صناديق الائتمان الخاصة تتمايل على موجة من حماس المستثمرين، حيث تجذب مليارات على الرغم من تزايد الأصوات التحذيرية. يتحدث الاتجاه بصوت عالٍ عن نفسية السوق الحالية—الشهية للعائدات والأرباح تتزايد بشكل كبير لدرجة أن التحذيرات بشأن مخاطر التركيز والتحديات السيولة تُتجاهل.

ما يحدث هنا يعكس نمطًا رأيناه من قبل. عندما يكون رأس المال وفيرًا والمستثمرون جائعون لعوائد أعلى، فإن الميل هو لتبرير العلامات الحمراء. بالتأكيد، غالبًا ما تأتي أدوات الائتمان الخاصة مع شفافية محدودة وقيود على الخروج. ولكن عندما تكون العوائد جذابة بما يكفي، يطور الكثير من الناس فجأة سمعًا انتقائيًا.

نمو جمع التبرعات للائتمان الخاص يشير إلى الثقة، لكنه أيضًا يلمح إلى شيء أكثر تعقيدًا: قدرة السوق على استيعاب المخاطر لها حد. سواء كنا نقترب من ذلك الحد أم لا، هو السؤال الحقيقي الذي يجب أن يصارع المستثمرون من أجله. حقيقة أن الكثيرين يختارون عدم ذلك تُعد مؤشرًا.