تقدير اليوان 2025: كيف يعيد أقوى عام للعملة في بكين منذ عقدين تشكيل أسواق العملات الرقمية

في السياق الكلي: لماذا تحدد السيولة العالمية ساحة اللعب

قبل التعمق في آثار ذلك على العملات الرقمية، يجب أن نرى القوى الاقتصادية الأوسع التي تحدد فعليًا اتجاه السوق. في عام 2025، يعمل مستثمرو العملات المشفرة في عالم تتراجع فيه مؤشرات الدولار، وتوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية، واستمرار التمأسسة للأصول الرقمية عبر أدوات استثمار منظمة. هذه العوامل الشاملة — وليس التحركات الإقليمية فقط — تحدد أين يتدفق رأس المال.

وفي الوقت نفسه، يسجل عملة الصين هذا العام ارتفاعًا ملحوظًا في القيمة يقارب 4% مقابل الدولار، وهو أقوى أداء سنوي منذ 2020. قد يوحي ذلك بأن معنويات المستثمرين تستقر محليًا وأن رغبة الهروب من رأس المال تتراجع. لكن ماذا يعني ذلك حقًا لأولئك الذين يستثمرون في العملات الرقمية؟

اليوان أقوى، لكن لماذا؟ دور الدعم السياسي والتحولات الكلية

قامت البنك المركزي الصيني في عام 2025 بتدخل نشط في أسواق الصرف، من خلال تداولات يومية وأسواق مراقبة أكثر صرامة لتدفقات رأس المال الخارجة. وفي الوقت نفسه، شهدت الأسهم والأداء الشركات المحلية علامات حذرة على التعافي، مما حافظ على الأموال المحلية محتجزة.

على مستوى العالم، يفقد الدولار الأمريكي قوته، مدعومًا بتوقعات بخفض سعر الفائدة بعد ارتفاعات التضخم في 2022-2024. هذا المزيج من السياسات واتجاهات السوق جعل اليوان أكثر جاذبية لبعض المستثمرين، مما يقلل من الحاجة للبحث عن بدائل مرتبطة بالدولار — وهو محرك قوي سابق لطلب العملات الرقمية من الصين.

العملة الرقمية الصينية الجديدة وضغوط التنفيذ: e-CNY مقابل العملات المستقرة الخاصة

تتبنى الصين سياسة على جبهتين في آن واحد: من ناحية، توسيع نطاق اليوان الرقمي (e-CNY)، وهو عملة البنك المركزي (CBDC) تخضع تمامًا لرقابة الحكومة؛ ومن ناحية أخرى، زيادة الإجراءات ضد العملات المستقرة الخاصة غير المنظمة والعملات الافتراضية.

النتيجة هي تحول هيكلي. فقدت العملات المستقرة الخاصة وظيفتها الأساسية — كـ"مخرج" للصينيين الذين يرغبون في نقل رأس مالهم أو البحث عن بدائل خارج النظام المالي التقليدي. الآن، تقدم e-CNY نفس إمكانيات الدفع ولكن تحت إشراف كامل من الحكومة، مما يقوض الحاجة إلى الرموز المجهولة أو شبه المجهولة أكثر.

كما أعرب المنظمون علنًا عن قلقهم بشأن نقص عمليات KYC/AML لدى مقدمي خدمات العملات المستقرة، وعدم الشفافية في الاحتياطيات، ومخاطر المدفوعات العابرة للحدود غير المنظمة. أدى ذلك إلى تكثيف عمليات التنفيذ وفرض متطلبات أكثر صرامة للامتثال التشغيلي.

التأثير على السلسلة: تقليل المضاربة الصينية، لكن السيولة العالمية تظل مسيطرة

الآثار العملية على مستوى البلوكتشين ملحوظة لكنها محدودة في الحجم:

• انخفضت أحجام التداول OTC التي كانت تغذي سابقًا التحكيم بين العملات الرقمية المقومة باليوان والدولار
• تراجعت الطلبات على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار كوسيلة خروج لرأس المال الخاص من الصين
• يجب على مقدمي الخدمات الذين يجرون أنشطة مرتبطة بالعملات المستقرة الالتزام الآن بمعايير تدقيق أكثر صرامة

ومع ذلك، تعوض العوامل الكلية العالمية هذا الانخفاض الإقليمي بشكل كبير. ضعف مؤشر الدولار، وتوقعات التيسير النقدي، والنمو المستمر لمنتجات الاستثمار المؤسسي (ETFs، وحلول الحفظ )custody( تجذب باستمرار رأس المال نحو الأصول عالية المخاطر بما في ذلك العملات الرقمية.

