إعادة تشكيل سوق التشفير في عام 2026: من المضاربة إلى التطبيق، كيف ترسم المؤسسات الخمسة الكبرى خريطة مستقبل الصناعة

مع انتهاء عام 2025، أصدرت أبرز المؤسسات البحثية في صناعة العملات المشفرة مثل Coinbase وa16z Crypto وMessari وFour Pillars وDelphi Digital توقعاتها الاستراتيجية لعام 2026. تشكلت من هذه التقارير إشارة توافق قوية: عصر المضاربة الخالصة يودع، ليحل محله نضوج هيكلي — حيث يتشكل دورة جديدة مدفوعة باتفاق السيولة، وبناء البنية التحتية، والقيمة التطبيقية الحقيقية.

التطور النهائي لبنية السوق

نموذج دورة النصف السنوية الذي استمر خلال الأربع سنوات الماضية يواجه نهايته. وأوضحت Coinbase أن نظرية دورة النصف السنوية التقليدية للبيتكوين ستفقد فعاليتها في 2026، وأن القوة الدافعة الرئيسية للسوق ستتحول إلى السيولة الكلية، وطلب تخصيص الأصول البديلة، وعمليات رسمية للأصول المشفرة كفئة أصول متوسطة الحجم.

وقد أكد Delphi Digital هذا التقييم من خلال تحليل كلي. وتوقعوا أن تتقارب سياسات البنوك المركزية العالمية في 2026 — حيث ستنتهي عملية التشديد الكمي (QT) من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مع إطلاق السيولة العالمية بشكل متزامن، مما يخلق بيئة مواتية للذهب والبيتكوين والأصول الصلبة الأخرى. ستتعمق تدفقات السيولة المؤسسية، ومع توسع حجم أدوات مثل ETFs، ستتحول من تحوط سلبي إلى تخصيص قياسي للمحفظة.

صعود اقتصاد الوكيل الذكي (AI)

يتم الآن تنفيذ ترقية أساسية للبنية التحتية — حيث ستصبح “اقتصاد الوكيل الذكي” مصطلحًا ساخنًا في 2026.

أكدت a16z Crypto أنه عندما يصبح الوكيل الذكي هو الكيان الاقتصادي الرئيسي، فإن نظام KYC (اعرف عميلك) التقليدي سيتطور إلى KYA (اعرف وكيلك) — حيث ستصبح البنية التحتية للتحقق من الهوية الرقمية عائقًا تنافسيًا جديدًا. في الوقت ذاته، سيؤدي ذلك إلى ظهور “طبقة دفع أصلية” جديدة، لمعالجة المعاملات الصغيرة بين الآلات، وهو شيء لا يمكن أن تحمله أنظمة الدفع التقليدية.

كما يؤكد كل من Coinbase وDelphi Digital أن الوكيل الذكي لن يقتصر على الدردشة الآلية، بل سيكون كيانات اقتصادية قادرة على إدارة الأصول بشكل مستقل، وتنفيذ استراتيجيات DeFi معقدة، وتحسين العوائد على السلسلة — مما سيغير بشكل جذري المنطق الميكروي لتخصيص رأس المال.

إعادة تقييم أصول الخصوصية

تتزايد قيمة الخصوصية. ترى أحدث وجهات نظر Messari أن العملات المشفرة للخصوصية ليست مجرد أدوات إخفاء الهوية، بل ضرورة دفاعية ضد زيادة التنظيمات والجمود على الأصول.

وبصفتها ممثلة لخطاب الخصوصية، أعيد تقييم مستقبل ZCash (ZEC) في 2026 — حيث لم تعد موضوعًا نخبويًا، بل فئة أصولية جديدة للتحوط من المخاطر النظامية. وفقًا لأحدث البيانات، يبلغ سعر ZEC حاليًا 369.73 دولار، مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة -5.61%، وقيمة سوقية متداولة تبلغ 6.10 مليار دولار، مما يعكس تزايد اهتمام السوق بخطاب الخصوصية. وتتوقع Messari أن “الأصول المشفرة للخصوصية” ستشهد إعادة هيكلة في التسعير.

