فصل الدببة الآن يتسم بالتصحيح الحاد فقط

يقيّم مؤشر Puell Multiple مدى ارتفاع أو انخفاض السعر على المدى الطويل. لذلك، فهو أمر حاسم لقراءة اتجاه السعر من جانب العرض. حالياً، يتداول مؤشر Puell Multiple عند حوالي 0.9 تقريبًا. هذا المستوى ليس قاعًا ولا قمة. نظرًا لأنه في مستوى ربحية منخفض، لا يوجد ضغط بيع. بمعنى أن السعر مرتفع، لكن Puell Multiple لا يرتفع بشكل مفرط. هذا يدل على أن المعدنين لا يبيعون بكميات كبيرة، ولا يتركون عرضًا مفرطًا في السوق.

عدم التوافق بين Puell Multiple وسعر #Bitcoin بعد النصف، حيث أن انخفاض مكافأة الكتلة يحد من قدرة المعدنين على البيع.

في قمم 2013 و2017 و2021، وصل Puell Multiple إلى نطاق 6–10، ثم حدثت تصحيحات حادة بعد هذه المستويات. بعد المستويات الحالية، حدثت تصحيحات حادة أيضًا. في الدورة الحالية، لم يتجاوز Puell حتى الآن نطاق 2–3 بشكل دائم. لا توجد إشارات على قمة ماكرو. طالما بقي Puell بين 0.8 و1.0، نتوقع استمرار حركة التصحيح في السعر.

باختصار، يُظهر هذا الرسم البياني أن بيتكوين لا تزال ضمن هيكل سوق صاعد على المدى الكلي، لكن لم يتم الوصول إلى نهاية الدورة بعد.

نسبة NUPL $BTC صافي الأرباح غير المحققة / الخسائر(، مع نفس الوقت مع Puell Multiple، يعطي نتائج أدق. مستوى NUPL الحالي يتراوح حول 0.37. يُلاحظ أن السوق بشكل عام منخفض الربحية مثل المعدنين. من الواضح أننا في المرحلة الوسطى من السوق الصاعدة. في هذه المرحلة، عادةً، يرتفع السعر لكن يحدث تصحيحات حادة.

مؤشر MVRV والنسبة المبالغ فيها، عند مستوى حوالي 1.6، أي أن المستثمر العادي يحقق أرباحًا حوالي 60%، ولكن تاريخيًا، ليس مبالغًا فيه جدًا.
وصل MVRV إلى مستويات 3+ في قمم الدورات السابقة. في هذه الدورة، لا يوجد حتى الآن اقتراب من تلك المنطقة.

Puell ~0.9 لا يوجد ضغط عرض
NUPL ~0.37 سوق صاعد – مرحلة وسطى
MVRV ~1.6 لا يوجد تقييم مبالغ فيه

هذه المجموعة من المؤشرات تشير إلى أن موسم الدببة لن يكون طويلًا أو عميقًا كما كان سابقًا. على الرغم من أن التصحيحات قد تكون أكثر حدة، إلا أن السعر سيظل يهدف دائمًا إلى تحقيق قمم جديدة. خلال هذه العملية، الانخفاض بنسبة 50-60% لا يعني أن الاتجاه قد تغير، بل يعبر عن عمق التصحيح. مع موافقة ETF ودخول المستثمرين المؤسساتيين إلى سوق العملات الرقمية، يبدو أن الدورة قد تغيرت. على الرغم من أن كل تصحيح يشعرنا بموسم الدببة، إلا أن نهاية كل تصحيح ستؤدي إلى قمة جديدة.

إذا نظرنا إلى تحركات هذه المقاييس بين 2017 و2021، فإن Puell Multiple ارتفع أولاً، ثم ارتفع NUPL، وأخيرًا انفجر MVRV. وارتفعت الأسعار بالتزامن مع هذا الارتفاع. اليوم، السعر يرتفع، لكن المؤشرات لا تتوافق، لذلك نحن في مرحلة مبكرة لانتظار الارتفاع. قد يكون الفرق في هذه الدورة هو تغير ديناميكية العرض مع النصف، وتغير طلب السوق مع موافقة ETF.

⚠️ #إعلان أو نصيحة استثمارية ليست. التحليل هو رأيي الشخصي. لا يحتوي على تأكيدات.