الشعور بسوق العملات المشفرة في الأسبوعين الأخيرين يمكن تلخيصه بكلمة واحدة — صعب. بعد الانخفاض من المستويات المرتفعة، الآن هناك نزاع بين الثيران والدببة، والسيولة تتقلص بشكل واضح، وأي حركة صغيرة يمكن أن تثير تقلبات عاطفية. البيانات الاقتصادية الكلية، تدفقات أموال ETF، توقعات السياسة، هذه العوامل متشابكة معًا، وقصيرة الأجل يصعب فعلاً السيطرة عليها.

دعني أولاً أنظر إلى الوضع الحالي لعدة عملات رئيسية.

BTC الآن يتذبذب بالقرب من 91000 دولار، يبدو أن الزخم جيد، لكن الملاحظة الدقيقة تكشف أن هيكل الثيران على المخطط اليومي يضعف — الأعمدة الحمراء في MACD تتقلص، هذه إشارة تحذير. الدعم قصير الأجل عند 89000 دولار (فجوة CME)، وأسفل منه الدعم القوي عند 88000 دولار. المقاومة فوق في نطاق 93800-94400 دولار حرجة جداً، للاختراق والثبات يتطلب تأكيداً بزيادة الحجم. من الرسم البياني لـ 4 ساعات، RSI دخل بالفعل منطقة الشراء الزائد، الانخفاض هو مسألة وقت، هذا يعني أن الحاجة للتصحيح تتراكم.

أيام ETH أصعب قليلاً. تتردد بشكل متكرر في نطاق 3100 دولار، الدعم الأساسي عند 3070 دولار، المقاومة الرئيسية أعلاه عند 3300 دولار. المشكلة أن الرسم البياني لـ 4 ساعات يظهر قناة هابطة، مصحوب بإشارات تباعد، هذا يشير إلى ضعف الهجوم الصعودي. قبل أن تثبت فوق 3180 دولار، أميل إلى اعتبار أي ارتداد كفخ هابط، لا يستحق المراكمة الثقيلة.

ما الشعور الإجمالي بالسوق؟ إجمالي رأس المال السوقي انخفض قليلاً، نسبة التصفية الطويلة في سوق العقود الآجلة مرتفعة، مما يشير إلى انفجار المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية. الشيء الأكثر لفتاً للانتباه هو أن صندوق BTC ETF الأمريكي يسرع من التدفقات الخارجية، هذه الحركة تعمق الضغط البيعي قصير الأجل بشكل مباشر. مقارنة بمرحلة السوق الصاعد، السيولة أكثر توتراً بكثير. العملات البديلة وعملات MEME لها تقلبات أكبر بكثير من العملات الرئيسية، خصائص المخاطر العالية والعائد العالي أكثر وضوحاً الآن.

تحليل عوامل التشغيل، عدة نقاط أساسية:

**على المستوى الكلي**، توقعات خفض أسعار الفائدة بالاحتياطي الفيدرالي تهيمن على رغبة السوق في المخاطرة. السوق يحكم الآن أن احتمالية خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في يناير منخفضة جداً، هذا يعيد تسخين توقعات رفع الأسعار، مما يشكل ضغطاً على الأصول الخطرة. في الوقت نفسه، إجراءات SEC التنظيمية للصناعة المشفرة لا تزال مستمرة، تدفقات أموال ETF أصبحت متغيراً حرجاً قصير الأجل، تدفق خارجي واحد كبير يمكن أن يثير تفاعل متسلسل.

**على مستوى السلسلة والأموال**، شراء BTC الحالي واضح أنه غير كافي، هذا مرتبط بنقص الأموال الإضافية في السوق. المعدنون يستمرون في البيع، المؤسسات أيضاً تعدل مراكزها، كل هذا يشكل ضغطاً. بالنسبة للـ ETH، فك القفل عن الرهان وتقدم نظام Layer2 البيئي على الرغم من أنها تدعم السعر من حيث الأساسيات، الشعور قصير الأجل ضعيف جداً، لا توجد نقطة اختراق واضحة.

**من حيث المخاطر**، في بيئة السيولة غير الكافية، غالباً يتم الاستهانة بمخاطر الانهيار الفجائي، حدث مفاجئ واحد يمكن أن يثير التدافع. بالرغم من أن احتمالية زيادة التنظيم منخفضة لكن تأثيرها عميق، إذا كانت البيانات الاقتصادية الكلية أقل من التوقعات فإنها ستثير أيضاً تصحيحاً منهجياً.

كيف نتعامل مع هذا؟ إذا كنت تأخذ بعين الاعتبار الزاوية الفنية البحتة، الطريقة الأكثر سلامة للعملات الرئيسية هي العمليات ضمن النطاق. BTC بين 89000-94000 دولار بيع عالي وشراء منخفض، ETH بين 3070-3300 دولار تداول متكرر، انتظر الاختراق أو كسر المستويات الحرجة وأكد زيادة الحجم ثم أتبع الاتجاه بمراكمة. هذا يمكن أن يجنب الكثير من فخاخ الاختراق الكاذبة.

بالنسبة للعملات البديلة، نصيحتي هي التحكم الصارم في حجم المركز، اختر فقط تلك المشاريع بأساسيات متينة والبيئة البيئية تتطور فعلاً، العملات البحتة المضاربة الآن سهلة جداً أن يتم قطعها. في البيئة الحالية، هامش الأمان أكثر أهمية من العائد المتوقع.

الشعور العام هو أن هذا التوطيد قد يكون أطول مما يتوقع، يتطلب صبراً لانتظار إشارات اتجاه أكثر وضوحاً.