ONDO سيواجه حدثًا ضخمًا لفتح الرموز بعد أسبوع واحد (18 يناير): حوالي 1.939 مليار رمز ONDO على وشك الإطلاق، بقيمة 776 مليون دولار بالأسعار الحالية. يعادل هذا الرقم 130% من إجمالي المعروض المتداول حاليًا، ويعتبر أول حدث فتح رموز ثقيل الوزن في سوق العملات المشفرة لعام 2026. لكن ما هو مثير للاهتمام أن آخر التحركات التجارية لـ ONDO تسارعت فعليًا - من منظور دور الرائد في مسار الأصول في العالم الحقيقي (RWA)، يمثل هذا الفتح مخاطر وفرصًا معًا.

ما مدى حجم الفتح؟

وفقًا لأحدث البيانات، الأرقام المتعلقة بهذا الفتح كبيرة بالفعل:

من زاوية أخرى: هذا يعادل إطلاق كمية ONDO المتداولة حاليًا في السوق مرة أخرى وأكثر قليلًا. من منظور السيولة، هذا ضغط كبير.

ماذا يستوعب السوق مؤخرًا؟

هناك تفصيل يستحق الملاحظة. حركة سعر ONDO لم تكن مثالية مؤخرًا: انخفاض بنسبة 7.16% في آخر 7 أيام، وانخفاض بنسبة 16.45% في آخر 30 يوم. لكن في نفس الفترة، كانت عمليات ONDO تتوسع بسرعة:

تسارع التطور التجاري

• قيمة إجمالي القيمة المقفلة (TVL) اقتربت من 20 مليار دولار، مما حقق رقمًا قياسيًا
• تم إطلاق أكثر من 200 أسهم وصناديق استثمار مرمزة على إيثيريوم و BNB Chain مؤخرًا
• سيتم قريبًا إطلاق منتجات الأسهم والصناديق الاستثمارية الأمريكية المرمزة على شبكة Solana
• قمة في نيويورك في 3 فبراير، وقد أكدت عمالقة وول ستريت بما في ذلك BlackRock و State Street مشاركتهم

تحسن الأساسيات

ماذا تقول هذه التطورات؟ ONDO، بصفتها الرائدة في مسار الأصول في العالم الحقيقي (RWA)، يتحول من منتج متخصص في دوائر التشفير إلى بوابة للتمويل التقليدي. تجاوز حجم التداول في العام الماضي 6.3 مليار دولار، وتمكن من حل التحقيق التنظيمي من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) والحصول على رخصة امتثال.

ماذا يعني هذا؟ رأس المال المؤسسي يعترف بهذا المسار. وعادة ما يصاحب الفتح الضخم للرموز إطلاق من المستثمرين الأوائل أو الفريق، وقد يكون في الواقع إشارة على انتقال المشروع من مرحلة التمويل إلى مرحلة التسويق.

ما التأثير الذي قد يحدثه الفتح؟

من منظور السوق، هناك عدة نقاط يجب ملاحظتها:

الضغط على السيولة قصيرة الأجل

1.9 مليار رمز تدخل السوق، وإذا تم بيعها بشكل مركز، قد تشكل بالفعل ضغطًا على السعر. لكن المفتاح يكمن في: من أين تأتي هذه الرموز، وما نية أصحابها؟ إذا كانوا من المستثمرين المؤسسيين أو مالكي الأسهم طويلة الأجل، فقد يختارون الإطلاق على دفعات أو بقفل مباشر. إذا كانوا من المستثمرين الأوائل الذين يتسرعون للتحويل إلى نقد، سيكون الضغط أكبر.

قدرة السوق على الاستيعاب

متوسط حجم التداول اليومي لـ ONDO حوالي 30 مليون دولار. بهذا السرعة، استيعاب كامل 1.9 مليار رمز سيتطلب وقتًا طويلاً جدًا. لكن هذا يعني أيضًا أنه إذا كان هناك دعم كافٍ من الطلب (مثل اعتراف المؤسسات بمسار RWA)، يمكن للسوق أن يكمل الفتح بسعر نسبي مستقر تمامًا.

توقيت الاختيار

يحدث الفتح في الوقت الذي يكون فيه حماس مسار RWA في أعلى مستوياته. قد لا يكون هذا مصادفة - قد يكون فريق المشروع ينتظر حتى يصل حماس المسار إلى مستوى كافٍ لإطلاق السيولة، وفي نفس الوقت يكون لدى السوق المزيد من المشترين المستعدين لقبول الرموز.

كيف نرى هذا الفتح؟

من من ملاحظاتي، هذا ليس حدثًا هبوطيًا بسيطًا. المفتاح يكمن في:

1. دعم الأساسيات: أعمال ONDO تنمو بشكل حقيقي، وليس نموًا على الورق. قيمة إجمالي القيمة المقفلة اقتربت من 20 مليار دولار، وقد تم إطلاق 200+ أسهم وصناديق استثمارية مرمزة، وكل هذه منتجات ملموسة فعلاً.

2. حماس المسار: RWA تحول من مفهوم متخصص إلى نقطة تركيز وول ستريت. بيت لاك، وجولدمان ساكس، وموفجان ستانلي جميعهم يخطط لتوزيع الأصول المرمزة، وهذا يوفر خلفية طلب سوقية قوية لـ ONDO.

3. توقيت الفتح: اختيار الفتح عندما يكون حماس المسار عاليًا والعمليات تتطور بسرعة، مما يعني أن فريق المشروع واثق من قدرة السوق على الاستيعاب.

4. نقطة الخطر: التذبذب قصير الأجل في الأسعار لا مفر منه، لكن إذا تمكن ONDO من الاستمرار في تطوير المنتجات والتعاون بعد اكتمال الفتح، فإن المنطق طويل الأجل لم يتغير.

الملخص

فتح ONDO بقيمة 776 مليون دولار هذا، بدلاً من أن يكون أزمة، هو بمثابة علامة على أن مسار RWA قد دخل مرحلة جديدة من التطور. ما يحتاج السوق إلى ملاحظته ليس ما إذا كان السعر سينخفض، بل ما إذا كان ONDO يمكنه الاستمرار في الحفاظ على نمو العمليات بعد انتهاء الفتح. النقمة نيويورك في فبراير والمنتجات الجديدة على Solana ستكون مفاتيح اختبار ثقة السوق. تقلب قصير الأجل لا مفر منه، لكن بالنسبة للمستثمرين الذين يؤمنون بآفاق RWA طويلة الأجل، قد يكون هذا الفتح في الواقع نافذة للملاحظة والمشاركة.