الفرق التجاري الأمريكي في أكتوبر انخفض بشكل مفاجئ ليصل إلى 29.4 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ الأزمة المالية في 2009. من حيث التغير الشهري، بلغ الانخفاض 39%، مما يبدو لافتًا جدًا.

على السطح، الأرقام تبدو مشرقة حقًا — الصادرات زادت بنسبة 2.6% على أساس شهري، في حين أن الواردات انخفضت بنسبة 3.2%. لكن إذا غصنا أعمق، الأمور ليست بهذه البساطة.

ما هو المحرك الرئيسي لهذا الانخفاض في العجز؟ تصدير الذهب فجأة ارتفع بشكل كبير، بالإضافة إلى أن شركات الأدوية خافت من الواردات بسبب توقعات الرسوم الجمركية. بمعنى آخر، هذا أشبه برد فعل مؤقت تحت تأثير السياسات، وليس تحسنًا حقيقيًا في الأساسيات الاقتصادية.

المشكلة الأساسية هنا: على الرغم من أن البيانات الشهرية جيدة، إلا أن نظرتها على مدى السنة تظهر أن الفرق التجاري لا يزال عند مستويات عالية. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن هذا التحسن ربما يكون مؤقتًا فقط، وهو اضطراب قصير الأمد ناتج عن عوامل خارجية (توقعات السياسات، تقلبات سعر الصرف) وليس تحولًا في الاتجاهات الاقتصادية الأساسية.

بالنسبة للسوق، يجب التعامل مع تقلبات البيانات القصيرة الأمد بحذر. التأثير الحقيقي على المدى الطويل يأتي من الاتجاهات الأساسية.