ما الذي يجب على المستثمرين الانتباه إليه؟

لمن يرغب في متابعة تأثير تحركات اليوان وخيارات السياسات الصينية، هناك إشارات واضحة:

مقاييس على السلسلة:

• أنماط التدفق الصافي إلى البورصات من المحافظ الآسيوية
• اتجاهات الحجم في أسواق OTC
• تركيز الاحتياطيات في العملات المستقرة

بيانات الكلية والسياسات:

• مستويات مؤشر الدولار وقرارات أسعار الفائدة من البنوك المركزية الكبرى
• الاتصالات الرسمية للبنك الشعبي الصيني )PBOC والإجراءات التنفيذية
• تدقيقات الإصدار والاحتياطيات للعملات المستقرة الخاصة

إشارة مؤسسية:

• تدفقات Bitcoin وETFs العملات الرقمية عبر قنوات منظمة
• حلول الحفظ للمستثمرين المحترفين

تقدم هذه المؤشرات معًا صورة واضحة عن تدفقات رأس المال الحقيقية.

اعتبارات استراتيجية لعام 2025

1. التنويع ضروري: تأكد من أن المحافظ تحتوي على العملات الرائدة دوليًا Bitcoin، Ethereum التي تستفيد من السيولة العالمية، بالإضافة إلى التعرض الانتقائي للعملات ذات الحساسية الإقليمية.

2. راقب التدفقات الآسيوية عن كثب: التحولات المفاجئة في أحجام التداول OTC أو أنماط إصدار العملات المستقرة قد تكون إشارات مبكرة على تغير الطلب.

3. الأولوية للقنوات المنظمة: تقلل المنتجات المؤسسية والحفظ المهني من المخاطر القانونية والتنفيذية.

4. استعد للتغيرات السياسية: قد يتغير سياسة الصين بشأن العملات الرقمية وضوابط رأس المال بسرعة. قد يؤدي التشديد التالي إلى سحب غير متوقع للسيولة.

المخاطر التي يجب مراقبتها

• سياسة PBOC: قد تؤدي القيود الإضافية على أنشطة العملات الرقمية إلى توقف بعض التدفقات بشكل مفاجئ
• الصدمات النقدية العالمية: قوة الدولار أو تأجيل خفض أسعار الفائدة قد يوقف بشكل مفاجئ ارتفاع الأصول عالية المخاطر
• عقبات تشغيلية: عيوب إدارة الاحتياطيات في العملات المستقرة قد تتسبب في تقلبات سريعة

الخلاصة: قوة اليوان كإشارة إقليمية، وليس مغيرًا للعبة على المستوى العالمي

تعد زيادة قيمة عملة الصين في 2025 إشارة إقليمية مهمة تقلل من رغبة الهروب من رأس المال، وتقلل من الحاجة للعملات المستقرة الخاصة. وفي الوقت نفسه، تظهر بيانات السوق أن السيولة العالمية، وتسريع اعتماد المؤسسات، والظروف الكلية تؤثر بشكل أكبر على أسعار العملات الرقمية من تنظيم الصين فقط.

المشاركون في السوق الذين يتابعون باستمرار اتصالات PBOC ويراقبون التدفقات على السلسلة يحصلون على إشارات مبكرة قيمة. لكن من يرغب في التنقل بنجاح خلال 2025، عليه أن ينظر بشكل واسع: إن التنفيذ المحلي هو واحد من العديد من العوامل في خط الساحل العالمي الذي تحدده السيولة والطلب المؤسسي.

سيتعين مراقبة تفاعل توسع اليوان الرقمي في بكين، وزيادة الرقابة على العملات المستقرة الخاصة، والانحرافات الاقتصادية العالمية عن كثب في الأشهر القادمة.