هل لا تزال نادمًا على انهيار UST بعد؟ عندما تتحدث عن العملات المستقرة الخوارزمية، تشعر بعدم الارتياح، وتعتقد أن كل من لا يملك ضمانات كافية يلعب بالنار. وبالعودة إلى الأمر، فإن الاعتماد على فائض الضمانات فقط يواجه مشكلة كفاءة رأس المال، فماذا نفعل؟

الخطة التي اقترحتها Lista DAO لحل المشكلة مثيرة للاهتمام — فهي ليست إما أو، بل بنية إطار استقرار متعدد الطبقات.

المنطق الأساسي هو كالتالي: استقرار lisUSD لا يعتمد فقط على "نسبة الضمان" أو "آلية المقامرة"، بل تم بناء ثلاث خطوط دفاع.

**الطبقة الأساسية هي دعم الأصول المادية.** أصول فائضة متنوعة كضمانات صلبة، تضع حدًا لمستوى الثقة.

**الطبقة الوسطى هي المقامرة التحفيزية.** من خلال مكافآت $LISTA، يتم دفع المتداولين للمضاربة — عندما ينخفض lisUSD إلى أقل من 1 دولار، يشتري البعض ويعيد الدين ويحقق فرق السعر، مما ينظم العرض والطلب تلقائيًا، وهذا هو المعنى الحقيقي للعملية الخوارزمية.

**الطبقة العليا هي الطلب على النظام البيئي.** في سيناريوهات DEX، الإقراض، والمدفوعات، وجود استخدامات حقيقية هو ما يمنح العملة المستقرة حيويتها.

الأمر المثير للاهتمام هو أن Lista اعترفت بصراحة أن "اللامركزية الكاملة + الاستقرار المطلق + الكفاءة العالية جدًا" لا يمكن أن تتواجد جميعها في آن واحد، وبدلاً من الصراع من أجل ذلك، يمكن للمستخدمين اختيار ما يناسبهم. يمكن للمخاطرين تجنب القلق من خلال اختيار نسبة ضمان عالية؛ ويمكن لمحبي الكفاءة زيادة الرافعة المالية ضمن مخاطر قابلة للسيطرة. السلطة تُعاد للمستخدمين، ولا يوجد إطار جامد واحد يناسب الجميع.

هل يمكن لهذا النهج العملي والمرن أن يتجاوز الدورة ويصبح السائد، الأمر الذي يستحق المراقبة.