تحدثت مؤخراً مع عدة أصدقاء لديهم خلفية إدارة أصول تقليدية، وطرحوا شكاً شائعاً: "من أين تأتي عوائد DeFi الخاصة بكم؟ ألن تكون مجرد لعبة الكراسي الموسيقية؟" هذا السؤال مثير للاهتمام حقاً، وشرحت لهم الأمر من خلال منطق بروتوكول Walrus.

ببساطة، مصادر عوائد DeFi تنقسم إلى جزأين. الجزء الأول يأتي من "الفجوات غير الفعالة" الموجودة في السوق بالفعل — اختلافات أسعار الفائدة بين البروتوكولات المختلفة، عدم توافق التوقيت في إطلاق الحوافز، عدم التوازن في السيولة عبر السلاسل. هذه الفرص موزعة بشكل متناثر، والمستثمرون الأفراد ببساطة لا يمكنهم التقاطها. أما الجزء الثاني فهو التعويض الحقيقي عن تحمل المخاطر وتوفير السيولة، وهذا تبادل قيمة حقيقي.

أين تكمن عبقرية بروتوكول Walrus؟ إنه يستخدم الخوارزميات والأنظمة الآلية للقبض على هذه الفرص المشتتة بطريقة منهجية، والعمل بها على نطاق واسع، مع الحفاظ على المخاطر ضمن نطاق محدد. هذا ليس آلة طباعة أموال بنمو لا محدود، بل يشبه أكثر "آلة حصاد عوائد" دقيقة. إنها تحول التقلبات السوقية والفروقات السعرية — تلك الأشياء التي يصعب على الناس العاديين التقاطها مهما حاولوا — إلى تدفقات نقدية مستقرة.

هذا ربما يكون القيمة الحقيقية لـ DeFi: ليس خلق الثروة من العدم، بل استخدام المزايا التكنولوجية والحجم لحصاد الفرص الموجودة بكفاءة في السوق لكنها مشتتة.