف → تقلص العرض → سوق صاعدة → ارتفاع حاد → تصحيح → سوق هابطة → تراكم → الدورة الجديدة الأربع سنوات. كانت أسواق 2013، 2017، و2021 تتبع هذا النمط بدقة. وفقًا لهذا المنطق، من المفترض أن يكون 2025 نهاية دورة جديدة.

لكن بعض المحللين المخضرمين (مثل مدير صندوق التحوط السابق في جولدمان ساكس Raoul Pal) يرون أن هذه المرة قد تكون مختلفة. مع تزايد اعتماد البيتكوين كمخزون استراتيجي للأجهزة والمؤسسات، قد تمتد دورة التقلبات من 4 إلى 5 سنوات أو أكثر. نضوج النظام عادةً يخفف من حدة الدورة ويجعلها أكثر استقرارًا.

وهذا يترك خيارين:

السيناريو الأول: تكرار دورة الأربع سنوات — قد يكون الوقت قد بدأ ينفد، بعد تحقيق أرباح كبيرة، يجب البيع بسرعة، وتقليل الرافعة المالية، وإعادة التوازن. هذا هو الخيار الآمن.

السيناريو الثاني: تمديد الدورة — قد تستمر السوق الصاعدة لعدة أشهر أو سنوات، مع فتح فرص جديدة. لكن الخطر هو الثقة المفرطة التي قد تؤدي إلى فقدان الأرباح عند القمة.

مهما كان السيناريو، المبدأ الأساسي هو: لا يمكنك التنبؤ بدقة بالسوق، لكن يمكنك السيطرة على إدارة المخاطر. إذا كانت مراكزك تجعلك لا تنام ليلاً، فهذا يعني أنك تجاوزت الحدود الآمنة. في هذه الحالة، من الأفضل جني بعض الأرباح، وتخفيف الضغط، وإعادة التوازن.

جوهر تدوير الأصول

سواء كانت بيتكوين، أو عقارات، أو أسهم، فإن جميع الأصول تتقلب ضمن دورات. والأصول المشفرة ليست استثناء. دورات الأربع أو الخمس أو العشر سنوات تشبه دورة الحياة — فهمها، وإدارتها، سيكسب المستثمرون الذين يراكمون ثروة طويلة الأمد لأنفسهم ولعائلاتهم، بينما يخسر المستثمرون الذين يتجاهلونها عند القمم ويشعرون باليأس عند القيعان.

المفتاح هو البقاء يقظًا: لا يوجد أصل يرتفع إلى الأبد، ولا يوجد هبوط دائم. الدورة قانون طبيعي، لكنها أيضًا فرصة. في إيقاع السوق المالي العالمي، تتجه الأصول المشفرة تدريجيًا نحو المركز، وتتحول من لعبة تخمين إلى مسابقة ذات قواعد واضحة.

إخلاء المسؤولية: هذا المحتوى لا يشكل نصيحة استثمارية أو ضريبية أو قانونية أو مالية، وهو لأغراض تعليمية فقط. يرجى إجراء بحث مستقل شامل، وفهم المخاطر ذات الصلة قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.