مسار الأصول الحقيقية RWA في النصف الأول انتهى بالفعل، والفرصة الحقيقية تكمن في النصف الثاني — عندما تصبح العقارات والسندات الحكومية وأسهم الشركات مسلسلة بالكامل، كيف يجب تداول هذه الأصول؟

هذه ليست مسألة صغيرة. تخيل كيف يمكن للمستثمرين الكبار البناء على المراكز والمؤسسات إعادة تخصيص المحافظ والشركات نقل الأصول — هل يمكن أن تتم هذه العمليات بشكل علني مثل تداول عملات meme؟ من الواضح أن الإجابة لا. من جهة، هناك حاجة للخصوصية لحماية استراتيجية الأطراف المتعاملة وهويتهم، ومن جهة أخرى، تحتاج الجهات التنظيمية إلى صلاحيات التدقيق لتتبع تدفقات الأموال والتأكد من الامتثال الضريبي.

هذا الطلب المزدوج الذي يبدو متناقضاً بدأ يصبح نقطة الاهتمام التالية. استخدمت شبكة Dusk تقنية إثبات المعرفة الصفرية للعثور على الإجابة — فقد حققت "الخصوصية القابلة للتدقيق". بكلمات بسيطة، إنها مثل مستودع آمن مزود بكاميرات مراقبة: يتم إجراء المعاملات في السرية داخلياً، لكن الأطراف المراجعة المصرح لها قانوناً (مثل لجان الأوراق المالية) يمكنها مراجعة المحتوى المحدد في أي وقت. هذا يزيل تماماً مخاوف المؤسسات فيما يتعلق بالخصوصية.

تحقق البورصة الهولندية NPEX بالفعل من جدوى هذا المنطق، مع إكمال الحلقة المغلقة بأكملها من إصدار الأصول إلى التداول في السوق الثانوية. وعندما تواجه المزيد من مشاريع RWA نفس تحديات الخصوصية والامتثال، تصبح البنية الأساسية التي تدعم كل هذا عاملاً تنافسياً أساسياً.

من منظور الاستثمار، يجب تحويل الانتباه من "تسلسل الأصول" إلى "كيف تتدفق الأصول على السلسلة". من شارك في الأول بالفعل عدد كبير من المتعاملين، بينما في الثاني هناك عدد قليل فقط من البنى الأساسية تخطط لها. مساحة الخيال في هذا المسار بدأت للتو بالانفتاح.