#比特币ETF产品 رأيت هذه الحركة من بلاك روك، لذا يجب أن أحلل المنطق الكامن وراءها بهدوء. وضع البيتكوين جنباً إلى جنب مع السندات الأمريكية وعمالقة التكنولوجيا السبعة كثلاث دعائم أساسية في المحفظة الاستثمارية، يبدو مثيراً للحماس، لكن هناك أشياء مسترة تستحق الدراسة بعمق.

إطار السرد من بلاك روك واضح جداً: البيتكوين = الذهب الرقمي، وسيلة للتحوط ضد مخاطر الديون السيادية وت贬 العملات. هذه الحجة في حد ذاتها ليست خاطئة، لكن المشكلة هي أنه ـــ خلف العملياتية والأداتية و ETF، غالباً ما يصبح صغار المستثمرين هم الذين يتحملون العبء الأخير. هل تتذكرون الضجة التي أحاطت بـ ETF الذهب عندما ظهر لأول مرة؟ في النهاية، أولئك الذين احتفظوا بالأصول المادية الفعلية هم من حققوا أرباحاً.

الآن تستعد بلاك روك لإطلاق "ETF بيتكوين منتج للعوائد"، باستخدام استراتيجية الخيارات الشرائية المضمونة بأسهم لتوليد عوائد. يبدو احترافياً، لكنه في الواقع مجرد طريقة لمساعدة المؤسسات على تثبيت أرباحها بينما تتوزع المخاطر على صغار المستثمرين الباحثين عن "عوائد إضافية". أنا معتاد جداً على هذه الحيلة ـــ بناء الزخم والحماس في البداية لرفع الأسعار، ثم استخدام المشتقات المعقدة لاحقاً للحصول على الأرباح من المشاركين.

نصيحتي واضحة جداً: احذر من المنتجات المؤسسية المغلفة بشكل جميل. القيمة الفعلية للبيتكوين موجودة بالفعل، لكن لا تدع سرد "الدعائم الثلاث" يُفقدك رشدك. بدلاً من ذلك، اسأل نفسك: ما الذي تفهمه حقاً ـــ البيتكوين نفسه، أم تصميم المنتج المالي المعقد؟ البقاء محظوظاً في هذا التحول السردي يعتمد على الحفاظ على اليقظة وعدم تجاهل المخاطر من أجل "تحسين العوائد".