#比特币技术面分析 البيانات على السلسلة قد أعطت إشارة بالفعل. هبطت بيتكوين دون متوسطها المتحرك لمدة 365 يومًا، وهذا ليس تقلبًا فنيًا صغيرًا — تاريخيًا، غالبًا ما يشير هذا الموقع إلى حد فاصل بين السوق الصاعد والهابط.

الأهم من ذلك هو تدهور جانب الطلب. في الربع الرابع، تحولت صناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة إلى صافي مبيعات، مع انخفاض الحيازات بمقدار 2.4 مليون وحدة، وهو ما يتناقض بشكل واضح مع عمليات الشراء القوية في نفس الفترة من العام الماضي. كما أن معدل نمو العناوين التي تمتلك بين 100 و1000 بيتكوين قد انخفض أيضًا دون الاتجاه، وهذه العناوين تمثل بشكل رئيسي المؤسسات، وسلوكها غالبًا ما يسبق السوق بنصف خطوة.

عند مراجعة دورة السوق الحالية، فإن الموجات الثلاثة الرئيسية للطلب — الموافقة على صناديق ETF الفورية، الانتخابات الكبرى، فقاعة شركات الخزانة — قد تم استيعابها واحدة تلو الأخرى. منذ بداية أكتوبر، بدأ نمو الطلب الجديد في الانخفاض دون مستوى طويل الأمد، مما يشير إلى أن قوة الدفع الإضافية السابقة قد استُهلكت تقريبًا.

المشكلة الآن ليست في السعر نفسه، بل في اختفاء عوامل الدعم. بدون موجة طلب جديدة لتعويضها، من الصعب أن يجد السعر نقطة دعم جديدة. يجب تعديل منطق العمليات في هذه المرحلة — من تتبع جانب الطلب إلى فترة الانتقال لمراقبة تأكيد القاع.