المال غير المستخدم الذي يتعرض للتآكل من خلال التضخم، لا يساوي شيئًا مقارنة بزيادة قيمته من خلال تنويع طرق الاستفادة. لكن المشكلة هي أن الكثيرين ينجذبون إلى أرباح اقتراض وتعدين BNB المرهونة، دون التفكير جيدًا في مخاطر "الوجبة الثلاثية" وراء ذلك.

بصراحة، لا توجد مشكلة في هذه الاستراتيجية بحد ذاتها، المشكلة تكمن في قدرتك على التعرف على وإدارة المخاطر المتعددة غير المتوافقة التي تختبئ داخلها. معظم اللاعبين يواجهون الخسارة هنا، تحديدًا.

لنبدأ بتحليل الطبقة الأولى: عدم توافق المواعيد. قد يكون BNB الذي تضعه كضمان هو مركزك الرئيسي طويل الأمد، لكن القرض الذي تأخذه على شكل lisUSD للتعدين، دوره قصير ومتقلب. بمجرد أن ينخفض عائد التعدين APY بشكل مفاجئ، قد تتدهور عائدات استراتيجيتك بشكل سريع. الأمر يشبه استثمار طويل الأمد، لكنك تتعامل مع تقلبات السوق القصيرة.

الطبقة الثانية هي عدم توافق المخاطر. غالبًا ما تتعرض الأصول ذات التصنيف العالي (مثل BNB) للاستنزاف من قبل برك التعدين عالية المخاطر. قد يكون البروتوكول الذي استثمرت فيه lisUSD معرضًا لانفجار مفاجئ في حالة حدث نادر، مثل "البجعة السوداء". أي مخاطر نظامية في أحد الأجزاء يمكن أن تتسبب في انهيار كامل لمنطق الضمانات في مركزك.

أما الطبقة الثالثة فهي الأكثر إغفالًا، وهي عدم توافق السيولة. في حالات تقلبات السوق الشديدة، قد تحتاج إلى تعزيز الضمان أو سداد القروض بشكل عاجل. لكن خلال فزع السوق، قد يكون البيع كبير الانزلاق، وقد تضطر إلى الانتظار في طابور لسحب السيولة من بروتوكولات DeFi، أو حتى تأخير إتمام الصفقات. في تلك اللحظة، السيولة هي خط الحياة.

بعد فهم المخاطر، كيف تلعب دون أن تتعرض للخسارة؟ هذا يتطلب إدارة نشطة.

الطريقة الأولى: استخدم أصولًا طويلة الأمد موثوقة كضمان، وارتبط بمشاريع تعدين مستقرة نسبيًا. مثل اختيار LP من نوع LisUSD-USDC، بدلاً من السعي وراء برك ذات عائدات عالية بشكل مبالغ فيه. هذا يقلل من ضغط عدم توافق المواعيد.

الطريقة الثانية: قم بدراسة عميقة لاستثمار lisUSD. تعامل فقط مع البروتوكولات التي أثبتت جدارتها عبر الزمن وتتمتع بآليات عزل المخاطر. استبعد مشاريع التعدين ذات القوائم السوداء، فهذا ليس بكسل، بل هو منطق سليم.

الطريقة الثالثة: دائمًا احتفظ بوسادة أمان في CDP. مثل تحديد نسبة ضمان أكثر مرونة، أو الاحتفاظ بمبلغ طوارئ في محفظة العملات المستقرة. ويجب أن تتدرب مسبقًا على عمليات السداد السريع والسحب، ولا تنتظر حتى لحظة الأزمة لتتصرف بشكل فوضوي.

باختصار، أدوات مثل Lista دقيقة جدًا، لكن فعاليتها تعتمد على مستوى إدارة المستخدم. إطار إدارة المخاطر الخاص بك هو أيضًا إطار أرباحك. وآلية تحفيز LISTA، من ناحية، تعوضك عن تكاليف تحمل هذه المخاطر المعقدة، وهذا هو الفهم الحقيقي لـ"علاوة المخاطر" عند الخبراء.