تحول استراتيجي في بروتوكول المؤسساتي من خلال الاستثمار في BitMine: كاثي وود تتحدث عن مستقبل البلوكشين

تُشير قرارات الاستثمار التي اتخذتها شركة ARK Invest بقيادة كاثي وود إلى نقطة تحول مهمة في استراتيجية الأصول الرقمية. ويعكس أن الشركة أصبحت مؤسسة رئيسية تمتلك كميات كبيرة من إيثريوم واستثمرت في BitMine، وجود تفكير استراتيجي عميق في اختيار البروتوكول.

عصر جديد يفتحه الذكاء الاصطناعي الوكلي والعقود الذكية

تحاول تحسينات تنظيمية جذرية أن تغير بشكل كبير من مشهد استخدام تكنولوجيا البلوكشين. وفقًا لرأي كاثي وود، فإن الانتقال من موقف تنظيمي عدائي سابق إلى بيئة أكثر ودية بقيادة تشريعية هو عملية جارية حاليًا. خاصة مع ظهور مفهوم الذكاء الاصطناعي الوكلي، حيث يُتوقع أن يكون الجمع بين وكلاء AI المستقلين والعقود الذكية هو جوهر البنية التحتية المالية للجيل القادم.

في المراحل المبكرة من الإنترنت، كانت طبقة الدفع الأصلية مفقودة، لكن البلوكشين يقدم حلاً لهذا التحدي الذي استمر 30 عامًا. في الأنظمة المالية التقليدية، كانت رسوم المعاملات تتراوح بين 2-3.5٪ كـ"ضريبة نظام"، لكن من المتوقع أن ينخفض هذا الرقم إلى حوالي 1٪. وفي الأسواق الناشئة مثل أفريقيا، يُحتمل أن ينخفض هذا المعدل بشكل دراماتيكي من 20٪ إلى 1٪.

آلية تدفق الأموال المؤسسية: لماذا إيثريوم؟

وفقًا لملاحظة كاثي وود، فإن اختيار البروتوكول من قبل المؤسسات الكبرى عند بناء استراتيجيات الأصول الرقمية أصبح أمرًا حاسمًا. حيث أن اختيار Coinbase لشبكة Layer 2 “Base” وRobinhood لبروتوكول L2، وكلاهما يعتمد على إيثريوم، يوضح مكانة البروتوكول في الطبقة التحتية.

حتى لو أظهرت سولانا أداءً مؤقتًا متفوقًا، فإن تصويت المؤسسات يميل إلى نتائج مختلفة. فارتفاع تكاليف المعاملات وبطء المعالجة لا يمنع من أن تظل لامركزية وأمان إيثريوم عوامل تجذب ثقة المؤسسات. من ناحية أخرى، من المحتمل أن تحتفظ سولانا بمكانتها التنافسية في مجال التطبيقات الموجهة للمستهلكين.

الأهمية الحقيقية لاستثمار BitMine

السبب وراء استثمار ARK Invest في BitMine هو البحث عن حل عملي للقيود الهيكلية التي تواجه المؤسسات التي تمتلك إيثريوم. فشراء صناديق إيثريوم أو ETFs مباشرة كان يواجه مشاكل ضريبية (مثل مخاطر فقدان الامتيازات الضريبية بموجب بند “الدخل السيء”) وتكاليف مكررة.

أما خزنة إيثريوم في BitMine، فهي توفر مزايا تشغيلية غير ممكنة في ETFs التقليدية، مثل الستاكينج. وبالنسبة لكاثي وود، التي تعتبر من المستثمرين الأساسيين في سوق العملات المستقرة، فإن توسع السوق السريع وتركز معظم العمليات على إيثريوم يشكلان أساسًا هامًا لاتخاذ القرارات الاستثمارية.

تعديل توقعات سعر البيتكوين إلى 150 ألف دولار وعوامل الأسواق الناشئة

أكبر مفاجأة في سوق الأصول الرقمية هي أن العملات المستقرة استبدلت بشكل غير متوقع دور البيتكوين في الأسواق الناشئة بسرعة غير متوقعة. كانت شركة ARK Invest تتوقع أن يصل سعر البيتكوين إلى 150 ألف دولار بحلول عام 2030، لكنها تدرس الآن تعديلًا طفيفًا لمواكبة هذا التغير الديناميكي. مع ذلك، فإن فرضية أن البيتكوين سيظل أحد المدخلات الرئيسية للمؤسسات ووسيلة للحفاظ على القيمة، مثل الذهب، لا تتغير.

حتى مع هذا التعديل، يُتوقع أن يتجاوز سعر البيتكوين 100 ألف دولار خلال 5 سنوات، وربما يتجاوز ذلك بشكل كبير.

هيكلية محفظة الأصول الرقمية

الاستثمار في السوق العامة يتركز بشكل رئيسي على البيتكوين (BTC) وإيثريوم (ETH). في القطاع الخاص، كانت هناك مراكز قوية في سولانا (SOL)، لكن مع الأداء المتميز لإيثريوم مؤخرًا، يتم تعديل الأوزان استراتيجيًا. تشكل هذه الثلاثة الأصول “الثلاثة الكبار” للاستثمار الأساسي.

