مؤشر أسعار المنتجين يرتفع بشكل أسرع من المتوقع، مما يعيق آمال خفض الفائدة على المدى القريب

المصدر: كويندوو العنوان الأصلي: ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين بسرعة أكبر من المتوقع، مما يغمض آمال خفض الفائدة على المدى القصير الرابط الأصلي: تحركت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة للأعلى في نوفمبر، مضيفةً أدلة على أن ضغوط التضخم لم تتلاشى تمامًا.

وفقًا لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) للطلب النهائي بنسبة 0.2% شهريًا. على أساس سنوي، ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.0%، متجاوزة توقعات السوق البالغة 2.7%، مما يشير إلى أن التضخم بالجملة لا يزال أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا.

نقاط رئيسية

• ارتفعت أسعار المنتجين بسرعة أكبر من المتوقع، مع ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 3.0% على أساس سنوي
• كانت أسعار الطاقة والسلع هي المصادر الرئيسية لضغوط التضخم
• يظل التضخم الأساسي للمنتجين مرتفعًا، مما يشير إلى تكاليف أساسية لزجة
• تجاوزت مبيعات التجزئة التوقعات، داعمةً الحجة ضد خفض الفائدة المبكر

الطاقة والسلع تدفع زيادة مؤشر أسعار المنتجين

كانت الزيادة في نوفمبر مدفوعة بشكل كبير بأسعار السلع، التي قفزت بنسبة 0.9% للشهر، وهو أقوى ارتفاع منذ أوائل 2024. لعبت الطاقة الدور الأكبر، مع زيادات حادة بقيادة أسعار البنزين. جاء أكثر من نصف الزيادة الشهرية في أسعار السلع من تكاليف الوقود.

على النقيض، ظلت أسعار خدمات الطلب النهائي دون تغيير، مما يظهر أن ضغوط التضخم لا تزال مركزة في قطاعات معينة بدلاً من الاقتصاد بأكمله.

التضخم الأساسي عند مستوى المنتج يبقى مرتفعًا

ارتفع التضخم الأساسي للمنتجين، الذي يستثني الغذاء والطاقة وخدمات التجارة، بنسبة 0.2% في نوفمبر بعد زيادة أقوى في أكتوبر. على أساس سنوي، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 3.5%، وهو أسرع وتيرة سنوية شهدها منذ عدة أشهر. هذا يشير إلى أن ضغوط التكاليف الأساسية التي تواجه الشركات لا تزال مرتفعة وقد تستغرق وقتًا أطول لتخف.

مبيعات التجزئة القوية تشير إلى طلب مرن

رافق بيانات التضخم علامات على نشاط مستهلك قوي. ارتفعت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة بنسبة 0.6% شهريًا في نوفمبر، متجاوزة توقعات الزيادة بنسبة 0.5%. يسلط هذا الرقم الأقوى الضوء على استمرار الطلب الاستهلاكي، مما قد يصعب على التضخم أن يبرد بسرعة.

مؤشر أسعار المستهلكين يظهر تباطؤًا، لكنه غير كافٍ لتغيير توقعات الاحتياطي الفيدرالي

أظهرت بيانات التضخم للمستهلكين التي صدرت قبل يوم أن بعض التخفيف حدث. أشار مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر إلى أن أسعار المستهلكين الأساسية ارتفعت بنسبة 0.2% على أساس شهري و2.6% على أساس سنوي، متطابقة مع وتيرة نوفمبر، ومعلنة أبطأ زيادة سنوية منذ مارس 2021. زاد التضخم العام بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.7% على أساس سنوي، بما يتماشى مع التوقعات.

خفض الفائدة لا يزال غير مرجح في المدى القريب

مجتمعة، تشير زيادة التضخم عند المنتجين بشكل أقوى من المتوقع، والمبيعات القوية، والتخفيف التدريجي في أسعار المستهلكين إلى أن الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن يتحرك بسرعة نحو خفض الفائدة. بينما لم يعد التضخم يتسارع، إلا أن البيانات لا تزال لا تشير إلى تبريد مستدام يبرر التسهيل السياسي على المدى القريب.