#美国非农就业数据未达市场预期 DeFi市场的钱都去哪了؟ هذا هو السؤال الذي يطرحه الكثيرون مؤخرًا.

لقد لوحظ أن الأموال تتغير بشكل سري في الاتجاه — من الطريق القديم الذي يعتمد على الحوافز للحفاظ عليه، إلى المسارات الجديدة مثل الحصص المتحركة وإعادة الحصص. هذا ليس صدفة، بل هو تصويت السوق بالذهب الأبيض.

هذه الشركة الرائدة في الإقراض، Aave، زادت قيمة الأصول المقفلة من 26 مليار دولار إلى 55 مليار دولار، أي أكثر من الضعف. ماذا يعني هذا؟ إنه يدل على أن السوق يثق في منطقها. نفس القصة حدثت مع LDO، كما أن Eigen و EthFi، اللتان تعتمدان على إعادة الحصص، جذبوا أيضًا الكثير من الأموال. النقاط المشتركة بين هذه المشاريع واضحة جدًا — وجود طلب حقيقي يدعمها، والنموذج يمكن تدقيقه.

أما تلك المشاريع التي كانت تعتمد على ضخ الحوافز بشكل كبير، مثل Crv و Cvx و Cake، فبمجرد أن تقل الحوافز، تتراجع الأموال على الفور. الدخول المتهور في مثل هذه المشاريع خلال السوق الهابطة يزيد من مخاطرها بشكل واضح.

باختصار، لم يتوقف DeFi، بل زادت الفروق بين المشاريع. المستثمرون الحقيقيون يختارون المشاريع، ويبحثون عن البروتوكولات ذات القدرة على توليد القيمة، وجذب الأموال، والمنطق التجاري الواضح. في سوق ضعيف، من الأفضل عدم الانجراف وراء المشاريع الصغيرة غير المثبتة، بل التركيز على المشاريع الرائدة التي تم التحقق من صحتها، ومراقبة حركة الأموال قبل اتخاذ القرار. الآن، يظهر بوضوح أن هذا القطاع يتجه نحو "الأقوى أقوى".