#IstheMarketBottoming?

يقترح جي بي مورغان أن التراجع في العملات المشفرة قد يقترب من نهايته: تحليل أعمق
أصدر جي بي مورغان مؤخرًا رؤى تشير إلى أن التراجع الأخير في سوق العملات المشفرة قد يقترب من مرحلته النهائية. يسلط التقرير الضوء على ملاحظتين رئيسيتين: أولاً، بدأت تدفقات ETF على بيتكوين وإيثريوم في الاستقرار، وثانيًا، لا تزال السيولة الإجمالية في السوق صحية. على الرغم من أن هذه المؤشرات لا تضمن حركة صعودية فورية، إلا أنها توفر أدلة مبكرة على تراجع ضغط البيع المؤسسي، والذي يمكن أن يكون إشارة حاسمة عند تقييم دورة السوق الأوسع.
لقد تأثر سوق العملات المشفرة تاريخيًا ليس فقط بمشاعر التجزئة، بل بمشاركة المؤسسات أيضًا. غالبًا ما تحدد التدفقات الكبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة، وحسابات الحفظ، وقنوات المؤسسات الأخرى، نغمة دورات السوق. عندما تهيمن التدفقات الخارجة، عادةً ما يكون ذلك مصحوبًا بفترة من الخوف المفرط وبيع الذعر، مما يمكن أن يسرع من انخفاض الأسعار. وعلى العكس، عندما تستقر هذه التدفقات، فهذا يدل على أن المشاركين المؤسساتيين لم يعودوا يخرجون من مراكزهم بشكل مكثف. يمكن لهذا التحول أن يكون أساسًا للتوحيد وبدء مرحلة صعودية جديدة محتملة.
التداعيات على بيتكوين وإيثريوم
يمثل بيتكوين، كأكبر وأكثر العملات المشفرة سيولة، غالبًا انعكاسًا لاتجاهات السوق الأوسع. يقلل استقرار تدفقات ETF على BTC من مصدر كبير لضغط البيع، مما يمكن أن يوفر قاعدة أكثر استقرارًا لتوحيد السعر. هذا، بدوره، يمكن أن يعزز الثقة بين المتداولين الأفراد والمؤسسات الصغيرة بأن السوق يدخل مرحلة أكثر توازنًا. تظهر إيثريوم، التي غالبًا ما تعكس سلوك بيتكوين ولكنها تتأثر أيضًا بالنشاط في التمويل اللامركزي (DeFi) وترقيات الشبكة، علامات مماثلة على الاستقرار. تشير تقليل التدفقات الخارجة من أدوات الاستثمار المرتبطة بـ ETH إلى أن المستثمرين يحتفظون بمراكزهم لفترة أطول، مما قد يدعم المرحلة التالية من التجميع.
من المهم أن ندرك أن الاستقرار وحده لا يعادل سوقًا صاعدة فورية. دورات السوق معقدة وتشمل طبقات متعددة من سلوك المشاركين. استقرار التدفقات المؤسساتية هو إشارة إلى أن مرحلة الذعر قد تنتهي، لكن مشاعر التجزئة، ووضع المشتقات، والعوامل الاقتصادية الكلية لا تزال تلعب أدوارًا حاسمة في تحديد سلوك السعر على المدى القصير. تاريخيًا، تتبع فترات الاستقرار المؤسساتي فترات من التجميع الهادئ، حيث يعيد اللاعبون الكبار بناء مراكزهم ببطء دون التسبب في تقلبات كبيرة. غالبًا ما يتم تجاهل هذه الفترات لأنها قد تظهر حركة سعرية هادئة، لكنها ضرورية لتمهيد الطريق لاتجاهات مستدامة.
علم النفس السوقي والاعتبارات السلوكية
من منظور نفسي، فإن استقرار التدفقات المؤسساتية له تداعيات مهمة. غالبًا ما يتفاعل المستثمرون الأفراد عاطفيًا مع تحركات الأسعار الحادة، حيث يبيعون خوفًا خلال التراجعات ويتابعون الاتجاهات عندما ترتفع الأسعار. ومع ذلك، تميل المؤسسات إلى التصرف بشكل استراتيجي، حيث تقيّم ظروف السوق وتدخل أو تخرج من المراكز بناءً على توقعات طويلة الأمد بدلاً من حركة السعر قصيرة الأمد. يشير الاستقرار الحالي إلى أن المؤسسات لم تعد تتفاعل مع الذعر، بل تدخل في مرحلة تجميع محسوبة، مما يمكن أن يساعد في تقليل التقلبات الشديدة وتوفير بيئة سوق أكثر قابلية للتوقع.
الاعتبارات الاستراتيجية للمتداولين والمستثمرين
بالنظر إلى هذا السياق، هناك عدة نقاط رئيسية يجب مراعاتها لأولئك الذين يتنقلون في السوق:

راقب مؤشرات السيولة والتدفقات: تتبع تدفقات ETF، وتدفقات/تدفقات البورصة، ووضع المشتقات يمكن أن يوفر إشارات مبكرة عما إذا كان الاستقرار واسع النطاق أو مقتصرًا على بعض الأدوات.
ركز على الأساسيات القوية: من المحتمل أن تقود بروتوكولات رئيسية مثل بيتكوين وإيثريوم مرحلة الاستقرار. المشاريع ذات النظم البيئية الصلبة، والتبني النشط، والحالات الاستخدام الواضحة، تكون في وضع أفضل للاستفادة من ثقة المؤسسات المتجددة.
استخدم التراجعات بشكل استراتيجي: حتى خلال الاستقرار، لا تزال التقلبات قصيرة الأمد قائمة. يمكن أن توفر التراجعات في الأصول ذات الجودة نقاط دخول مناسبة للمخاطر والمكافآت. تجنب متابعة الارتفاعات المضاربية بدون دعم أساسي.
الصبر ضروري: لا تتغير دورات السوق بين عشية وضحاها. غالبًا ما تسبق استقرار المؤسسات فترات من التوحيد التي قد تستمر أسابيع قبل ظهور اختراق واضح. التسرع في المراكز خلال هذه المرحلة قد يؤدي إلى مخاطر غير ضرورية.
لا تزال العوامل الكلية ذات صلة: قرارات أسعار الفائدة، وظروف السيولة، والمشاعر العامة للمخاطر لا تزال تؤثر على أسعار العملات المشفرة. لا يحدث استقرار المؤسسات بمعزل عن البيئة الاقتصادية الكلية؛ يمكن أن يسرع أو يؤخر ظهور دورة جديدة.
الخلاصة
تشير ملاحظات جي بي مورغان إلى أن التراجع الأخير في العملات المشفرة قد يقترب من نهايته، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن التدفقات الخارجة من المؤسسات قد استقرت وأن السيولة لا تزال كافية. على الرغم من أن ذلك لا يضمن انعكاسًا فوريًا للسعر، إلا أنه إشارة مهمة إلى أن السوق قد يكون في مرحلة انتقال من مرحلة تهيمن عليها المخاوف والبيع إلى مرحلة من التجميع والثقة الانتقائية. بالنسبة للمستثمرين والمتداولين، يجب أن يركزوا على التجميع المدروس، والمراقبة الدقيقة لتدفقات السيولة، وإدارة المخاطر بشكل منضبط بدلاً من محاولة توقيت الارتفاعات أو التصحيحات قصيرة الأمد. تاريخيًا، كانت فترات الاستقرار هذه أساسًا للمرحلة السوقية التالية، مما يجعلها حاسمة للتموضع قبل دورة جديدة محتملة.