تراجع وول ستريت مع عدم تمكن مؤشر أسعار المستهلكين من تغيير توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: وول ستريت تتراجع مع فشل مؤشر أسعار المستهلك في تغيير توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي الرابط الأصلي: واجهت الأسواق المالية الأمريكية صعوبة في تحديد الاتجاه بعد أن قدمت أرقام التضخم الأخيرة تطمينات بشأن الأسعار ولكن بدون إشارة واضحة إلى أن أسعار الفائدة ستنخفض في أي وقت قريب.

تلاشى التفاؤل المبكر بسرعة حيث استنتج المتداولون أن البيانات، على الرغم من كونها بناءة، لم تغير بشكل جوهري مسار السياسة الحالية للاحتياطي الفيدرالي.

نقاط رئيسية

• أكدت بيانات التضخم تراجع ضغوط الأسعار لكنها فشلت في تسريع التوقعات لخفض سعر الفائدة الفيدرالي.
• قادت أسهم البنوك انخفاض السوق بعد أن أبرزت أرباح جي بي مورغان ضعف نشاط الصفقات.
• يركز المستثمرون الآن على أرباح الشركات وبيانات سوق العمل كمحركات محتملة لتوقعات السياسة القادمة.

تراجعت الأسهم خلال الجلسة، وتذبذبت عوائد الخزانة، وارتفع الدولار، مما يعكس موضوعًا مألوفًا: التضخم يبرد، لكنه ليس حاسمًا بما يكفي لتبرير تخفيضات نقدية جديدة.

أرباح البنوك تثير تغيرًا في نغمة السوق

تدهورت الحالة أكثر عندما دخلت أرباح البنوك في دائرة الضوء. انخفضت أسهم جي بي مورغان تشيس بشكل حاد بعد أن أبلغ المقرض عن ضعف في نشاط الاستثمار المصرفي مقارنة بتوقعات المستثمرين. وأكدت الرسوم المنخفضة من الصفقات والضمانات أن أجزاء من وول ستريت لا تزال تتعامل مع معاملات شركات ببطء.

تسربت ردود الفعل إلى القطاع المالي الأوسع، مما وضع نغمة حذرة قبل نتائج بنوك أمريكية كبرى أخرى من المقرر صدورها لاحقًا هذا الأسبوع. على الرغم من بقاء التوقعات عالية للأرباح الإجمالية، إلا أن تقرير جي بي مورغان ذكر أن زخم الأرباح غير متساوٍ.

التضخم يبرد، لكن التقدم لا يزال تدريجيًا

أكد تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر أن ضغوط التضخم تتراجع بدلاً من أن تتصاعد. ظل التضخم الرئيسي عند 2.7% على أساس سنوي، بينما تباطأ التضخم الأساسي إلى 2.6%، متطابقًا مع أدنى مستوى له منذ عدة سنوات. كان نمو الأسعار الشهري متواضعًا، مما يشير إلى استقرار بدلاً من ضغط متجدد.

ومع ذلك، افتقرت الأرقام إلى المفاجأة السلبية التي قد تجبر صانعي السياسات على إعادة التفكير في موقفهم. لا يزال التضخم فوق الهدف، وقد قلل الصمود الاقتصادي الأخير من الحاجة الملحة لخفضات إضافية في الأسعار.

لماذا لم تتغير توقعات خفض الفائدة تقريبًا

بعد ثلاثة خفضات للفائدة في أواخر 2025، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي راضٍ عن التوقف وإعادة التقييم. لا تزال الأسواق تسعر أن الخفض التالي المحتمل لن يكون قبل منتصف 2026، مما يعكس ثقة في أن صانعي السياسات يفضلون الصبر على العجلة.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على ضرورة تحقيق تقدم مستدام في التضخم، خاصة مع استمرار عدم اليقين حول السياسة المالية، والرسوم الجمركية، وسوق العمل. نقطة أو نقطتان من البيانات المواتية ليستا كافيتين لتبرير تغيير في الموقف.

السياسة تثير الضوضاء، وليس الاتجاه

ظهرت انتقادات عامة للاحتياطي الفيدرالي بشأن مستويات الفائدة وسط بيانات التضخم. في حين أن مثل هذه التصريحات يمكن أن تؤثر على المزاج قصير المدى، تعاملت الأسواق معها بشكل رئيسي كضوضاء خلفية، وركزت بدلاً من ذلك على الأرباح، وإشارات السياسة، والأساسيات الاقتصادية.

وفي الوقت نفسه، يظل المستثمرون يقظين للتطورات القانونية والسياسية المحتملة حول الرسوم الجمركية، والتي قد تؤثر على احتياجات الاقتراض وتوقعات التضخم المستقبلية.

التركيز يتحول إلى أرباح الشركات وبيانات سوق العمل

بعد أن أصبح مؤشر أسعار المستهلك في الخلف، يتحول المتداولون الآن إلى التركيز على أرباح الشركات وتقارير سوق العمل القادمة. يُنظر إلى هذه المؤشرات بشكل متزايد على أنها العوامل الحاسمة التي قد تدفع الاحتياطي الفيدرالي في النهاية إلى خطوة سياسة أخرى.

حتى الآن، رسالة السوق متسقة: التضخم يتصرف بشكل أفضل، لكن الاقتصاد لم يضعف بما يكفي لتبرير خفض فوري للفائدة. حتى يتغير هذا التوازن، من المحتمل أن تستمر التقلبات عبر فئات الأصول.