عصر “التطبيقات العملاقة”

مع وضوح إطار التنظيمات الأمريكية تدريجيًا (خصوصًا مع تقدم قانون GENIUS وقانون CLARITY)، تتوقع Four Pillars أن تتوحد تطبيقات التشفير المشتتة في “تطبيقات عملاقة” — منصة موحدة مدفوعة بالعملات المستقرة، تجمع بين الدفع، والاستثمار، والإقراض، وتبسط تعقيد البلوكشين، وتخفض عتبة الدخول للمستخدمين.

وهذا يتكامل مع ملاحظات Delphi Digital حول تطور “التداول الاجتماعي”. من خلال ولاء المستخدمين لمنصات مثل pump.fun، يتطور “نسخ التداول” من مجرد مقامرة على رموز الميم إلى مشاركة استراتيجيات معقدة وتوزيع حقوق عائدات رمزية.

تحول اقتصاد الرموز إلى الإصدار 2.0

يُعد مفهوم Coinbase لـ"اقتصاد الرموز 2.0" علامة على الانتقال من حقوق الحوكمة الخالصة إلى ربط العوائد. ستتضمن الرموز الجديدة آليات إعادة الشراء والتدمير أو مشاركة الرسوم (متوافقة مع الأطر التنظيمية الجديدة)، بحيث تكون حوافز حاملي الرموز مرتبطة بنجاح المنصة — وهو تحول جذري من “السلطة الافتراضية” إلى “السلطة الحقيقية”.

وفي الوقت ذاته، اقترحت Messari تصنيفًا جديدًا لـ"رموز الملكية" (Ownership Token) — أدوات هجينة تجمع بين الحقوق الاقتصادية والقانونية والحوكمة. وتعتقد أن هذه الرموز لديها القدرة على إنشاء أول مشروع بقيمة سوقية تتجاوز المليارات في هذا المجال.

تحسين البنية التحتية لـ RWA وDePIN

أكدت Four Pillars أن توكنات الأصول الحقيقية (RWA) لم تعد في مرحلة التجربة، بل تتجه نحو التطبيق العملي. التركيز تحول من “هل يمكن توكينتها على السلسلة” إلى “لماذا نريد توكينتها” — حيث إن خفض التكاليف وزيادة الشفافية هما الأساس.

وفي الوقت ذاته، يبحث بروتوكول DePIN (شبكة البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية) عن نقاط التقاء مع الذكاء الاصطناعي. أشار Messari إلى أن هذه البروتوكولات بحاجة إلى سد الفجوة الكبيرة في احتياجات الحوسبة والبيانات للذكاء الاصطناعي، لتحقيق التوافق السوقي الحقيقي.

إصدار الأصول الأصلية على السلسلة

رأي آخر مهم من a16z Crypto هو بروز “السندات الأصلية”. في المستقبل، لن يكون الأمر مجرد “توكنات الأصول غير السلسلية” (مثل توكنات سندات الخزانة)، بل إصدار ديون وأصول مباشرة على السلسلة لتقليل التكاليف الوسيطة وتعزيز الشفافية.

كما يؤكدون أن عصر المصادر المفتوحة سيجعل الأمان التشفيري هو الحصن التنافسي الأهم للبلوكشين، وأن الشبكات التي توفر وظائف حماية الخصوصية ستتمتع بتأثير شبكي قوي.

الديمقراطية في إدارة الثروات

وفي الختام، تشير a16z إلى أن الاستخدام النهائي للتكامل بين الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية المشفرة هو تقديم خدمات إدارة الأصول المعقدة (مثل إعادة التوازن الضريبي، وجني الأرباح من الخسائر) التي كانت حكرًا على الأثرياء، لكن الوكيل الذكي مع البنية التحتية على السلسلة سيسمح بتعميمها، وتمكين المستخدمين العاديين من الحصول على قدرات إدارة ثروات على مستوى المؤسسات.