#Gate广场创作者新春激励 فهم بيانات التوظيف غير الزراعية في أمريكا: لماذا تؤثر على صعود وهبوط البيتكوين؟

ليلة إصدار بيانات التوظيف غير الزراعية الشهرية، يركز المستثمرون في العملات الرقمية حول العالم على هذين الرقمين، وكأنهما يمتلكان يدًا غير مرئية ترفع السوق أو تخفضه.

    "بيانات التوظيف غير الزراعية في أمريكا" و"معدل البطالة" هما المؤشرين الأكثر اهتمامًا في بداية كل شهر في أسواق رأس المال العالمية. من الظاهر أن هذين الرقمين يعكسان فقط وضع التوظيف في أمريكا، لكنهما في الواقع يمكن أن يسببا تقلبات حادة في سوق الأسهم، وسوق العملات، وسوق السندات، وسوق العملات الرقمية.

    لماذا تؤثر بيانات التوظيف على الجانب الآخر من المحيط على سعر البيتكوين؟
هناك سلسلة واضحة من القنوات: بيانات التوظيف → توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي → تدفق الدولار عالميًا → أسعار الأصول ذات المخاطر. فهم هذه السلسلة يمكن أن يساعد المستثمرين على فهم نبض السوق بشكل أفضل.
01 المؤشر الرئيسي، مقياس حرارة الاقتصاد وقياس ضغط الدم في تناغم مزدوج    عدد الوظائف غير الزراعية في أمريكا، هو إجمالي الوظائف الجديدة التي يتم إضافتها شهريًا في القطاع غير الزراعي. يمكن تصور الاقتصاد الأمريكي كأنه شركة ضخمة، ويعادل هذا الرقم عدد الموظفين الجدد الذين يتم توظيفهم شهريًا.
    كلما زاد التوظيف، دل ذلك على توسع الأعمال وثقة في المستقبل؛ والعكس صحيح، قد يشير إلى انكماش. هذا هو "مقياس الحرارة" الأكثر مباشرة لصحة الاقتصاد.
    معدل البطالة يقيس نسبة الأشخاص في سوق العمل الذين يرغبون في العمل لكنهم غير قادرين على العثور على وظيفة. هو "مقياس ضغط الدم" للاقتصاد، ويعكس كفاءة استخدام الموارد واستقرار المجتمع. عادةً، يتغير هذان المؤشران بشكل متزامن: عندما يكون الاقتصاد جيدًا، يزداد التوظيف وينخفض البطالة.
    لكن قد يحدث انحراف مؤقت، مثلما يحدث في بداية التعافي الاقتصادي، حيث قد يؤدي عودة المزيد من الناس إلى سوق العمل إلى ارتفاع مؤقت في معدل البطالة.
02 محور النقل، ميزان سياسة الاحتياطي الفيدرالي    باعتباره البنك المركزي في أمريكا، يتحمل الاحتياطي الفيدرالي مهمتين رئيسيتين: استقرار الأسعار والتوظيف الكامل. وبيانات التوظيف غير الزراعية ومعدل البطالة هي الأساس الرئيسي لتقييم مدى اكتمال مهمة "التوظيف الكامل".
    عندما يكون التوظيف غير الزراعي قويًا باستمرار، ويظل معدل البطالة منخفضًا تاريخيًا، يقلق الاحتياطي الفيدرالي من سخونة الاقتصاد. الجميع يعمل، والأجور ترتفع، والاستهلاك قوي، مما يدفع الأسعار للارتفاع ويؤدي إلى التضخم.
    في هذه الحالة، يميل الاحتياطي الفيدرالي إلى الضغط على "الفرامل" — رفع أسعار الفائدة، لتبريد الاقتصاد.
    على العكس، عندما يكون التوظيف غير الزراعي ضعيفًا، ويقفز معدل البطالة، يقلق الاحتياطي الفيدرالي من ركود اقتصادي. الشركات تتوقف عن التوظيف، والأشخاص يترددون في الإنفاق، وتقل حيوية الاقتصاد. عندها، يضغط الاحتياطي على "الوقود" — خفض أسعار الفائدة، لتحفيز الاستثمار والاستهلاك.
