معركة قضائية حول Pump.fun: 15 ألف رسالة دردشة تكشف عن واقع سوق العملات الرقمية

عندما يصبح الحلم بتحقيق أرباح 100 ضعفًا أمرًا طبيعيًا، تنتظر الدعاوى القضائية دورها. القضية ضد Pump.fun وبيئة Solana ليست مجرد فضيحة أخرى للعملات المشفرة، بل دعوى مدنية تتطور أمام أعيننا.

من الخسائر الصغيرة إلى المؤامرة المشهورة

بدأت القصة بشكل متواضع. في 16 يناير 2025، توجه المستثمر Kendall Carnahan إلى المحكمة بعد أن خسر 231 دولارًا على رمز $PNUT. بعد أسبوعين، أضاف Diego Aguilar دعوى أخرى، ولكن مع مجموعة أوسع من الشكاوى — حيث كانت خسائره تتعلق بعدة meme-coins. بسرعة، اعترفت القاضية Colleen McMahon من المنطقة الجنوبية لنيويورك: لماذا ندرس بشكل منفصل ما هو جوهره واحد؟

في 26 يونيو، تم دمج القضيتين رسميًا. جاء مكان Carnahan وAguilar إلى المحكمة Michael Okafor، الشخص الذي تكبد أكبر الخسائر — حوالي 242,000 دولار. كان هذا الاختيار منطقيًا وفقًا لقانون إصلاح الدعاوى الخاصة (PSLRA): يجب أن يكون المدعي الرئيسي هو من تكبد أكبر ضرر.

لكن الأمور بدأت فعليًا بعد هذا الدمج. في 23 يوليو، قدم المدعون شكوى موسعة غيرت بشكل جذري طبيعة القضية. أُضيفت إلى قائمة المدعى عليهم Solana Labs، مؤسسة Solana، وإدارتهما، بالإضافة إلى Jito Labs — اللاعبين الرئيسيين في النظام البيئي.

ثلاثة أعمدة الشبكة

روى المدعون قصة مؤامرة تتكون من ثلاثة أجزاء. كانت Pump.fun منصة، وكانت Solana توفر بنية تحتية للبلوكشين، وJito أدوات لاستخراج القيمة (MEV). معًا، يشكلون نظامًا يبدو لامركزيًا، لكنه في الواقع يُدار.

وفقًا للمواد القضائية، تجاوزت التكاملات التقنية بين هؤلاء اللاعبين حدود الشراكة العادية. زعم المدعون أن مئات الرسائل بين الفرق تثبت التنسيق، خاصة حول استخدام Jito bundles للصفقات الأمامية. المطلعون، الذين يعرفون هذه “الحيل”، كانوا يدفعون رسومًا إضافية لتنفيذ أوامرهم بشكل أولوية — بينما بقي المستخدمون العاديون على حالهم.

الادعاءات المركزية: من الأوراق إلى RICO

تتطور القضية عبر عدة مسارات. أولًا، يعتبر المدعون جميع رموز meme التي أُطلقت على Pump.fun أوراق مالية غير مسجلة — وفقًا لاختبار Howey. هذا المعيار القانوني، الذي وضعه المحكمة العليا الأمريكية في 1946، يحدد العقد الاستثماري على أنه اتفاق يستثمر فيه شخص أموالًا في مشروع مشترك مع توقع تحقيق أرباح من جهود طرف ثالث. إذا استوفى الرمز هذا الاختبار، يجب أن يكون مسجلاً لدى SEC ويجب أن يتضمن إفصاحات.

ثانيًا، وصف المدعون Pump.fun بأنها “كازينو meme-coins” — بدون تراخيص، وبدون KYC، وبدون إجراءات مكافحة غسيل الأموال. كانت المنصة تتلقى 1% عمولة من كل عملية، مثل الكازينو الذي يربح من كل رهان.

ثالثًا — الاحتيال عبر الوسائل الإلكترونية. كانت الإعلانات عن “إطلاق عادل” بدون مبيعات مسبقة تتناقض مع محتوى تكامل Jito. كان ذلك تلاعبًا — حيث غطى شكل العدالة الواقع الذي يفضله المطلعون.

الأهم، أن المدعين قدموا اتهامات بموجب RICO — القانون الفيدرالي للجريمة المنظمة. في أغسطس، وصفوا ثلاث شركات بأنها “منظمة ابتزاز”، تعمل تحت ستار الابتكار.

الأدلة تأتي بصمت، لكن بصعوبة

لحظة التحول جاءت في الخريف. نقل “مبلغ سري” للمحامين حوالي 5000 رسالة دردشة داخلية. ثم، في 21 أكتوبر، جاءت الدفعة الثانية — أكثر من 10,000 رسالة ومواد.

تُزعم أن هذه الدردشات تصف بالتفصيل: التنسيق التقني بين Pump.fun وSolana Labs، تكامل أدوات MEV من Jito، مناقشة “تحسينات” عمليات التداول (المدعون يعتقدون أن هذا تعبير مجازي للتلاعب). قال المحامون إن المواد “تكشف عن شبكة احتيال مخططة بعناية” — وتحول الأمر من مجرد افتراضات إلى أدلة مباشرة، أو على الأقل أسس جدية للنظر فيها.

كان حجم العمل هائلًا. في 9 ديسمبر، سمح القاضي بتقديم شكوى معدلة ثانية، لكن المحامين احتاجوا وقتًا لمراجعة وتصنيف وترجمة وتحليل 15,000 دردشة. في 11 ديسمبر، مددت القاضية McMahon الموعد حتى 7 يناير 2026.

الصمت كتكتيك

في الوقت نفسه، كانت السوق تروي قصتها بالأرقام. انخفض حجم التداول الأسبوعي على Pump.fun من الذروة في يناير — 3.3 مليار دولار — إلى 481 مليون دولار. أي أكثر من 80% انخفاضًا. انخفض سعر PUMP إلى 0.0019 دولار، حوالي 78% من أعلى مستوى له.

نظر سوق العملات المشفرة إلى ذلك كجزء من دورة هبوطية، لكن كانت هناك مؤشرات أخرى. اختفى الشريك المؤسس Alon Cohen من وسائل التواصل الاجتماعي. وامتنع مسؤولو Solana وJito عن الإدلاء بأي تصريحات علنية.

الشيء الوحيد الذي لم يتوقف هو عمليات الشراء. استمرت Pump.fun في شراء الرموز يوميًا، وجمعت 216 مليون دولار من عمليات الشراء — حوالي 15.16% من العرض المتداول.

الأسئلة التي لا تزال قائمة

في بداية 2026، تدخل القضية مرحلة جديدة. لا تزال بعض الأمور الكبرى غير واضحة:

من هو هذا المبلغ السري بالضبط؟ هل هو موظف سابق، منافس، أم جهة تنظيمية؟ ماذا تحتوي فعلاً 15,000 دردشة — أدلة حقيقية على التآمر أم محادثات تجارية مقتطعة من سياقها؟ كيف ستدافع Solana، Jito وPump.fun عن أنفسهم؟

النقاش حول اللامركزية، العدالة وتكامل سوق العملات المشفرة تجاوز بالفعل حدود النظرية. الوثائق القضائية، كلمات المدعين، وصمت المدعى عليهم يرسمون صورة: هل Pump.fun مجرد منصة، أم آلة مصممة لاستخراج الأموال من المستثمرين المفرّقين لصالح المختارين.

يجب أن تأتي الإجابات بحلول 7 يناير.