كما يُتابع المستثمرون شبكات Layer 2. ويُحللون هذه الأصول باستخدام أطر عمل مألوفة للمؤسسات، مثل نسبة العائد إلى المخاطرة، ونسبة شارب، مع إعداد أوراق بحثية في هذا المجال.

استراتيجيات الشركات المدرجة

تحتل Coinbase وCircle وRobinhood مراكز العشرة الأوائل في صناديق ARK (ARKK، ARKF، ARKW). على الرغم من أن Robinhood ليست شركة تشفير بحتة، إلا أن اهتمامها بتطوير استراتيجيتها في مجال التشفير مرتفع. بعد فترة من التقلص، تتجه الشركة الآن بقوة نحو التشفير، مع إطلاق منتجات جديدة وفعاليات موجهة للمحللين، بهدف “الانتصار بكل قوة”.

أما MicroStrategy فهي تركز بشكل كبير على البيتكوين، بينما توفر Coinbase تعرضًا أوسع للسوق المشفرة بشكل عام. مع تزايد شعبية إيثريوم بين المؤسسات، يُتوقع أن تتعزز مكانة BitMine استراتيجيًا.

تقييم هادئ لتهديدات الحوسبة الكمومية

يُناقش موضوع استمرار تكنولوجيا البلوكشين على المدى الطويل، مع التركيز على تطور الحوسبة الكمومية. لكن وفقًا لتقييم فريق كاثي وود المستمر، فإن التقدم الحالي في تكنولوجيا الكم محدود، ويُعتقد أن القفزات التقنية الحقيقية لا تزال بعيدة. من المحتمل أن يكون تأثير الحوسبة الكمومية على البيتكوين في أواخر الثلاثينيات أو الأربعينيات من القرن الحالي.

ومن المثير للاهتمام أن سرعة تطور الذكاء الاصطناعي تتجاوز التوقعات الأصلية، مما قد يؤدي إلى تنفيذ العديد من المهام التي كان يُتوقع أن تقوم بها الحوسبة الكمومية سابقًا، بواسطة AI قبل ذلك. مع عدم وجود حدود واضحة لأداء AI، واستمرار تحسينه مع زيادة القدرة الحاسوبية، من المتوقع أن تتجه تدفقات رأس المال نحو مجال الذكاء الاصطناعي.

استراتيجية الشفافية: التكيف مع تغيرات السوق

بدأت استراتيجية ARK في نشر سجلات التداول اليومية والأبحاث عبر وسائل التواصل الاجتماعي، كرد فعل على التحول الهيكلي في السوق بعد الأزمة المالية عام 2008. أدت الأزمة إلى فقدان المستثمرين الثقة في النظام المالي، وظهرت حاجة لمشاركة “ترددات متطابقة” مع مديري الصناديق.

خلال جائحة كوفيد، أظهرت هذه المقاربة نتائج غير متوقعة، حيث بقي المستثمرون في منازلهم، وظهرت العديد من مقاطع يوتيوب تشرح عمليات ARK اليومية، مما ساهم في بناء علامة تجارية عالمية، خاصة في آسيا.

احتمالية تفوق الذكاء الاصطناعي على صناديق الاستثمار

الذكاء الاصطناعي يمكن أن يحل محل أسهل أنواع الاستثمار السلبي والاستراتيجيات الحساسة للمؤشر. فهي بالفعل موحدة بشكل كبير، وتتركز على شركات تكنولوجيا كبرى (Mag 6) ذات توجه استثماري آمن.

أما استراتيجية ARK، فهي تعتمد على عوامل غير قابلة للتفسير بشكل كامل استنادًا إلى التحليل السابق، لأن المستقبل يختلف عن الماضي. قد يتم تسويق استراتيجيات كمية تعتمد على AI، لكن الاستراتيجيات التي تعتمد على أبحاث أصلية ستظل تستخدم AI كأداة، مع استمرار الجمع بين إبداع الإنسان وذكاء الآلة.

أهمية توقيت دورة الابتكار

في أواخر التسعينيات، على الرغم من تدفق رأس المال بشكل جنوني خلال فورة الإنترنت والتكنولوجيا الحيوية، كانت التقنيات لا تزال غير جاهزة للتوسع. على سبيل المثال، استغرقت أول عملية تسلسل للجينوم البشري حتى 2003 حوالي 2.7 مليار دولار، والآن يمكن إجراؤها مقابل 200 دولار فقط.

بشكل متناقض، فإن القطاع الذي يظهر أسوأ أداء في السوق الآن هو قطاع الابتكار، وهو إشارة لبدء سوق صاعدة سليمة. عندما يكون المستثمرون أكثر تشاؤمًا، وتُغفل الفرص الكبرى، يكون ذلك غالبًا بداية لنمو كبير قادم.

وفي الوقت الذي يحاول فيه البلوكشين أن يكون جزءًا من هذا الدورة، فإن تهيئة بيئة تسمح للمؤسسات بالوصول بشكل أكبر إلى فئة الأصول الجديدة سيكون تحولًا جوهريًا للسوق ككل.