منخفضًا من 120,000 دولار بنسبة 30%، سادت حالة من الذعر في السوق. لكن في هذه اللحظة، أصدرت أكبر المؤسسات الاستثمارية التي تدير أصولًا بقيمة 5 تريليون دولار رأيًا مختلفًا تمامًا: قد يكون البيتكوين قد دخل في "دورة سوبر" مستمرة لسنوات عديدة.

هذه ليست مجرد أضغاث أحلام للمستثمرين الأفراد، بل هو تقييم جاد من قبل المؤسسات. فماذا يحدث حقًا في هذه الدورة السوبر؟

**اختلال العرض والطلب يتضح**

لننظر إلى رقم واقعي: المعروض الفعلي من البيتكوين هو 16 مليون وحدة فقط. وفي الوقت نفسه، بدأت الدول في إدراجه ضمن احتياطياتها الاستراتيجية، والشركات تشتريه أيضًا، والدول تتبع الاتجاه—مما أدى إلى ماذا؟ إلى اختلال شديد في العرض والطلب. تخيل أن العرض ثابت تقريبًا، بينما الطلب يتزايد بسرعة—وهذا يعني ضغطًا على الأسعار في أي سلعة.

**المؤسسات تعيد كتابة قواعد اللعبة**

بحلول عام 2025، سيكون عدد البيتكوين المشتراة عبر صناديق ETF الفورية 7.4 أضعاف الإنتاج الجديد للمعدنين. خذ لحظة لتقدير هذا الرقم—الشراء في السوق لم يعد متفرقًا، بل يتركز أكثر فأكثر. الاحتفاظ طويل الأمد من قبل المؤسسات غير شكل البنية الدقيقة للسوق، وهذا الشراء المنهجي يساهم في تقليل التقلبات الحادة.

**الدورة الرباعية قد تتغير**

السوق التقليدي للبيتكوين يتبع دورة "نصفها كل أربع سنوات". لكن الآن؟ العديد من كبار التنفيذيين في المؤسسات يقولون إن هذه الدورة قد تتكسر. لماذا؟ لأن الاحتفاظ طويل الأمد من قبل المؤسسات غير كل شيء. تلك التصحيحات المنتظمة سابقًا قد تكون الآن مجرد "نظرة إلى الوراء في سوق الثور".

**توقعات الأسعار لعام 2026 إلى أي مدى هي غير واقعية**

هل تريد أن تسمع رأي المؤسسات؟

المتفائلون يضعون هدفًا بين 14 و25 ألف دولار، وبعضهم أكثر جرأة. المحافظون؟ يقولون ربما يكون عند 50 ألف دولار فقط. أما المتشائمون، فيحذرون من احتمال الانخفاض إلى نطاق 10-70 ألف دولار. الفجوة كبيرة جدًا، مما يدل على أن الجميع ليسوا متأكدين تمامًا.

**ثلاث مخاطر رئيسية لا ينبغي تجاهلها**

لكن هناك تحذير مهم. أولًا، توقعات المؤسسات قد تخطئ، فهي ليست معصومة من الخطأ. ثانيًا، إذا قامت مؤسسة كبيرة ببيع كميات هائلة فجأة، قد يحدث رد فعل متسلسل بسرعة. ثالثًا، مسار التنظيمات غير واضح بعد، وتهديدات الحوسبة الكمومية لا تزال في الخلفية.

**ما هو هذا كله في النهاية؟**

نظرية الدورة السوبر للبيتكوين تعكس في جوهرها تصادم النظام المالي القديم والجديد. وول ستريت دخلت على الخط، والقوى على المستوى الوطني أيضًا. الأصول المشفرة لا تزال مخصصة لفئة صغيرة، لكنها ستصبح موضوعًا لا مفر منه في تخصيص الأصول العالمي.

قوة الاتجاه تفوق بكثير التقلبات قصيرة الأمد. الفرص الحقيقية ستُلتقط من قبل أولئك الذين يفهمون الاتجاه ويجرؤون على التخطيط. لكن لا تنسَ—كل استثمار ينطوي على مخاطر، وهذه الدورة السوبر ليست من الذهب الذي يضمن الربح، وليست مقامرة خاسرة. المهم هو أن تكون قادرًا على الحكم بشكل عقلاني وتحمل التغيرات.