بيانات الرواتب غير الزراعية في الليلة الماضية كانت حقاً "انفصام شخصية" — على السطح بيانات التوظيف ضعيفة، سوق العمل يبرد، لكن معدل البطالة 4.4% لم يهتز بل أظهر مرونة. هذا السجل المتناقض كسّر أحلام خفض الفائدة تماماً. تحركات سوق العقود الآجلة للأسعار كانت فورية، احتمالية خفض الفائدة في يناير انهارت للصفر. تغيّرت العقلية، من "متى يأتي خفض الفائدة؟" إلى "يا حبذا نتظر العام المقبل".

الأكثر طرافة هو أنه عندما بدأت القصة القديمة للسياسة النقدية تفقد تأثيرها، انفجرت قصة جديدة أقوى بكثير — المعركة الحقيقية للذكاء الاصطناعي ليست حول الخوارزميات، بل حول التنافس على سعة الشبكة الكهربائية.

الأموال انقلبت مثل الحيتان الضخمة، متجهة مباشرة للأسهم الكهربائية. شركة الطاقة النووية Vistra ارتفعت أكثر من 10% في يوم واحد، Oklo للطاقة النووية الجديدة ارتفعت حوالي 8%. خلف صعود هذه الأسهم، Meta وغوغل والشركات التكنولوجية الضخمة تقوم بـ"تخزين كهرباء" جنوني — تحزم العقود طويلة الأجل للطاقة النووية، لتجميع "ذخيرة" كافية لسباق تسلح الذكاء الاصطناعي.

هذا الإشارة كم معناها عميق؟ عندما تبدأ عمالقة التكنولوجيا بالتنافس المباشر على عقود الطاقة، هذا يعني سباق الذكاء الاصطناعي دخل مرحلة "اختبار الطاقة" الحقيقية. القادة مثل ألتمان وبيل غيتس راهنوا بالفعل، واعتبروا السيطرة على الطاقة لعقد قادم ساحة معركة حتمية.

الوضع الحالي دقيق: من جهة الاحتياطي الفيدرالي متردد حول بيانات الاقتصاد بالأمس؛ ومن جهة أخرى رأس المال الصناعي استشعر الفرص المستقبلية، ويعمل بأقصى طاقة للتخطيط. السردية النقدية هدأت مؤقتاً، لكن السردية الجديدة للثورة الصناعية اجتاحت كل شيء، وأعادت تعريف توجهات رأس المال.

هذا التحول من "السياسة النقدية" إلى "المنافسة على الطاقة" سيحدد أي المسارات ستشهد نمواً متفجراً. من يستطيع فهم المنطق خلف نفقات رأس المال للشركات التكنولوجية العملاقة، سيمسك بمفتاح التغيير.