في دائرة تعدين السيولة في DeFi، هناك ظاهرة شائعة: العديد من المشاركين في برك التمويل بالدولار الأمريكي 1 (USD1) يقعون في دائرة مفرغة من追涨杀跌. عندما يرتفع السوق، يتبعون الاتجاه ويستثمرون بشكل كامل في عملة جديدة من أحد أكبر DEX؛ وعندما يتراجع السوق، يسرعون في فك قفل المراكز لوقف الخسائر. ومع تكرار هذه العملية، تتوقف العوائد السنوية عند 35%-40%، ولا تتغير.

لكن تغيير طريقة التشغيل يخلق مشهدًا مختلفًا تمامًا. على سبيل المثال، بركة تمويل بقيمة 50 مليون دولار أمريكي USD1، تمكنت خلال العام الماضي، حتى مع تصحيح السوق العميق بنسبة 12%، من الثبات، وحققت في النهاية عائدًا سنويًا قدره 68.5%، مع تقليل أقصى خسارة سحب إلى 2.1%. ما هو الفرق؟ ليس بالرهان على عملة واحدة أو追逐 الاتجاهات، بل ببناء نظام مرجعي للقيمة حول نظام ListaDAO البيئي.

كيف يتم ذلك بالتحديد؟ الجوهر هو تخصيص أدوار تكتيكية مختلفة لثلاث فئات من الحقوق: slisBNB، clisBNB، LISTA. يُستخدم slisBNB كعنصر أساسي لتوفير استقرار العائد على المدى الطويل، بحيث يظل رأس المال محميًا بغض النظر عن تقلبات السوق. أما clisBNB، فيعزز كفاءة رأس المال من خلال آلية تدفق الائتمان، مما يسمح بتدوير السيولة بكفاءة عالية. وLISTA، كحاكم للنظام ومحرك للنمو، يمكنه توسيع نطاق الأرباح عندما يكون السوق في وضع جيد.

هل هو مجرد مزيج من النسب؟ ليس الأمر كذلك، بل هو ربط عميق بين الخصائص الأساسية لكل فئة من الحقوق وتشغيل بركة السيولة. كل مرحلة لها وظيفة واضحة: الطبقة الأساسية توفر مقاومة للمخاطر، والطبقة الوسطى مسؤولة عن كفاءة رأس المال، والطبقة العليا تدفع إمكانات النمو. من خلال هذا التصميم الهرمي، يمكن لبركة السيولة أن تبقى على قيد الحياة خلال تقلبات السوق، وتحقق أرباحًا فائقة مستقرة خلال سوق الثيران.