هذه الأيام، عند مراقبة تغيرات معدل التمويل، ظهر نقطة تحول واضحة.

كيف كانت الحالة سابقًا؟ كانت هناك قوة هائلة تتوقع هبوط السوق وتستخدم الرافعة المالية بشكل مفرط، وكانت معدلات التمويل مرتفعة بشكل مبالغ فيه، تكسب منها تقريبًا يوميًا. لكن الآن عند فتح البيانات، نلاحظ أن معدلات التمويل على المنصات الرئيسية عادت تدريجيًا إلى مستويات محايدة. هذا التحول يبدو هادئًا، لكن الإشارة التي ينقلها واضح جدًا — تلك القوة المفرطة في التوقعات الهبوطية قد هدأت.

بالاعتماد على البيانات على السلسلة التي أتابعها مؤخرًا، تستمر عناوين الحيتان الكبرى في بناء مراكزها خلال الأسابيع الأخيرة. لم تزدِ أرصدة البيتكوين في البورصات بشكل ملحوظ، بل هناك مؤشرات على خروج بعض الأرصدة. ماذا يعني هذا؟ يعني أن الأموال الكبيرة لا تنوي بيع الأصول بشكل جماعي، وربما تستغل الفرصة لشراء بأسعار منخفضة. من هذا المنظور، فإن مرحلة البيع الذعر في السوق تقريبًا انتهت.

لكن يجب أن أؤكد هنا — هذه نقطة تحول، وليست نهاية الاتجاه.

مناطق دعم البيتكوين وETH أصبحت أكثر وضوحًا، لكن لا تزال هناك مسافة للوصول إلى استقرار كامل. القادم هو مرحلة تذبذب وبناء قاع، ولن يحدث انتعاش سريع على شكل حرف V. لماذا؟ لأن الكثير من المستثمرين المعلقين في مراكزهم، ويحتاجون إلى وقت لتجميع القوة، ويجب أن يمروا بفترات تذبذب متكررة لتفريغ الضغوط. الأهم الآن هو عدم التوقع المفرط في الهبوط، والتركيز على مراقبة ما إذا كانت البيتكوين وETH ستتمكن من الحفاظ على مستويات الدعم الرئيسية.

أما بالنسبة للعملات البديلة (الـ"شيز كوين")، فليس الوقت مناسبًا الآن. البيانات تظهر أن معدل التمويل لهذه العملات لا يزال سلبيًا، مما يدل على أن السوق بشكل عام لا يزال متشائمًا. في هذه المرحلة، السيولة تعود إلى الأصول الأساسية — وهما البيتكوين وETH، اللذان يعتبران "الوزن الثقيل" في السوق.

لماذا يحدث هذا؟ عندما يكون السوق غير مستقر، يكون الهدف الأول للأموال هو حماية رأس المال. الأموال الكبيرة تفضل الأصول ذات السيولة العالية والمخاطر المنخفضة نسبيًا، ولهذا السبب تجذب العملات الرئيسية تدفقات مالية أكبر. العملات البديلة، بعد أن شهدت انخفاضات حادة، تحتاج وقتًا لاستعادة الثقة، والأهم من ذلك أن أساسيات العديد من المشاريع لا تدعم الأسعار الحالية. هل من الحكمة أن تدخل الآن؟ على الأرجح، ستكون مخاطرة كبيرة.

كيف أرى المشهد القادم؟ تقييمي هو كالتالي —

**مرحلة العملات الرئيسية**: البيتكوين وETH سيدخلان في مرحلة تذبذب، مع وضوح تدريجي في قاع السوق، لكن مساحة الانتعاش محدودة. المستثمرون المتمرسون يجمعون القوة، والمرحلة المفرطة في التوقعات الهبوطية قد انتهت، وهذه عملية توازن نسبية بين القوى. الصبر والانتظار حتى تتأكد من استقرار القاع هو المفتاح، وعندها ستكون الفرصة الحقيقية.

**آفاق العملات البديلة**: من المرجح أن تستمر في التباين. بعض العملات التي تحظى بدعم قوي من قبل كبار المستثمرين أو التي تتلقى أخبارًا إيجابية مفاجئة قد تتفوق بسرعة، لكن السوق بشكل عام لم يصل بعد إلى مرحلة الانطلاق الكبرى. متى ستأتي موسم العملات البديلة الحقيقي؟ عندما تستقر البيتكوين تمامًا، وسيبدأ تدفق الأموال تدريجيًا نحو العملات البديلة. الأهم الآن هو الصبر.

هذا السوق لا يفتقر إلى الفرص، بل يفتقر إلى الصبر والقدرة على الانتظار.