لماذا يفتقر سوق العملات الرقمية اليوم إلى اتساع موجة الصعود 2020–2021

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: لماذا يفتقر سوق العملات الرقمية اليوم إلى اتساع سوق 2020–2021 الرابط الأصلي:

بالنسبة للعديد من مستثمري العملات الرقمية، لا تزال ذكريات سوق الثور في 2020-2021 تشكل توقعاتهم لما يجب أن يبدو عليه الارتفاع الحقيقي.

في ذلك الحين، كان ارتفاع بيتكوين يتردد صداه عبر السوق، مع ارتفاع العملات البديلة بالتزامن ودفع المشاركة الواسعة الزخم. لكن وفقًا لتحليل جديد من بنيامين كوين، فإن هيكل السوق اليوم يروي قصة مختلفة تمامًا.

نقاط رئيسية

• مؤشر التقدم والانخفاض يظهر أن اتساع سوق العملات الرقمية بدأ يضعف منذ 2021
• القوة النسبية لبيتكوين تعكس تدفقات رأس المال الدفاعية، وليس شهية المخاطرة الواسعة
• سوق العملات البديلة تعرض لضغوط بسبب تراجع الاهتمام وتخفيف السيولة
• دورة اليوم تفتقر إلى المشاركة الواسعة التي شوهدت في 2020-2021

بدلاً من ارتفاع متزامن، يجادل كوين بأن البيئة الحالية تتحدد بانكماش المشاركة تحت السطح. بينما حافظت بيتكوين على أدائها النسبي، كافح السوق الأوسع للعملات الرقمية لاستعادة الزخم، مما يكشف عن تباعد متزايد بين بيتكوين ومعظم الأصول البديلة.

اتساع السوق بدأ يتآكل لسنوات

في مركز حجج كوين هو مؤشر التقدم والانخفاض (ADI) لأفضل 100 عملة رقمية، وهو مقياس يتابع عدد الأصول التي ترتفع مقابل تلك التي تنخفض. تظهر بياناته أن هذا المؤشر منذ 2021 وهو في اتجاه هابط مستمر، مما يشير إلى أن عددًا أقل من العملات تساهم في قوة السوق الإجمالية.

هذا يتناقض بشكل حاد مع الدورة السابقة، عندما كانت الأسعار ترتفع بدعم من اهتمام شراء واسع عبر فئة الأصول. في رأي كوين، محاولة إعادة خلق تلك السردية اليوم تتجاهل سنوات من الضعف الهيكلي الذي قلل تدريجيًا من اتساع السوق.

قوة بيتكوين كانت دفاعية، وليست توسعية

كما يتحدى كوين فكرة أن مرونة بيتكوين تشير تلقائيًا إلى سوق ثور صحي. بدلاً من ذلك، يصف الكثير من أداء بيتكوين بأنه تمركز دفاعي. قام المستثمرون بإعادة التوجيه من العملات البديلة الأكثر خطورة وإلى بيتكوين، بينما ركز الطلب المؤسسي بشكل ضيق على بيتكوين بدلاً من عالم العملات الرقمية الأوسع.

ساعد هذا الديناميكي على إخفاء الضعف الكامن لبعض الوقت. طالما استمرت بيتكوين في جذب رأس المال، ظل التدهور في العملات البديلة أقل وضوحًا. ولكن بمجرد أن تباطأ زخم بيتكوين، أصبحت تلك الشقوق أكثر صعوبة في التجاهل.

العملات البديلة تواجه ضغط السيولة

عامل آخر يثقل على السوق هو الحجم الصافي. على مدى السنوات القليلة الماضية، انفجرت عدد العملات البديلة، مما أدى إلى توزيع السيولة بشكل أضعف مع كل إطلاق جديد. وفقًا لكوين، جعل هذا التخفيف من السيولة من الصعب بشكل متزايد على السوق الأوسع الحفاظ على الارتفاعات، خاصة في بيئة لا تزال فيها الاهتمامات العامة بالعملات الرقمية منخفضة.

النتيجة هي سوق يمكن أن تؤدي فيه أصول مختارة، لكن المشاركة الواسعة تكافح للعودة.