البيت الأبيض في الولايات المتحدة يعلن فجأة في 14 يناير بالتوقيت المحلي عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على بعض الواردات من أشباه الموصلات ومعدات تصنيعها والمنتجات المشتقة منها بدءًا من 15 يناير. فور إعلان هذا الخبر، تحركت الأسواق العالمية بشكل فوري.

**أسهم التكنولوجيا الأمريكية تتراجع جماعيًا الليلة الماضية**

انخفض مؤشر ناسداك بنسبة تصل إلى 1% أمس، وتراجع مؤشر S&P 500 أيضًا بنسبة 0.53%. عمومًا، الشركات العملاقة في التكنولوجيا أظهرت ضعفًا — فالشركات الأمريكية التي لا تمتلك صناعة أشباه الموصلات المحلية أصبحت ضحية لهذه الرسوم الجمركية. هذه السياسة الجمركية لا تضر فقط بسلسلة صناعة أشباه الموصلات العالمية، بل جعلت أيام الأسهم التكنولوجية صعبة أيضًا.

**ردود الفعل المتسلسلة في أسواق آسيا والمحيط الهادئ**

ارتفع مؤشر ناسداك الصيني الليلة الماضية ثم تراجع، وأغلق بانخفاض طفيف قدره 0.23%. افتتح مؤشر نيكي 225 مباشرة بانخفاض، وتذبذب في حوالي 1% خلال الصباح. أسواق الأسهم في كوريا الجنوبية وأستراليا سجلت ارتفاعات طفيفة، لكن سوق هونغ كونغ لم تستطع تحمل الضغط. ارتفع مؤشر هانغ سنغ إلى 0.76% في البداية، لكنه تراجع لاحقًا، وأغلق عند انخفاض قدره 0.55% في الظهر. وضع مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا كان أسوأ، حيث توسع الانخفاض إلى 1.83% في الظهر.

**أسهم A لم تكن استثناءً، وأكبر خسائر كانت في الأسهم التكنولوجية**

أداء سوق الأسهم الصينية اليوم كان دراميًا. مؤشر شنغهاي المركب بدأ باللون الأحمر في الصباح، بعد أن استوعب أخبار تقليل الرافعة المالية قبل يومين، وارتفع بنسبة 0.15%. لكن بعد ذلك، تراجع مع سوق هونغ كونغ، وأغلق بانخفاض 0.6% عند 4101 نقطة. مؤشر شنتشن تشينغ كان منخفضًا بنسبة 0.44% في الظهر. الأسهم التكنولوجية، بسبب ارتفاعاتها السابقة، تعرضت لضربات أشد أثناء التصحيح — مؤشر الشركات الناشئة انخفض بنسبة 1.02%، ومؤشر كوكستاك 50 انخفض مباشرة إلى 1.86%.

**حجم التداول يتقلص بشكل واضح، لكن حيوية السوق لا تزال موجودة**

اليوم، تتبع المؤشرات الكبرى نمط تصحيح وتصفية تقليدي. حجم التداول في السوقين الصباحية كان 1.87 تريليون، بانخفاض قدره 347.2 مليار مقارنة بصباح الأمس. هذا طبيعي ويعكس خصائص الاتجاه الصاعد — فحين يصعد السوق، يزداد الحجم، وعند التراجع ينقص الحجم، وهذه تسمى عملية التنظيف.

لكن لا تخف من تقلص الحجم. حتى مع تقلصه، فإن تجاوز 3 تريليون خلال اليوم ليس مشكلة، ويعكس أن حيوية السوق ومشاعر المستثمرين لا تزال قائمة.

**هذا التصحيح هو في الواقع عملية تنظيف ضرورية للسوق**

من خلال مراقبة وتيرة مؤشر شنغهاي، بعد 17 يومًا من الارتفاع المستمر، حدث تصحيح يوم الثلاثاء، ثم عاود الارتفاع بقوة يوم الأربعاء، لكنه تعرض لضغط من تقليل الرافعة المالية في فترة الظهر، وتم الضغط عليه. على مدى فترة طويلة من الارتفاع المستمر، لم يحدث تصحيح حقيقي، لذا فإن التصحيح الحالي هو ضروري لتنظيف السوق. فالفترة الطويلة من الارتفاع الأحادي تتطلب تصحيحًا أكثر عنفًا لاحقًا.

السوق بحاجة ماسة إلى تصحيح شامل لإزالة الأسهم غير المرغوب فيها، قبل أن يستمر في القوة. وهذا يفسر لماذا اختارت الجهات التنظيمية تقليل الرافعة المالية في هذا الوقت — ليس بهدف كبح السوق، بل لتهدئة السوق المفرطة.

ما نحتاجه هو سوق هادئ ومستدام على المدى الطويل، وليس سوقًا متقلبة بسرعة. منطق السوق بسيط جدًا: التصحيح هو من أجل أن يواصل السوق مسيرته بشكل أبعد.