الذهب يبقى مرتفعًا مع تراجع الدولار على خلفية تغير شهية المخاطرة

الذهب الفوري يتداول بالقرب من أعلى مستوياته الأخيرة، حيث ارتفع إلى 4,455.92 دولار للأونصة يوم الثلاثاء—دليل على مرونة المعدن وسط تغيرات ديناميكيات السوق. ارتفعت عقود الذهب الأمريكية الآجلة إلى 4,466 دولار، مما يعكس القوة في السوق الفعلي.

ما المحرك؟ ضعف الدولار الأمريكي لليوم الثاني على التوالي. تصريحات الرئيس ترامب المتساهلة بشأن فنزويلا في مقابلة مع NBC News خففت من علاوات المخاطر الجيوسياسية، مما أدى إلى انتعاش معتدل في شهية المستثمرين للمخاطرة. تصريحاته بأن “نحن لسنا في حالة حرب” وتوقعه لمشاركة تدريجية—بدون انتخابات خلال الـ30 يومًا القادمة—خففت من حدة الأسواق التي كانت قد أدرجت سيناريوهات التصعيد.

لكن هناك المزيد في القصة. بيانات التصنيع لشهر ديسمبر ألحقت ضربة بالتفاؤل الاقتصادي، حيث انكمشت بأسرع وتيرة في الأشهر الأخيرة. هذا الانكماش يعيد إشعال توقعات المتداولين بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يستأنف دورة التيسير.

الصورة السياسية لا تزال معقدة. رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، آنا بولسون، أبدت حذرًا بشأن آفاق النمو لعام 2026، مع الإشارة إلى أن خفض المعدلات لا يزال ممكنًا ولكنه يعتمد على البيانات. على العكس من ذلك، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، نبرة أكثر تشددًا على قناة CNBC يوم الاثنين، مؤكدًا أن التضخم لم يتراجع بالكامل وأن البنك المركزي يقترب من نقطة إنهاء التخفيض.

الإصدارات الحاسمة لهذا الأسبوع—تقرير التوظيف لشهر ديسمبر، استطلاع التضخم من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وبيانات JOLTS لشهر نوفمبر—ستكون حاسمة. المستثمرون يختبرون سياسة الاحتياطي الفيدرالي من خلال سوق المعادن، حيث يُعد الذهب الملاذ النهائي للمخاطر في بيئة ماكرو غير مؤكدة. يعكس وضع المعدن الحالي هذا الصراع بين مخاوف الركود التضخمي وتحولات السياسة.