شهدت الأخبار الأخيرة حول بيع الولايات المتحدة للنفط الخام الفنزويلي في السوق الكثير من النقاشات، وعلى السطح يبدو أن الأمر لا علاقة له بالأصول المشفرة، لكن المتداولين الذين يراقبون الصورة الكلية بدأوا يجمعون القطع.

المنطق الأساسي واضح جدًا: ضخ 29.5 مليار دولار من النفط إلى السوق بهدف خفض أسعار النفط، وبالتالي كبح التضخم. بمجرد أن تتراجع بيانات التضخم، سترتفع احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. والخبرة التاريخية تظهر أن بيئة السيولة المريحة غالبًا ما تكون أول من يتفاعل مع أصول عالية المخاطر مثل البيتكوين. الآن، أصبح السوق أكثر حدة في استشعاره، حيث أدخل العديد من المستثمرين المؤسساتيين هذا المتغير الكلي في توقعاتهم لإعادة توزيع الأصول.

الأمر الأكثر إثارة هو ردود الفعل المتسلسلة على مستوى سلسلة التوريد. تكاليف النفط تؤثر مباشرة على نظام تسعير الكهرباء العالمي، وتكلفة تعدين البيتكوين تعتمد بشكل رئيسي على فواتير الكهرباء. خفض أسعار النفط يعني أن تكاليف التعدين قد تستمر في الانخفاض على مدى فترة من الزمن. وإذا تحسنت هوامش ربح المعدنين، فإن ضغط البيع على الشبكة سيضعف، مما يعزز استقرار النظام البيئي بشكل عام. وقد قامت وكالات التحليل البياناتي بالفعل بقياس هذه السلسلة.

بالطبع، هناك أصوات هادئة تثير الشكوك. إنتاج فنزويلا اليومي من النفط انخفض إلى أقل من 1% من الإنتاج العالمي، ومعظم الإنتاج هو من النفط عالي اللزوجة، فهل يمكن أن يثير ذلك موجة كبيرة في أسعار النفط العالمية على المدى القصير؟ في النهاية، الدافع الرئيسي لارتفاع البيتكوين من 40 ألف دولار إلى 60 ألف دولار لا يزال يأتي من عدة اتجاهات: تدفقات رأس المال الصافية الحقيقية من المؤسسات، وتغير التوقعات التنظيمية والبيئية، وتأثيرات الانتشار من قطاعات التكنولوجيا. أحداث النفط تعتبر أكثر من مجرد موضوع لزيادة الحماس، وليست عوامل أساسية حاسمة.

لكن هناك متغير مخفي يستحق الحذر. هناك تقارير تشير إلى أن الحكومة الفنزويلية قد تمتلك سرًا أكثر من 600 ألف بيتكوين كـ"احتياطي ظلي"، وبحسب السعر الحالي، فإن قيمة هذه الأصول تقترب من 40 مليار دولار. وإذا زادت العقوبات الاقتصادية الأمريكية على فنزويلا، فهل من الممكن أن تتعرض هذه الكمية الضخمة للتجميد أو الحجز أو حتى البيع القسري؟ هذا الخطر قد يكون أكثر تدميرًا من تأثير التضخم الناتج عن 5 ملايين برميل من النفط.

على المدى القصير، ستتأثر مشاعر السوق بالأخبار الكلية، لكن على المدى الطويل، فإن تحسين هيكل التكاليف يمكن أن يعزز مرونة النظام البيئي ككل. لكن ذلك الحساب المحتمل لـ"حساب البيتكوين الظلي" كالسيف الدموقليس، معلق فوق السوق. في لعبة الجغرافيا السياسية، أحيانًا تكون أمان الأصول أكثر أهمية من تقلبات الأسعار.

ما رأيكم؟ ما مدى احتمالية وجود هذا الاحتياطي الفنزويلي من البيتكوين بشكل حقيقي؟ وإذا دخلنا في نطاق العقوبات الدولية، كيف سيكون رد فعل السوق؟