متى يجب أن تفكر في سهم ResMed: تحليل السوق

شركة ResMed Inc. (RMD) تقدم مشهدًا استثماريًا مثيرًا للاهتمام حيث يتنقل مصنع الأجهزة الطبية بين فرص النمو والضغوط الاقتصادية الكلية. تتداول الشركة حاليًا برأس مال سوقي قدره 36.23 مليار دولار وتحافظ على تصنيف زاكز رقم 2 (شراء). على مدار العام الماضي، حققت RMD عائدًا بنسبة 5.1%، متفوقة على تراجع صناعتها البالغ 3.2%، على الرغم من أنها تتخلف عن مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 19.5%.

محفزات النمو التي تدفع شركة ResMed قدمًا

زخم التوسع الدولي: تتجه ResMed بشكل استراتيجي نحو الأسواق الناشئة بما في ذلك الصين، كوريا الجنوبية، الهند، البرازيل، وأوروبا الشرقية. يتماشى هذا التنويع الجغرافي مع اتجاهات التحول الرقمي في الرعاية الصحية العالمية، خاصة مع تسريع الحكومات في فرنسا، اليابان، والولايات المتحدة لاعتماد الصحة الرقمية وإصلاحات التعويضات. عكست نتائج الربع الأول من السنة المالية 2026 هذا التوسع، حيث ارتفعت الإيرادات المجمعة من الأسواق الأمريكية، الكندية، اللاتينية، الأوروبية، والأسيوية بنسبة 10%.

تسريع مبيعات الأجهزة: تواصل منتجات علاج النوم الرائدة للشركة—AirSense 10 و AirSense 11—دفع زخم الإيرادات. زادت مبيعات الأجهزة العالمية بنسبة 9% في الربع الأخير، مع نمو (الولايات المتحدة، كندا، أمريكا اللاتينية) بنسبة 8%، بينما حققت المناطق الدولية توسعًا بنسبة 11%. يعزز إطلاق AirSense 11 المستمر عبر الاختصاصات، بما في ذلك إطلاقه في الهند في 2025، من اختراق السوق. بالإضافة إلى ذلك، يمد منصة VPAP Tx الجديدة، المصممة خصيصًا لبيئات مختبر النوم، نظام المنتج.

موقف مالي قوي: تظهر الميزانية العمومية لشركة ResMed مرونة. حتى 30 سبتمبر 2025، كانت الشركة تمتلك 1.38 مليار دولار نقدًا مقابل ديون طويلة الأجل بقيمة 408.7 مليون دولار والتزامات قصيرة الأجل بالقرب من $260 مليون. نسبة الدين إلى رأس المال تبلغ فقط 6.3%، بانخفاض 3.3% على التوالي، مما يوفر مرونة مالية كبيرة للاستثمارات الاستراتيجية.

ثبات الأرباح: تجاوزت ResMed تقديرات الأرباح الإجماعية في كل من الأرباع الأربعة الماضية، بمعدل مفاجأة قدره 3.04%. مع عائد أرباح قدره 4.4% مقابل عائد ثابت للصناعة، يظهر السهم جاذبية تقييمية نسبية.

التحديات التي تتطلب الحذر

الضعف الاقتصادي الكلي: تظل ResMed معرضة لعدم اليقين الاقتصادي العالمي، والتوترات الجيوسياسية، وتصعيد الرسوم الجمركية، واضطرابات سلسلة التوريد. تؤثر هذه العوامل مباشرة على تكاليف المواد الخام والمكونات. تستمر الضغوط التضخمية في ضغط الهوامش، كما يتضح من زيادة بنسبة 9.5% على أساس سنوي في مصاريف البيع والإدارة خلال الربع الأخير.

التقييم والتوقعات المستقبلية

تتوقع تقديرات زاكز الإجماعية أن يكون ربح السهم للسنة المالية 2026 بقيمة 10.84 دولارات، وهو أعلى قليلاً من التقديرات السابقة، في حين تتوقع الإيرادات للسنة المالية 2026 أن تصل إلى 5.58 مليار دولار، مما يمثل نموًا بنسبة 8.4% عن العام السابق. تشير هذه المقاييس إلى توسع ثابت ولكن ليس انفجاريًا، مما يتطلب تقييمًا دقيقًا للوقت عند تقييم مواضع المحفظة.

المشهد الاستثماري المقارن

ضمن قطاع الأجهزة الطبية وخدمات الرعاية الصحية الأوسع، ينبغي للمستثمرين تقييم ResMed جنبًا إلى جنب مع فرص أخرى مصنفة من قبل زاكز. شركة Phibro Animal Health (PAHC)، التي تحمل تصنيف زاكز رقم 2، حققت عوائد بنسبة 130.2% مع توقع نمو أرباح طويل الأمد بنسبة 53.3%. شركة Quest Diagnostics #1 (Strong Buy), has delivered 86.2% returns over the past year with a 7.4% earnings yield. BrightSpring Health Services (BTSG), carrying Rank #DGX(، أيضًا تصنيفها رقم 2، حققت مكاسب بنسبة 13.9% مع نتائج أرباح متكررة وعائد أرباح بنسبة 5.6%.

اعتبارات توقيت استراتيجية

تقدم ResMed فرصة جذابة ولكن محسوبة. يدعم مسار النمو الدولي للشركة، وابتكار المنتجات، والميزانية القوية نظرة مستقبلية بناءة على المدى الطويل. ومع ذلك، فإن عدم اليقين الاقتصادي الكلي وضغوط النفقات على المدى القصير يشيران إلى أن توقيت إضافة الأسهم إلى المحفظة قد يستفيد من الصبر ونقاط الدخول الانتقائية. تشير مضاعفات التقييم الحالية وتوقعات النمو المستقبلية إلى أن ResMed لا تزال مقيمة بشكل عادل، وليس لديها ظروف دخول ذات قيمة مخفضة بشكل جذاب.