بيانات سوق العمل الأمريكي لشهر ديسمبر للتو صدرت، والنتيجة مؤلمة بعض الشيء — إضافة 50000 وظيفة غير زراعية فقط، أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 70000. والأكثر إيلاماً هو أن الشهرين السابقين تم تخفيضهما بمقدار 76000. على الرغم من أن معدل البطالة تحسن بالفعل، إلا أن هذا لا يكفي لإخفاء مشكلة عدم التوازن في هيكل التوظيف.

يبدو أن سوق العمل يتباطأ. متوسط إضافة القطاع الخاص لمدة ثلاثة أشهر للوظائف غير الزراعية انخفض إلى مستوى منخفض بلغ 29000، وهذه إشارة خطيرة إلى حد ما. ومع ذلك، من زاوية أخرى، فإن طلبات المساعدة الأولية الأخيرة كانت في الغالب أفضل من التوقعات، وتقلصات الموظفين لديها الشركات تتقلص أيضاً، وسوف تحسن نيات التعيين لديها NFIB لا تزال تتحسن، لذا قد تنقلب بيانات التوظيف غير الزراعي اللاحقة.

المفتاح هو أن الاقتصاد الأمريكي وسوق العمل ظهر بينهما "فرق درجة حرارة" — الاثنان غير متزامنين تماماً، وهذا يستحق الانتباه.

من منظور الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من أن بيانات التوظيف هذه ضعيفة إلى حد ما، إلا أنها لم تسوء إلى درجة لا يمكن قبولها. السوق الآن الأكثر قلقاً بشأن اجتماع يناير، ونحن نحكم أن الاحتياطي الفيدرالي سيوقف على الأرجح تخفيضات أسعار الفائدة في الوقت الحالي، وينتظر لترى البيانات اللاحقة. التوقع الشامل هو أن الاحتياطي الفيدرالي سيوقف تخفيضات أسعار الفائدة خلال يناير إلى مايو، ثم بعد تولي الرئيس الجديد, سيقوم بتخفيض أسعار الفائدة مرة أو مرتين بناءً على الظروف. لذا على المدى القصير، يجب الانتظار أكثر قليلاً لتخفيضات أسعار الفائدة.