السوق الأمريكية في ارتفاع: تظهر العقود الآجلة لمؤشرات الولايات المتحدة دفعة من الأسهم التكنولوجية، بينما يحدد الاحتياطي الفيدرالي مسارًا حذرًا (22 ديسمبر 2025)

حركة المؤشرات الرئيسية وديناميكيات السوق

سجلت الأسواق المالية الأمريكية جلسة مستقرة بشكل عام، مع انتعاش عام لمستقبلات المؤشرات الأمريكية يعكس تفاؤلاً متجدداً تجاه قطاع التكنولوجيا. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.88%، وأظهر مؤشر ناسداك نمواً أكبر بنسبة 1.31%، بينما حافظ مؤشر داو جونز على أداء أكثر حذراً بزيادة قدرها 0.38%.

من بين أبرز نجوم اليوم، كانت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي: زادت شركة Nvidia بنسبة 3.93%، تلتها Oracle (+6.63%)، Micron Technology (+6.99%) و AMD (+6.15%). هذا التحرك القطاعي، الذي بلغ مجملًا حوالي +4%، يعكس استعادة اهتمام المستثمرين بفرص قطاع الذكاء الاصطناعي، مدعومًا أيضًا بتدفقات رؤوس أموال كبيرة قرب نهاية العام.

بين عمالقة التكنولوجيا، سجلت Google زيادة بنسبة +1.55%، وMicrosoft +0.40%، وAmazon +0.26%، بينما أظهرت Apple نمواً أكثر تواضعاً بنسبة +0.54%. سجلت Meta انخفاضاً طفيفاً بنسبة 0.85%، وكذلك Tesla تراجعت بنسبة 0.45%.

موقف الاحتياطي الفيدرالي: توقف استراتيجي

تواصل المؤسسة المركزية الأمريكية التنقل بين تقييمات متباينة حول السياسات النقدية المستقبلية. أعلنت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هاركر، أن الحفاظ على حيادية السياسة مناسب طالما أن مسار التضخم غير واضح بما فيه الكفاية. يعكس هذا الموقف الاختلافات التي ظهرت خلال اجتماع ديسمبر الأخير، الذي سجل أعلى عدد من الأصوات المعارضة منذ بداية 2019.

لا تزال هناك آراء مختلفة داخل مجلس الاحتياطي حول أولوية التوظيف مقابل استقرار الأسعار. أظهر مخطط التوقعات أن ستة أعضاء يرون أنه من المناسب الحفاظ على معدلات الفائدة ثابتة حتى عام 2026. قد يخفف هذا النهج الحذر من مخاوف السوق بشأن تشديد السياسة بشكل سريع، رغم أن عودة الضغوط التضخمية قد تثير تقلبات في التوقعات على المدى القصير جدًا.

وفي الوقت ذاته، تدخل عملية اختيار الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي مرحلة حساسة، مع مرشحين مثل هاسيت، والش، وولر، الذين يخضعون للفحص بشأن استقلاليتهم. يظل ممثلو أكبر المؤسسات المالية، بما في ذلك مسؤولو BlackRock والرئيس التنفيذي لـJPMorgan، على اتصال مستمر مع الإدارة، مما يثير عدم اليقين حول استمرارية النهج السياسي المستقبلي.

السلع والديناميكيات الجيوسياسية

على صعيد المواد الخام، أعلنت إندونيسيا عن تراجع كبير في إنتاج النيكل لعام 2026، متوقعة انخفاضًا يصل إلى 250 مليون طن مقارنة بأهداف 2025. أدى هذا إلى انتعاش متعدد الأيام لمستقبلات النيكل، بعد أن ابتعدت عن أدنى مستوياتها خلال الثمانية أشهر الأخيرة. من المتوقع أن يدعم انخفاض العرض الأسعار على المدى المتوسط والطويل، مستفيدًا من صناعة البطاريات للمركبات الكهربائية، رغم أن التقلبات ستعتمد على مدى انتعاش الطلب.

على نطاق أوسع، سرّعت الإدارة الأمريكية من دمج أمن الفضاء ضمن الأولويات الاستراتيجية الوطنية. وقع البنتاغون عقودًا بقيمة 3.5 مليار دولار لشراء أقمار صناعية بالأشعة تحت الحمراء، بمشاركة شركات متخصصة مثل Lockheed Martin، L3Harris، Northrop Grumman و Rocket Lab. تتضمن المهمة نشر 72 وحدة بحلول 2029 لضمان تغطية عالمية للتحذير من الصواريخ. تمثل هذه المبادرة تقاربًا بين الطموحات المدنية في الفضاء وقدرات الدفاع، مما قد يعزز إعادة تقييم أسهم الدفاع المتقدمة ويحفز الاستثمارات في قطاع الفضاء.

