قد يحافظ اليورو على استقراره على الرغم من تهديدات ترامب التجارية الجديدة

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: قد يحافظ اليورو على ثباته رغم تهديدات ترامب التجارية الجديدة الرابط الأصلي:

قد تبدو التهديدات التجارية المتجددة من واشنطن عدائية تجاه أوروبا، لكن رد فعل سوق العملات قد يكون أكثر اعتدالًا بكثير مما توحي به الخطابات السياسية.

على الرغم من تصعيد الرئيس دونالد ترامب للضغط التجاري المرتبط بغرينلاند، قد يتجنب اليورو أضرارًا مستدامة. وفقًا لاستراتيجيي العملات، السبب أقل ارتباطًا بموازين التجارة وأكثر ارتباطًا بتدفقات رأس المال.

نقاط رئيسية

• قد يكون للتهديدات التجارية من الولايات المتحدة تأثير محدود وقصير الأمد على اليورو.
• دور أوروبا كأكبر حائز أجنبي للأصول الأمريكية يمنحها نفوذًا ماليًا كبيرًا.
• تدفقات رأس المال، وليس الرسوم الجمركية، تعتبر الخطر الحقيقي إذا تصاعدت التوترات.

ليست أوروبا مجرد شريك تجاري للولايات المتحدة - بل هي أكبر ممول لها. يمتلك المستثمرون الأوروبيون مجتمعيًا حوالي $8 تريليون دولار في الأسهم والسندات الأمريكية، مما يجعل المنطقة المصدر الأكبر لرأس المال الأجنبي للأسواق الأمريكية.

هذه الحقيقة تغير بشكل جذري ديناميكيات القوة.

النفوذ المالي يفوق الرسوم الجمركية

قد تركز الأسواق على ساحة معركة خاطئة. بينما تسيطر الرسوم الجمركية على العناوين، فإن الخطر الأكثر إزعاجًا يكمن في الاعتماد المالي المتبادل. مع وضع الاستثمار الدولي الصافي للولايات المتحدة في وضع سلبي عميق، فإن أي تحولات صغيرة في تخصيص رأس المال الأجنبي قد يكون لها عواقب أكبر بكثير من تغييرات في السياسة التجارية.

في هذا البيئة، قد تؤدي التكتيكات التجارية العدوانية إلى تسريع إعادة التوازن التدريجي بعيدًا عن الأصول الأمريكية. مثل هذا التحرك قد يضغط على الدولار ويعيد تشكيل المحافظ العالمية بشكل أكثر عنفًا من أي ضريبة واردات.

الرد السياسي الأوروبي قد يدعم اليورو

من المفارقات، أن الضغط الخارجي من واشنطن قد يعزز أوروبا داخليًا. قد تدفع التهديدات التجارية حكومات الاتحاد الأوروبي نحو وحدة أكبر، مما يقلل من مخاطر الانقسام التي عادةً ما تثقل على اليورو.

المستثمرون يراقبون الآن عن كثب لمعرفة ما إذا كانت الاتحاد الأوروبي سيفعل أداة مكافحة الإكراه، وهو إطار قانوني مصمم للرد على الضغط الاقتصادي من دول ثالثة.

مثل هذه الخطوة ستشير إلى أن أوروبا مستعدة للدفاع عن نفسها ليس فقط من خلال الرد التجاري، بل من خلال التنسيق الاقتصادي الأوسع.

السيناريو الحقيقي للخطر

حتى الآن، من المحتمل أن يتلاشى أي ضعف في اليورو ناتج عن عناوين الرسوم الجمركية بسرعة. التهديد الحقيقي للأسواق لن يظهر إلا إذا تصاعدت التوترات من التجارة إلى التمويل — على سبيل المثال، إذا أصبحت تدفقات رأس المال سياسية.

في هذه الحالة، لن يأتي الصدمة من البضائع التي تعبر الحدود، بل من تغير اتجاه المال. ونظرًا لدور أوروبا الكبير في تمويل الاقتصاد الأمريكي، فإن هذا التحول سيكون أكثر زعزعة للاستقرار من أي إعلان عن رسوم جمركية.