#期权交割事件 280 مليار دولار من عمليات التسوية السنوية للخيارات الكبرى انتهت للتو، نظرت إلى هيكل المراكز بعد التسوية، وبدأت أرتسم في ذهني موجة من اليقظة المألوفة. خيارات الربع الأول الآن أصبحت أكبر مركز، بنسبة تزيد عن 30%، ومعظمها خيارات شراء خارج النقاط—هذا التركيب رأيته مرات كثيرة من قبل.

بصراحة، ما يعكسه هذا البيانات من أشياء يستحق التفكير فيها. تراكم خيارات الشراء خارج النقاط يعني ماذا؟ مشاركو السوق يراهنون على الانتعاش، يراهنون على ارتفاع الأسعار. لكن عند النظر بعناية إلى تلك الصفقة الكبيرة قبل التسوية، فهي في الأساس عملية نقل مراكز وتغيير شهور الاستحقاق. هذا يشبه أن يكون المضاربون يغيرون مواقعهم، من ساحة معركة تم اختبار نتائجها فيها، إلى ساحة صيد جديدة.

حكم أن السوق في الربع الرابع سيكون الأسوأ ليس خطأ، أنا أيضًا أشعر بذلك الهدوء في الفترة الأخيرة. لكن بالضبط في أوقات مثل هذه، حيث يكون المزاج منخفضًا، يكون من الأسهل تجاهل تغييرات هيكل الخيارات. وجود العديد من خيارات الشراء خارج النقاط يعني أنه إذا حدث انتعاش، فإن هذه الخيارات ستجني أرباحًا بسرعة، وسيقوم الملاك بتسوية مراكزهم بسرعة لتحقيق الأرباح، مما يعزز توقع الانتعاش—نموذج تراكم المخاطر النموذجي.

نصيحتي مباشرة: لا تدع التفاؤل في خيارات مارس يقودك. هذا الهيكل نفسه هو إشارة فرصة، وأيضًا تحذير من المخاطر. يمكن أن تتوقع انتعاشًا، لكن عليك أن تعرف نقطة وقف الخسارة الخاصة بك، ولا تنتظر أن يقطعك هؤلاء من خلال عمليات التسوية الكبيرة للمراكز. سر البقاء طويل الأمد على الشبكة هو أن تظل دائمًا حساسًا لتغيرات هيكل السوق.