مؤخرًا، أثناء تنظيم تحليل بيانات على السلسلة، اكتشفت ظاهرة مثيرة للاهتمام — في دورة السوق الصاعدة السابقة، لم تكن الحيتان التي كانت تثير الاهتمام في الرموز المميزة تزيد من ممتلكاتها خلال الثلاثة أشهر الماضية، بل كانت تفرغ الأسهم للمستثمرين الأفراد بشكل مستمر. وفي الوقت نفسه، يتم استيعاب بعض الأصول غير الملحوظة من قبل عناوين غير معروفة بشكل سري، وهو ما يعكس تغييرات عميقة في هيكل السوق.

عند التعمق أكثر، نكتشف أن هناك بعض الظواهر التي يجب الحذر منها في السوق. خاصة في تحديد خط حياة الرموز المميزة، هناك عدة مؤشرات واقعية تستحق الانتباه:

أولًا، هو الأساس الحقيقي للمستخدمين للمشروع. تشير الإحصاءات إلى أن العديد من الرموز المميزة التي تحتل المراتب الأولى من حيث القيمة السوقية، وعدد المستخدمين النشطين يوميًا أقل من 10,000، ومع ذلك تدعم قيمة سوقية كبيرة. عادةً، تفتقر هذه المشاريع إلى دخل ثابت من البروتوكول وتدفق نقدي حقيقي من المستخدمين، وتعتمد فقط على السرد القصصي.

ثانيًا، الحالة الحقيقية للسيولة. أجرينا فحص عينة على الرموز المميزة التي تحتل المراتب الأولى من حيث القيمة السوقية، ووجدنا أن أكثر من ثلث المشاريع، أكثر من نصف حجم التداول فيها يتركز في زوج تداول واحد أو اثنين على منصة تداول واحدة. هذا التركيز العالي للسيولة هش جدًا، فبمجرد أن يتوقف دعم السوق، قد يواجه السعر هبوطًا سريعًا.

ثالثًا، نشاط المجتمع. بالمقارنة مع عدد عناوين الحفظ الجميلة، فإن المقياس الحقيقي لصحة البيئة هو حجم المستخدمين النشطين الفعليين المشاركين في المشروع وتكرار التفاعل على السلسلة.

الآن، عند النظر إلى الوراء، يتضح أن المشاريع التي توسع التطبيقات وتولد تدفقات نقدية حقيقية، تختلف بشكل متزايد عن تلك التي تعتمد فقط على الاتجاهات والسيولة للبقاء على قيد الحياة. بالنسبة للمستثمرين، تعلم قراءة هذه الاختلافات من خلال بيانات السلسلة قد يكون أكثر قيمة من مجرد متابعة الاتجاهات.