التطورات في القطاع التكنولوجي والرعاية الصحية

SpaceX نحو طرح عام مبتكر

اقترح مدير صندوق التحوط أكمان هيكلًا بديلًا عن الاكتتاب العام التقليدي لإدراج SpaceX في الأسواق العامة، باستخدام أداة استحواذ ذات غرض خاص (SPARC). تتضمن المقترح منح حاملي أسهم Tesla حقوق تحويل، بحيث تعادل كل سهم Tesla 0.5 من SPARs قابلة للتحويل إلى سهمين من أسهم SpaceX، مما ينتج عنه حوالي 3.446 مليار سهم عادي. يهدف هذا النهج إلى تقليل تكاليف الاكتتاب وتعزيز النظام البيئي لريادة الأعمال الخاص بموسك. إذا تم تنفيذه، فسيقدم قيمة إضافية لمساهمي Tesla، مما يجعل السهم جديرًا بالاهتمام على المدى المتوسط والطويل.

Google وتوسيع نطاق الأمن في الذكاء الاصطناعي

وقعت Google Cloud عقدًا متعدد السنوات بقيمة تقارب 10 مليارات دولار مع Palo Alto Networks لتطوير حلول أمنية معززة بالذكاء الاصطناعي، لمواجهة التهديدات الناشئة من الأنظمة التوليدية. يمثل هذا الطلب الأكبر في قطاع أمن السحابة لبنية Google التحتية، مما يعزز موقعها التنافسي مقارنة بـ Amazon وMicrosoft. وفقًا لتوقعات Polymarket، فإن احتمالية أن تصل Alphabet إلى أعلى قيمة سوقية عالمية بحلول نهاية 2026 تبلغ 33%، وهو موقف يعكس الثقة في تطورات بنية Gemini وشرائح TPU الخاصة بها.

بالنسبة لـ Palo Alto Networks، يضمن العقد إيرادات كبيرة ويعزز قيادتها في بنية الثقة الصفرية، مع توقعات بمزيد من التوسع في قاعدة رأس المال السوقي. يُعد السهم مناسبًا لاستراتيجيات تركز على الاستقرار في القطاع التكنولوجي، مدعومًا بوضوح تدفقات الإيرادات الناتجة عن الاتفاق.

إشارات الشعور والمخاطر الهيكلية

أشار بنك أوف أمريكا إلى تصاعد التفاؤل في الأسواق المالية، مع تدفقات رأسمالية أسبوعية نحو الأسهم الأمريكية وصلت إلى مستويات قياسية. يتجه المستثمرون بشكل مبكر للاستفادة من فوائد سياسة التيسير في 2026، مع رهانات على خفض معدلات الفائدة، وتدخلات مالية توسعية، وتعديلات على الرسوم الجمركية. وصل مؤشر الشعور المركب إلى 8.5، مما يشير إلى وجود عناصر من التسخين المفرط في السوق.

رغم أن المناخ المواتي يدعم الاتجاه الصاعد الجاري، فإن الجمع بين السياسة المالية والنقدية التيسيرية، مع تقييمات مرتفعة في بعض القطاعات، ينطوي على خطر تصحيحات قصيرة الأمد. يُنصح المتداولون بمراقبة القطاعات ذات مضاعفات التقييم المرتفعة بشكل خاص.

التوقعات القطاعية

سجل قطاع الدفاع والفضاء ارتفاعات إيجابية حوالي +2%، مستفيدًا من التصريحات الرسمية حول الطلبات الحكومية الجديدة لتسليح الفضاء. تدعم هذه التطورات الجيوسياسية توقعات النمو على المدى الطويل في القطاع.

في القطاع الصيدلاني، توصل تسعة من عمالقة الشركات إلى اتفاقات مع الإدارة لخفض أسعار أدوية معينة مقابل تعليق لمدة ثلاث سنوات للرسوم الجمركية. يغطي هذا الاتفاق 14 من أصل 17 شركة مستهدفة ويتضمن إطلاق منصة خصم حكومية. على الرغم من أنه يعزز السيطرة على الإنفاق الصحي، إلا أن ضغط هوامش الربح قد يسرع عمليات الاندماج في القطاع.

الرؤية التحليلية

يعزز الانتعاش اليومي لمستقبلات مؤشرات الأسهم الأمريكية الاتجاه المعتدل الإيجابي، منهياً التقلبات الأخيرة. تدعم البيانات التضخمية المعتدلة، مع توقعات بإعادة بناء المراكز قبل موسم الأعياد، السوق. على الرغم من أن النهج الحذر للاحتياطي الفيدرالي لا يزال يثير عدم اليقين، إلا أن ارتفاع سوق عيد الميلاد التاريخي لا يزال يتيح مجالًا للتعبير في السوق.