## صناعة DeFi ترفض الدعوة التنظيمية من Citadel: مواجهة حول مستقبل التوكنة

في منتصف ديسمبر، تحرك مجتمع DeFi بعد تدخل شركة الاستثمارات Citadel Securities، التي قدمت أمام هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مقترحًا من 13 صفحة يقترح تدابير تنظيمية أكثر صرامة للبروتوكولات المالية اللامركزية التي تعمل مع الأوراق المالية المرمزة.

سبعة فاعلين رئيسيين في النظام البيئي —من بينهم صندوق تعليم DeFi، شركة رأس المال المخاطر Andreessen Horowitz، Digital Chamber، Orca Creative، المحامي J.W. Verret، ومؤسسة Uniswap— رفعوا صوتهم معًا، واصفين الحجج المقدمة بأنها "بلا أساس"، وردوا بمستند خاص بهم موجه إلى المنظم الأمريكي.

### حجة Citadel ومناورة باتريك في السياق السياسي

يجادل Citadel Securities بأن بروتوكولات DeFi يجب اعتبارها كالبورصات أو الوسطاء الماليين، مما يتطلب التسجيل والإشراف التنظيمي. ومع ذلك، تواجه هذه الموقف مشهدًا سياسيًا مختلفًا تمامًا عن السنوات السابقة. أشار باتريك فيتر، مستشار إدارة ترامب في قضايا التشفير، علنًا إلى دعمه "لحماية مطوري البرمجيات وبيئات DeFi"، مما يمثل مناورة من باتريك نحو موقف أكثر دعمًا للقطاع اللامركزي داخل الإدارة الفيدرالية.

### معارضة التحالف التنظيمي

يجادل تحالف DeFi في رده بأن مشاركة الأهداف مع Citadel —مثل حماية المستثمر ونزاهة الأسواق— لا تعني بالضرورة أن "الوساطة المسجلة هي الطريق الوحيد الممكن، أو أن الأسواق على السلسلة المصممة جيدًا غير قادرة على تحقيق هذه الأهداف ذاتها". وفقًا لجنيفر روزنثال، المتحدثة باسم صندوق تعليم DeFi، فإن موقف Citadel يعكس مصالح شركات مباشرة: "بالنسبة لكيان يرى أن نموذج أعماله مهدد بالتكنولوجيا اللامركزية ويخسر حصته السوقية، فإن التشكيك في جدوى مثل هذه الأنظمة يُعد استراتيجيًا مناسبًا".

### تغيير المسار التنظيمي

لقد أعطت الإدارة الجديدة أولوية هذا العام لمنح الصناعة التشفيرية مرونة تنظيمية أكبر، وهو تحول ملحوظ مقارنة بالمواقف السابقة. تؤكد Citadel في بيانها ردها على ذلك دعمها للابتكارات مثل التوكنة التي تعزز القيادة المالية الأمريكية، لكنها تصر على أن ذلك لا ينبغي أن يهدد "الحمايات الاستثمارية التي جعلت سوق الأوراق المالية الأمريكي المعيار العالمي".

توضح الحلقة التوتر المستمر بين النماذج اللامركزية والهياكل المالية التقليدية، مع ميل السلطة التنظيمية نحو وجهات نظر أكثر انفتاحًا على تطوير البلوكتشين.