    قرارات الاحتياطي الفيدرالي تعتمد تمامًا على "درجة حرارة" البيانات الاقتصادية. هذا "التقرير الصحي" الذي يُحدث شهريًا يحدد اتجاه وقوة السياسة النقدية.
03 التدفق العالمي، قانون المد والجزر للدولار    قرارات سعر الفائدة التي يتخذها الاحتياطي الفيدرالي تؤثر على مستوى العالم، لأن الدولار هو أهم عملة احتياطية وتداولية على مستوى العالم. لفهم هذه الآلية، يجب تصور الدولار كأنه "موظف" يعمل في جميع أنحاء العالم.
    عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة، يعني ذلك أن "موظف" الدولار يمكنه الحصول على "أجر" أعلى (عائد فائدة) في الولايات المتحدة. في هذه الحالة، يختار الدولار المنتشر حول العالم "العودة إلى الوطن".
    المستثمرون العالميون يبيعون أصولهم في دول أخرى، بما في ذلك الأسهم والسندات في الأسواق الناشئة، وأيضًا البيتكوين والأصول ذات المخاطر، ويحولون أموالهم إلى الدولار ويعيدونها إلى أمريكا.
    هذا يؤدي إلى نتيجتين: ارتفاع قيمة الدولار، و"نزيف" في سوق الأصول ذات المخاطر على مستوى العالم.
    عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة، يكون الوضع عكسيًا. "موظف" الدولار يكتشف أن العائد في الولايات المتحدة منخفض جدًا، فيتجه إلى البحث عن عوائد أعلى في أماكن أخرى، مما يمد سوق الأصول ذات المخاطر بالسيولة، وغالبًا ما ترتفع الأسعار.
04 لعبة التوقعات، الفارق بين البيانات والتوافق    السوق لا يتداول فقط البيانات نفسها، بل أيضًا "توقعات" و"واقع" الفجوة بينهما. قبل إصدار البيانات، يكون السوق قد شكل توقعات عامة، ويعكسها مسبقًا في الأسعار.
    إذا كانت البيانات الفعلية تتطابق تمامًا مع التوقعات، فإن رد فعل السوق يكون غالبًا هادئًا، لأنه لا يوجد معلومات جديدة. وإذا كانت البيانات أقوى من التوقعات، حتى لو كانت "مقبولة" في حد ذاتها، فإن عدم تحقيقها لتوقعات السوق المتشائمة قد يؤدي إلى انخفاض أسعار الأصول.
    يُعرف هذا الظاهرة بـ"نهاية الأخبار السارة" أو "نهاية الأخبار السيئة". في سوق البيتكوين، بسبب الرافعة المالية العالية والتداول على مدار 24 ساعة، يتضخم تأثير فجوة التوقعات، وغالبًا ما تظهر تقلبات حادة في الأسعار عند إصدار البيانات، مع حركة سعرية مزدوجة مفاجئة.
    بعد كل إصدار لبيانات التوظيف غير الزراعية، تتحدث الرسوم البيانية للبيتكوين عن قمم وقيعان حادة، تروى بصمت قصة إعادة توزيع رأس المال بسرعة على مستوى العالم. المتداولون يراقبون الشاشات، وأصابعهم معلقة على أزرار الشراء والبيع، قراراتهم تعتمد على تفسير البيانات، وأيضًا على فهم نفسيات السوق.
    في غرفة اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، يراجع المسؤولون هذه الأرقام التوظيفية، وهم يعلمون أن خطوتهم التالية ستؤثر على أرباح وخسائر متداولي العملات الرقمية في مكان بعيد.
    في هذا المتاهة السوقية التي تنسجها البيانات والتوقعات، فهم القواعد أهم من التنبؤ بالاتجاه.